Carry Trade Stále Populární, ale Pochybuji, že je Rostoucí

Je to bezpečné říci, že inverzní korelace pozorovány mezi Dolarem (a také Jenů) a globální akcie je do značné míry produktem carry trade. "AMERICKÝ akciový trh svého dna, a AMERICKÝ Dolar Index vyvrcholil téměř současně v Březnu. Zatímco AMERICKÉ akcie jsou o více než 50% v té době, Dolar Index (který měří dolar je vůči euru, jenu, Britské libře, Kanadskému dolaru, švédské koruny a Švýcarského franku) je dole téměř 12%," poznamenal jeden analytik.

Na jedné úrovni, jedná se o návrat do roku 2008, před výbuchem z kreditní krize, kdy carry obchodování bylo dominantní téma v forex trzích. Nicméně, tam je jeden důležitý rozdíl. Zatímco Dolaru a Jenu byly financování měn tehdy a nyní (vzhledem k jejich nízké úrokové sazby), došlo k mírnému posunu v měnách vybraných pro odpůrce/dlouhý konec obchodu.


Tradičně, nejvíce populární dlouhé měny byly ty z vyspělých zemí, bohatých na komodity a opírající se o vysoké úrokové sazby a často bohaté na komodity. Aby bylo jasno, tyto měny mají zářil v posledních měsících, jistě zčásti spekulativní (carry) obchodování. "Stratégové v Wells Fargo Bank v New Yorku, se domnívají, že zisky dolaru-blok měn (Austrálie, Nový Zéland, Kanada) mají spustit před zisky v cenách komodit.' "Bank of Canada také všiml, že "Na čas jeho poslední prohlášení, byly ceny ropy 75 dolarů za barel, ale nyní jsou v $60-$65 rozsah. To naznačuje, že zhodnocování měny předběhla poptávku po jejím vývozu komodit."

Ale run-up v Kiwi, Aussie, a Loonie byly zastíněny ještě rychlejší zhodnocování měny rozvíjejících se trhů. Tento posun je do značné míry produktem změn v úrokových sazbách, které jsou nyní gapingly velké mezi rozvinutými a rozvojovými zeměmi. Porovnat 2.75%+ spread mezi USA a Austrálie, s 8,5% šíření mezi USA a Brazílií, nebo 12.75% mezi USA a Ruskem. Pro investory opět stává samolibý o riziku, volba je ne-nasnadě.

Stále, někteří analytici jsou nervózní o této změně v dynamické: "Zatímco nová carry trade může být méně zadlužené, je ze své podstaty riskantnější sázku. Jako takový, to je více náchylné k druh swift odhalují rizika chuť k jídlu pozorována napříč všemi národy a odvětví v roce 2008, ale která se vyskytuje s daleko větší frekvencí, na rozvíjejících se trzích." Mezitím, rozvíjející se akcie na trhu se choval volatilely za posledních několik týdnů (s Čínské zásoby i vstupu do medvědího trhu, území), a někteří investoři se obávají, že mohou být dočasně vrcholit. Existují také náznaky, že bubliny mohou tvořit v carry trade měny, s býčí sentiment na vysoké úrovni. Proto, jeden stratég naznačuje, čekání 5% pullback v Australském dolaru, a 10% pullback v Nový Zéland dolar, než jít zpátky.

Tam je také mimo možnost, že Fed zvýší úrokové sazby, což by krimpovací životaschopnost amerického Dolaru jako financující měna. Samozřejmost, zdá se nepravděpodobné, že Fed bude zpřísnit během příštích šesti měsíců, ale investoři s delším časovém horizontu by mohla začít upravovat své pozice nyní, spíše než čekat až do 11. hodiny, kdy budou všichni řítí k východům.

Nejnovější články: