Asie (Čína) Nadále vytvářet Rezervy, ale Forex Diverzifikace Zpomaluje

Po krátké pauze, světové Centrální Banky (nebo alespoň ty v Asii) začaly opět hromadit devizové rezervy. Nejsem jeden pro nadsázku, ale postavy jsou naprosto neuvěřitelné: "Rezerv držených 11 klíčové Asijské centrální banky činil $2.625 bilionů na konci srpna, a to až od $2.569 bilionů na konci července, podle výpočtů podle Dow Jones Newswires." Nejvíce neuvěřitelné je, že to celkem nemá zahrnovat i Čína. jejichž rezerv by mohla překročit 2,3 Bilionu dolarů.

Úvěrová krize byla zpočátku poznamenána zhroucení v oblasti obchodu a odliv kapitálu z Asie, stejně jako západní spotřebitelé zpřísnily své peněženky a investoři se hrnuli do tzv. bezpečných přístavů. Jako rozvojové země bojovala znehodnocení měny, forex úrovně rezerv klesla. Méně než rok později, obchodu již vybral zpět, investoři se vrátil hromadně na rozvíjející se trhy a Centrální Banky jsou opět sterilizace přílivu kapitálu tak, aby zmírnit tlak na jejich měny. [Graf Níže s laskavým svolením Rady pro Zahraniční Vztahy.]


"Tchaj-wan a Thajsko, nejvíce agresivní v obraně AMERICKÉ měny, byly zaznamenány rekordně vysoké zásoby každý měsíc od prosince." Japonsko, jehož zásoby jsou druhé nejvyšší na světě (po Číně), je osamělý protahování. Jako Forex Blog včera, nově zvolená Demokratická Strana Japonska bude usilovat o hospodářskou politiku, která méně závislá na vývozu, a zavázala zůstat mimo forex trzích.

Vyhlídky na další hromadění rezerv zůstávají přiměřeně jasné, jak rozvíjející se trhy vedou globální ekonomice k oživení. "Výhled pro klíčové Asijské ekonomiky se zlepšuje rychleji než ve vyspělých ekonomikách. Prozatím to by mělo urychlit toky do těchto trzích, takže je těžší pro centrální banky udržet své měny v šachu."

Zatímco Čínská ekonomika není výjimkou, jeho rodící se oživení je tažen kapitálové investice, vládní výdaje, a (nakonec?) spotřebitelské výdaje. Jako výsledek, to je počasí, že "Čína je přebytek běžného účtu bude klesat pod 6% HDP v tomto roce a 4% v roce 2010, dolů z vrcholu 11% v roce 2007. Vývoz činil 35% HDP v roce 2007; tento rok...tento poměr klesne na 24,5%." Pokud takový výsledek získá, bude to téměř jistě povede k pomalejšímu hromadění zásob.

Když je to všechno dobře a dobré, otázka je důležitější pro většinu (forex), analytici je, jak tyto rezervy jsou drženy. Drtivá většina z těchto rezerv jsou stále denominovaných v amerických Dolarových aktiv, a ve skutečnosti, podíl může mírně vzrostly od počátku úvěrové krize. Asijské Centrální Banky jsou zvláště zaujatý vůči Dolaru, což představuje 70% svých rezerv, ve srovnání s po celém světě Centrální Banky průměru o 64%.

Kromě toho, že nevypadá jako plány chystají změnit tento trend v dohledné době. Čína udržuje jeho push (i když méně hlasitě), aby se obrátit Čínský Jüan do globální rezervní měny, prohlásil, že jeho kapitálové trhy a měnové kontroly se otevře odpovídajícím způsobem usnadnit. To je v předběžná jednání s Thajskem pro další dohodu odkládací měny, doplnit 95 Miliard dolarů v takové nabídky, podepsané od prosince. Pro jeho část, Bank of Thajska trval na tom, že Yuan není ani v nejmenším zpochybnit převahu Dolaru: "musíte přijmout fakt, že dolar je rezervní měna pro docela nějaký čas. Nemáte žádné alternativy."

Dokonce i Čína, navzdory své rétorice nadále odhodlána k Dolaru. Jediný mluvit o diverzifikaci v Čínských investičních kruzích se v souvislosti s tím, co druhy amerických aktiv by měli investovat do, ne to, zda by měly být investovány v USA nebo někde jinde. Řekl manažer China Investment Corp., která má mandát investovat téměř 300 Miliard dolarů z Číny devizové rezervy, "riziko poklesu dolaru rizika byl více národní problém pro Čínu než pro CIC, protože jeho kapitál je v dolarech."

Tento poslední citát nechtěně potvrzuje, že úloha Dolaru jako světové rezervní měny je léčen jako politický problém, když ve skutečnosti to je finanční hospodářský problém. Jinými slovy, zatímco mnohé země chtějí omezit vliv USA o omezení moci Dolaru, jejich Centrální Banky jsou přilepená s ním, protože to zůstává nejpraktičtější a nejvýhodnější možnost. Dumping by to být podobný trestat.

Nejnovější články: