Diverzifikaci rezervní Získává na Síle, ale Stále Rozptýlení

Postavení Dolaru jako globální rezervní měna byla předmětem diskuse na dvou mnohostranných jednání tento týden: G8/G20 a BRIC. Na vůbec první BRIC setkání čtyř největších rozvíjejících se ekonomik (Brazílie, Indie, Rusko, Čína), výsledkem byl konsensus rozhodnutí, aby prozkoumala, diverzifikaci rezervní dále, zatímco "vývoj ve Skupině Osmi setkání ministrů financí pomohl posílit měny status jako světové rezervní měny. V prohlášení, které vyplynuly z jednání v Lecce, Itálie neuváděl specificky měnových trzích."

Jednou z motivací pro svolání valné hromady mezi BRIC společnosti může být zprostředkovat rostoucí opozice vůči Dolaru. "16. června setkání BRICs je největší show jednotě a přesto v jejich snaze získat další finanční vliv — zatímco oni brát popíchnutí na USA ruský Prezident Dmitrij Medveděv řekl na 5. června, že pomocí kombinace regionální měny jako světové rezervní spíše než dolar by pomohli stabilizovat světovou ekonomiku."

Zatímco hodně z tohoto představuje pózování jako součást globální mocenské hře, tam je jisté množství pragmatismus se odráží i v postoji. Koneckonců, USA, předpokládá se, spustit $1,85 bilionů deficit v roce 2009, čímž se celkový dluh v držbě veřejností, v blízkosti 10 Bilionů dolarů. Mezitím, Fed prostřednictvím kvantitativního uvolňování plánu je i usnadnění tohoto dluhu a potenciálně podněcování inflace.

Jako výsledek, "BRICs jsou uvedení v USA na upozornění, že tam má být snižování výdajů a jejich dům v pořádku." BRIC setkání přineslo $70 Miliard v prostředcích na závazky k posílení MMF dluhopisy - závazky, které by pravděpodobný být financován/zajištěné s prodejem amerických státních dluhopisů. "Dluh bude platit výnos podobné Poklady a budou denominovány ve fondu je koš měn, známý jako Zvláštní Práva Čerpání...MMF počítá hodnota Sdr denně, s 44 procent vážené vůči dolaru, 34 procent na euro a zbytek rozdělit mezi jenu a libry."

V rámci skupiny G8, zúčastněné země však byly prakticky si navzájem konkurují, aby hlas jejich podporu pro Dolar. "Japonský Ministr Financí Kaoru Yosano řekl, že jeho národ je důvěra v USA dluhu je 'neotřesitelnou' a že měna je globální stav je bezpečný." Pak, "Úředníci v Asii nejbohatší centrální banky řekl, že by pokrčením ramen USA suverénní rating downgrade — téma spekulací v poslední době na trzích — a pokračovat v nákupu státních Dluhopisů, aby udržet trhy stabilní." Dokonce i Rusko, které bylo zároveň haní Dolar na své kolegy BRIC členů, "řekl úlohu dolaru jako hlavní světové rezervní měny, je nepravděpodobné, že v blízké budoucnosti změnit."

Několik důvodů, mnozí analytici diverzifikace mluvit jako rozptýlení, zejména proto, že nese na forex trzích: "debaty o budoucnosti AMERICKÉHO dolaru rezervní měny status může být maskování skutečné řidiče z jeho blízkosti horizontu směrem." Za prvé, rozporuplné a nejednoznačné výroky odhalují naprostý nedostatek konsensu, a to nejen o tom, zda současný systém by měl být opuštěné, ale také s ohledem na to, co tvoří alternativní systém by se předpokládat. Například, ani Euro, ani Čínských Juanů, představují životaschopné alternativy, protože bývalý je taky nový a druhý je stále ještě není plně vyměnitelné.

To znamená, že jejich hrozby se zbavit Dolaru ve skutečnosti byly doprovázeny zvýšením Dolaru nákupu, které je potřebné k udržení své měny kolíky. "Období slabost dolaru se proto setkal s oficiální dolar nákupy...globální akumulace rezerv, který vyvrcholil o 7 bilionů dolarů loni v létě obnovila jako dolar oslabil od Března."

Za druhé, i když Centrální banky a vlády se rozhodl udělat změnu, bude to trvat roky, než realizovat. "Vývoj rezervní měny by to být přesně to, evoluce, ne přes noc změnit," řekl jeden analytik. Další dodal: "volba rezervní měny není ze strany centrálních bankéřů; to si vybere sám." Jinými slovy, investoři se hrnou k měnám, které jsou charakterizovány likvidity a otevřenost a opírající se o silné kapitálové trhy, nikoli na základě politiky.

To vede k třetí a možná nejdůležitější bod, který je, že kapitálové toky soukromých investorů trpaslík pohyby ze strany Centrálních Bank, zejména v krátkodobém horizontu. Zatímco Centrální Banky a je třeba brát vážně tím, že forex trhy, protože na jejich velikost, jsou stále tvoří jen jednu část globální (Dolarových) devizové hospodářství. V krátkodobém horizontu, investoři budou i nadále pohybovat kapitálu kolem v souladu s jejich riziko/odměna profily. Blokování náhlý posun od Centrálních Bank od Dolaru (což by bylo kontraproduktivní a marná snaha), pak je tyto toky soukromého kapitálu, které budou utvářet budoucnost Dolaru v krátkodobém horizontu.

Nejnovější články: