Euro Pokračuje v růstu, ale Technické Překážky Neexistují

Za posledních pár měsíců, Euro má důkladně překonal Dolaru, který v poslední době klesla na pětiměsíční minimum na vážené obchodem. Za stejné období, globální akciové a komoditní ceny také vzrostl rychle, což není náhoda.
Jinými slovy, investoři jsou alokaci kapitálu na základě rizika, spíše než v souladu s (ekonomické) základy. Například, "ICE Dollar Index a ropy mají korelaci minus 0.61 v posledních dvou měsících, ve srovnání s minus 0.26 od začátku roku," protože rostoucí ceny ropy a klesající Dolar krmit zpět do sebe.

Mezitím, "Implikovaná volatilita na hlavních měn, což odráží očekávání investorů měnové výkyvy, klesla na 13,96 procenta včera, z...17,22 procenta na konci Března. Pokles volatility má tendenci signál nižší poptávka po možnosti, jak chránit investory z měnové výkyvy." Tento ukazatel je nyní na nejnižší úrovni od dnů předcházejících bankrotu Lehman Brothers a následný kolaps akciového trhu. Jeden by za normálních okolností očekávat, že korelace mezi rizikem a výnosem, ale v tomto případě, rostoucí výnosy byly doprovázeny nižší riziko.

Ještě více neuvěřitelné je, že tento pokles rizika se odehrává na pozadí klesající ekonomické fundamenty. "Chuť k riziku na devizovém trhu není nic menšího než působivé s ohledem na skutečnost, že Fed snížil své odhady růstu," řekl jeden analytik. Nicméně, "ekonomika eurozóny klesne o 4,2 procenta v letošním roce, podle Mezinárodního Měnového Fondu, více než předpokládaných 2,8 procenta kontrakce v USA a 4,1 procenta propad v BRITÁNII" Pokud investoři zaměřující se na tyto rozdíly v hospodářském růstu, dalo by se očekávat, že Euro bude padat.

Jedna hypotéza je, že inflace-vědomé obchodníci se hrnou do Eurozóny, jelikož ECB nadále ostražití o boj s inflací, a to i tváří v tvář klesající ceny a agregátní poptávky. Po snížení sazby na rekordně nízkou úroveň 1% na začátku tohoto měsíce, ECB představila svou vlastní verzi kvantitativního uvolňování plán, zahrnující nákup 60 miliard eur za nízké riziko cenných papírů. Ale je to almužna, a to jak v poměru k velikosti ekonomiky EU (to představuje pouhé .6% HDP) a ve srovnání s Biliony Dolaru Fed program. To vedlo jeden analytik zavolat ECB plán "slepice." Zatímco tohle všechno je pozoruhodné, je nepravděpodobné, že to má významný vliv na devizových trzích, které stále zůstávají zaměřeny na (vyhnout se) deflace.

V případě, že Euro je i nadále stoupá, je třeba překonat některé technické překážky. "Euro by mohla hit stropu, pokud v posledních odolnosti AMERICKÉ akciové trhy čelí protivětru. 'Na nějakém místě...silnější nestátními růst má přijít na udržení a ospravedlnit tyto pohyby do akcií.' "Je zajímavé, že strach z Euro býci, není to, že hospodářství EU se nechce obnovit, ale spíše to, že NÁS skladem ceny jsou nadhodnocené. Vzhledem k nedávné pohyby na trhu, nicméně, jejich obavy jsou oprávněné, a "žádné zklamání [v základních firemních] by mohlo poskytnout záminku, aby se zisk [to] týden — ve prospěch dolaru."

Nejnovější články: