Brazílie Dostane Real o Zásahu

Za poslední dva roky, Brazilský Real posílil o neuvěřitelných 37% vůči americkému Dolaru, druhý pouze na jihoafrický Rand. Nebylo to silné, protože před úvěrovou krizí, a to se rychle blíží k rekordní. Pokud pouze Brazilský politik neudělal to vysokou prioritu, aby se zabránilo, že z děje.


Zhodnocení Reálné je způsoben především tím, že vysoké úrokové sazby, které zase jsou poháněny inflace. Brazilský ceny jsou nyní roste na ročním tempem 6%, což je výrazně nad Bank of Brazílie zóny pohodlí. Jako výsledek, to má již zvýšila sazby několikrát v tomto cyklu, včetně 50 bazických bodu sazeb na začátku tohoto měsíce. Svou referenční sazba Selic nyní stojí na stratosférických 11.75%, což je vyšší, než jakékoli jiné měně, ve stejné úrovně.

Samozřejmě, Bank of Brazílie chápe důsledky dalšího zvýšení sazeb. Inflace tak vysoko, jak je, nicméně, to opravdu nemá moc na výběr. Navíc, investoři sázejí na další zvyšování sazeb, což znamená, že i širší úrokové diferenciály. Pokud jste také faktor v překvapující nedostatek volatility kolem Skutečné, bude to jistě stane ještě více populární cílovou měnu pro výnos-hlad carry obchodníky.

Vláda Brazílie, nicméně, dělá vše, co je v jeho silách, aby odrazit tento druh spekulace, jinak to řídit Skutečné dále a ohrožují konkurenceschopnost jeho exportní odvětví. V roce 2010 ztrojnásobil daňová sazba na zahraniční investice do cenných papírů s pevným výnosem, na 6%. To zvýšení kontrolou na místní banky, které se snaží půjčovat v zahraničí. Národní vláda přijala dělat více svých půjček na mezinárodní trh, a uložen výtěžek přímo do jeho forex rezervy, s cílem zmírnit dopad na reálnou. Vláda také uvažuje o potrestání krátkodobé investory vytvořením "lock-up" období pro zahraniční kapitál.

A přesto, Brazílie ocitla v rozpacích. Zatímco jeho obchodní bilance zůstává pozitivní, jeho aktuální zůstatek na účtu je nyní zakotven v deficitu území. Stejně jako NÁS, to remaisn závislá na zahraniční investory, aby překlenout tuto mezeru každý měsíc. Trvalé rozpočtové deficity také znamenat, že vláda si nemůže dovolit odcizit věřitelé. Konečně, vláda stále chce přilákat legitimní přímé zahraniční investice do projektů v oblasti infrastruktury a portfoliových investic na akciovém trhu.


Pokud Brazílie je úspěšná v omezení spekulací, které je obtížné, ale ne nemožné vzhledem k jeho určení – tam je šance, že Brazilský Real se bude držet stabilní. Koneckonců, Brazílie šetří méně, než je potřeba investovat, a inflace je dostatečně vysoká, že by tam měl být nějaký přirozený tlak na Real. Na druhou stranu, pokud volatilita zůstává na nízké úrovni a spekulanti i nadále najít cestu kolem nové kapitálové kontroly (pokušení 11.75% krátkodobé sazby z vkladů), to bude těžké pro Centrální Banky, aby se zabránilo jeho vzestup. To může jen sedět, i nadále zvýšení sazeb, a modlit se, že spekulanti brzy ztratí zájem.

Osobně se vsadím, že vláda Brazílie se dosáhlo jisté míry úspěchu, alespoň v krátkodobém horizontu. Ze všech rozvíjejících se zemí zabývající se měnovou válku, se zdá být nejvíce rezolutní účastník po Číně. V tomto bodě, krátký stanovení Reálné Dolaru, ukázalo se, že je ochoten udělat cokoliv, aby se zabránilo spekulantům z vítězství.

Nejnovější články: