Asijské Měny brzy Stoupat, ale pro Špatné Důvody

Všechny věci považován, Asijské měny měl v pořádku 2010 (a tam je ještě další měsíc). Po skromné první polovině, začali stoupat v souzvuku v červnu, a několik se chystá dokončit rok o 10% vyšší než tam, kde začali. Zatímco posledních pár týdnů viděl mírném stáhnout zpět, tam je důvod pro opatrný optimismus v roce 2011.


V tomto bodě, myslím, že růst v Asijských měn se stal poněkud self-naplnění. V podstatě investoři očekávat, že Asijské měny na vzestupu, a následné předpokládané příliv kapitálu, protože jim vlastně vzestup, čímž se posilují sentiment investorů. Například, co-ředitel rozvíjejících se trzích pro Pacific Investment Management Company (PIMCO), je "investovat v místní měně dluhopisů a devizové kontrakty v Asii na základě toho, že...rozvíjejících se trzích měny jsou vázány na vzestupu pro...základní důvody." Na bytí zeptal se vypracovat na takové základy, odpověděl chabě, že "Jeden velký ovladač pro rozvíjející se trhy v nadcházejících letech bude pocházet z investorů relativně nízké příděly pro tyto rychle rostoucí regiony."

Při stisknutí tlačítka pro skutečné důvody, investoři mohou nenuceně odříkat tak silné jako vysokého růstu a nízké zadlužení a vosk optimistický ohledně rozvíjejících se trhů 'příběh,' ale nakonec se jim honí výnos, zhodnocení aktiv, a posílení směnných kurzů. Nezáleží na tom, že P/E poměry (Asie), rozvíjející se akcie na trhu jsou výrazně vyšší než ve vyspělých ekonomikách, nebo, že ceny dluhopisů jsou odsouzeny k úpadku, jakmile (Asijské) Centrální Banky rozvíjejících se trhů begin zvedání úrokových sazeb, nebo že Kupní Síly (PPP) již naznačuje, že některé z těchto měn jsou již poměrně ceněny. V kostce, budou i nadále nalít peníze do Asie, protože to je to, co všichni ostatní se zdá být dělat.

Osobně si myslím, že tento druh myšlení by mělo inspirovat opatrností i ty býčí investorů. To naznačuje, že pokud se bubliny už se tvořil v rozvíjejících se trzích, pravděpodobně bude brzy, protože neexistuje žádný způsob, že růst HDP bude dostatečně velký, aby absorboval kontinuální příliv kapitálu. Podle Financial Times, "Data ukazují, že rozvíjející se trh podílových fondů, včetně těch, které investoval do Asijských trhů, obdrželi asi 10 procent svých aktiv do dalších toků v průběhu posledních čtyři až pět měsíců." Mezitím, to není zanedbatelná část z 600 Miliard dolarů Fed QE2 program by mohl najít svou cestu do Asie, zhoršování tohoto trendu.


Kromě toho, rozvíjející se trhy obecně, a to především do Asie, byly vždy náchylné k náhlému odlivu kapitálu způsobené flareups v averzi k riziku. Například, Asijské měny jako celku (viz americký Dolar Asijské Měny Index graf výše) se snížily o 2% v měsíci listopadu sám, vzhledem k růstu úrokových sazeb v Číně a re-vznik EU na krizi státního dluhu. Bývalý vyvolala obavy z celosvětové hospodářské zpomalení, zatímco druhý vysráží pokles rizika chuť k jídlu.

Jako bona fide základních analytik, bolí mě to říct, že rozvíjejících se Asijských měn lze očekávat, že některé (skromný) zhodnocení průběhu příštího roku, pokud nedojde k nějakým závažným změnám k EU, fiskální a globální ekonomické situace. Zdá se, že kapitál bude i nadále nalít do Asie, která – spíše než fundamenty – bude i nadále diktovat výkon.

Nejnovější články: