Bublina na Rozvíjejících se Trzích FX?

Co je špatného na troše optimismu? No, nic, v teorii. V praxi, nicméně, bezuzdný optimismus investorů obvykle kouzla katastrofu. Pamatujte, že rozvíjející se akcie na trhu (na základě MSCI emerging-markets index) obchodovat na 15x-zisk, nejvyšší úroveň od prosince roku 2007. Pamatuje si někdo, co se stalo dál? Index propadla o 22% během několika měsíců.

Zde jsou některé další statistiky. MSCI index je nyní na osm-měsíční maximum, po rekordních 61% nárůst od února. 12 Miliard dolarů se nalije do rozvíjejících se trhů za poslední čtyři týdny o samotě. Zvažte to na pozadí že "Zisk společností v indexu MSCI rozvíjejících se trhů měřidlo tažený odhady analytiků v průměru o 41 procent v prvním čtvrtletí."

Mezitím, "extra výnosem investoři požadují, aby vlastní rozvojových států, dluhopisy místo AMERICKÝCH státních Dluhopisů klesl...4.19 procentních bodů, podle JPMorgan Chase & Co.'s EMBI+ Index". Index má nyní vymazány téměř všechny své ztráty z minulého roku. V některých ohledech, to je ještě více neuvěřitelné, než rally do akcií, protože to ukazuje, že navzdory současné recesi a napjaté finance, investoři jsou stejně ochotni půjčovat firmám v rozvojových zemích, jako byly před poklesem!

Kdo se zajímá o akcie - řekni mi něco o měnách! "Není překvapením, že akciové trhy v Asii byly vysoce koreluje s regionální měny v průběhu posledních měsíců, s téměř všechny měny v Asii registrace silný směrový vztah s jejich akciových trhů." Indonéská Rupie je až o 11% v tomto roce a Indické Rupie je nyní 4%, zvýrazněte jen pár. Jen před pár měsíci, tyto měny byly sledování na dvouciferný procentní pokles!

O utracení analytiků soundbites odhalit obvyklý nedostatek konsensu. Na jedné straně, "vzor signály 'na spadnutí' drop;" "Fond toků na jejich extrémy jsou v rozporu ukazatelů;" a "Investoři začínají pochybovat o udržitelnosti, jak dlouho tento velmi ostré rally může pokračovat." Ale pro každý medvěd býk: "Tam je hodně peněz hledají slušné vrátí a že bude pokračovat v jízdě rozvíjejících se trzích." Stručně řečeno, můžete najít doslova tisíce analytiků a jejich předpovědi na podporu obou hypotéz.

Já bych tvrdit, že udržitelnosti této rally (a to jak do akcií a měn) závisí na tom, jak se HDP vrátil k růstu na rozvíjejících se trzích. [Prognózy MMF 1,6% růst v roce 2009 a o 4% v roce 2010]. Ale vzhledem k tomu, mezera mezi cenami akcií a zisk, jsem, upřímně řečeno, není přesvědčen o tom, že investoři ve skutečnosti záleží, zda rally je podporována skutečná data. Místo toho mají investoři spokojeně, byl zameten stejné stádo mentalita, která vyrábí bublina roku 2008, a mohl by potenciálně vést k rychlému a bolestivé zhroutí v tom, co se zdá být bublina roku 2009.

Nejnovější články: