Euro Optimismus (A ne jen Dolar, Pesimismus)

Podle nedávné Merril. Lynch (Bank of America) průzkum, v Evropě se oficiálně vrátil do přízně mezi investory. "Čistý 30% globální portfolio manažeři vidět eurozóny akcie jako podhodnocené ve srovnání s ostatními regiony, nejvyšší hodnoty od dubna 2001. Čisté 11% jsou obézní Evropě, první nadváhou alokace v téměř dva roky, řekl Baker."

Čísla, mezitím, odrážet toto vnímání. Za poslední měsíc, investoři mají nalil čistého (minus příliv odliv) $2,1 Mld na kapitálové trhy EU, impozantní částka, když si uvědomíte, že údaje pro Japonsko a USA oba byli negativní. Mezitím, akciové trhy v regionu jsou až o 50%+ od dna loni v Březnu. Když účet pro kolísání měny (tj. apreciace Eura), akciový trh srovnání mezi USA a EU začnou vypadat pěkně nakřivo.

Podle WSJ zprávy, to není žádná záhada za Evropský akciový trh rally: "I když ceny prudce stouply od Března, ocenění nejsou natažené. Průměrná cena-výdělek poměr v Evropě, na koncové 12-měsíční základ, je asi 16, a to až ze sedmi zpět v Březnu, podle Citigroup...Na price-to-book ratio, akcie se obchodují o 15% nižší, než je jejich dlouhodobý průměr, a dividendové výnosy ve srovnání s výnosy státních dluhopisů jsou historicky stále velmi atraktivní."

V tomto bodě, jste asi přemýšlel, "Proč ten dlouhý úvod na Evropské akcie?" Protože je to snadné zapomenout, že tam jsou v podstatě dvě strany, aby každý měnový pár. V případě USD/EUR (nejčastěji obchodované pár na světě), většina z posledních komentář se zaměřuje výhradně na Dolar-negativy, zobrazovat dynamické jako znehodnocení Dolaru. V tomto kontextu, je snadné zapomenout, že oslabování Dolaru implikuje zhodnocení Eura. Neasi?! Ale vážně, za každý Dolar, medvěd, zdá se, že je alespoň jedno Euro bull.

Abychom byli spravedliví, ti, kdo nevidí, moc nadšení v Eurozóně může být odpuštěno. Koneckonců, Evropská ekonomika je technicky stále utápí v recesi, a není očekává návrat k růstu až do roku 2011. Zatímco některé z nehmotného ukazatelů se zlepšuje, jiní i nadále stagnovat. "Průmyslová výroba v eurozóně je o 20% nižší než jeho. února 2008, vrchol, i přes některé nedávné zlepšení." Kromě toho, že zhodnocení Eura hrozí zadusit vývozu a potlačit oživení před tím, než má šanci se dostat ze země.

Když už o tom mluvíme, Evropská Centrální Banka (ECB) bude pravděpodobně držet na zvyšování sazeb, protože silná měna. Cennější Euro drží na uzdě inflaci (přes levné dovozy). Kromě toho, vyšší úrokové sazby by přilákat nesou obchodníci hlad po výnosu, a aby to bylo ještě těžší udržet Euro v šachu. Mnoho EU měnové představitelé (včetně Prezidenta ECB Jean-Claude Trichet) se již vyjádřili své obavy o Euro je ocenění jasné. Pokud jsou schopni úspěšní v zastavení jeho růstu, které by mohly investovat v Evropě mnohem méně vzrušující...

Nejnovější články: