Euro Pokračuje V Poklesu Po Krátké Pauze

Jeden-rok graf EUR/USD znázorňuje obecný klesající trend, prošpikované strmé "tečky." Každých pár měsíců, nebo tak, zdá se, že obchodníci jsou dočasně rozrušil volné od jejich myšlení Euro nemotornost, a najít záminku, aby nabídka na společnou měnu. Vždy, Euro pak pokračuje směrem dolů, ovšem o několik týdnů později.

Euro, nedávný obchodní činnost vyhovuje této formy dokonale. Globální rally na akciových trzích v Březnu byl doprovázen výkyvy v Euro. Zatímco akcie, komodity, a dokonce i jiné měny pokračovaly v růstu, nicméně, Euro vyvrcholila po pár týdnech a od té doby se pohyboval kolem $1.30 mark. Jako jeden měnový stratég shrnul: "rozpis korelace mezi euro, směnný kurz dolaru a index S&P označuje měnový pár se stal obchod, který je méně o riziku, trochu víc o kurz eura specifika.' "

Jinými slovy, pokles averze k riziku není rozšířen tak, aby zahrnoval Euro. To je poněkud překvapivé, protože EU ekonomické ukazatele odskočil za poslední měsíc. Oft-citoval německý IFO index "odskočil od 26-leté minimum," zatímco "maloobchodní tržby poklesly nejméně za 11 měsíců v dubnu poté, co vládní stimulační balíčky, zlepšení spotřebitelské důvěry." Na druhou stranu, EU úvěrové aktivity, což je více koreluje s hospodářským růstem, i nadále klesat. "Evropská Centrální Banka ve středu vydala čísla ukazují, že banky v měnové oblasti snížit své úvěry obou firem a domácností v Březnu."

To je obrovský problém pro EU, kde bankovní sektor představuje poměrně důležitou složkou ekonomiky.. "Na konci roku 2007, výši nesplacených bankovních úvěrů soukromému sektoru činil okolo 145 procent hrubého domácího produktu, ve srovnání s 63 procent ve Spojených Státech." To je popřeno, novinové titulky, které zachovávají bankovní krize je nejvážnější v USA. V nominálním vyjádření to může být pravda, ale v relativním vyjádření, EU je v mnohem horším stavu. Vzhledem k tomu, že směnné kurzy jsou relativní, stojí za to věnovat pozornost k tomuto jevu.

ECB dělá vše, co může, aby pomohl situaci, ale mnozí analytici a dokonce i někteří z Banky vlastní členy nadále kritická. "Nejednoznačnost postoje ECB není pomoci [Euro," nabídl jeden analytik. Na další zasedání ECB je naplánováno na 7. Května, kdy ekonomové předpovídají referenční zápůjční sazba bude snížena na 1%. To bude uklidnit některé investory, ale ne všechny. Vedoucí německý IFO organizace, například, vyzval ECB, aby lomítko sazby 25%.

Jak Prezident ECB Jean-Claude Trichet poukázal na to, že nižší sazby budou automaticky stimulovat ekonomiku: "a to zejména v Důsledku velmi nízké sazby na náš depozitní facility na 0,25 procenta, tento rozdíl v politické sazby se nedá přeložit na ekvivalentní rozdíly v sazbách peněžního trhu." Ve skutečnosti, sazby na peněžním trhu se do značné míry sblížily v celé EU a USA, i přes rozdílnost v krátkodobé sazby, potvrzuje Trichet.

Důležitější, pak je ECB nepeněžní iniciativ. Cituji Trichet znovu, "Porovnávání pouze úrovních-politické sazby bez zohlednění výsledné tržní ceny a další ekonomické proměnné je při pohledu na jen jednu část mnohem širší perspektivě." The Economist nedávno publikoval vynikající srovnání různých Centrálních Bank v reakci na úvěrovou krizi. Zatímco někteří přijali jejich nově nabyté postavení, ostatní Centrální Banky splašil od reflektoru, trvá na tom, aby jejich mandáty jsou omezeny na cílování inflace. ECB pravděpodobně spadá do této kategorie, jako to bylo dosud stály na okraji – pro lepší nebo horší - jako jeho protějšky se obrátil na tiskařské lisy a zaplavila jejich příslušných úvěrových trzích s likviditou. [Graf s laskavým svolením Ekonom].

To by se mohlo brzy změnit, a "komise v čele s Jacquesem de Larosièrem, bývalý šéf Banky z Francie a MMF, se doporučuje, aby ECB židle nový Evropský výbor pro Systémová Rizika Rada, složená z jeho členských centrálních bank a orgánů dohledu." Ne všichni investoři jsou přesvědčeni, že ECB může úspěšně rozchod s tradicí. "Alan Ruskin, vedoucí mezinárodní měnové strategie v Severní Amerika v RBS Securities doporučuje investorům prodávat euro v 'upticks jako ECB se vzdá měnové ortodoxie a používá nekonvenční opatření na podporu růstu."

Nejnovější články: