Euro Rally: Dočasné nebo Trvalé?

Od začátku června, Euro se shromáždil působivý 8% vůči americkému Dolaru, a tím srovnatelné marže vůči ostatním měnám. Otázka na každého mysli, samozřejmě, je, zda to představuje dočasný ústup nebo trvalé korekce.


Argumenty ve prospěch bývalého, jsou dost silný. Konkrétně EUR/USD medvědí sentiment se rozšířil do takové extrémní úrovni, že pullback – dočasné nebo trvalé – bylo v podstatě nevyhnutelné. Z tohoto hlediska to, co jsme viděli rozvinout za poslední měsíc a půl je klasický short squeeze. V podstatě, ti, kteří byli krátký Euro byli nuceni pokrývat své pozice, kdy začala rally, což vyvolalo další prodej, a v konečném důsledku sebezničující rally. Výsledkem je, že "rozdíl v počtu sázek hedgeových fondů a dalších velkých spekulantů na pokles eura ve srovnání s těmi, na zisk klesl na 38,909 na 6. července, ve srovnání s rekordní čistý šortky z 113,890 11. Května."

Vzhledem k jeho náhlý růst, Euro se stal mnohem méně atraktivní financující měny pro carry obchodníky. Pomáhá to, že ostatní Centrální Banky jsou zpoždění zvyšování úrokových sazeb, což znamená, že je obtížné, aby se solidní zisk (na rizikově očištěné bázi) před zkrat Euro. Kromě toho, trhy začaly obrátit svou pozornost na základní ekonomické ukazatele v USA, které byly lemování z Eura v jedné z trvale důležité soupeření na měnových trzích. Stručně řečeno, je náhle zřejmé, obchodníkům, že hospodářské a fiskální podmínky v USA jsou na nejlepší rovny hodnotám v EU.

Konečně, tam byl implicitní uznání mezi vedení EU, že tzv. krize státního dluhu je ve skutečnosti v mnoha ohledech bankovní krize. Tento vstup přišel v podobě zátěžových testů na 91 největších bank v EU, navržen tak, aby určit své expozice vůči státnímu dluhu a uklidnit investory. Po tom všem, "bylo To německé a francouzské banky, které vedl v půjčování Řecku nebo Španělsku." To mě pobídl těchto bank, aby vyčlenily Miliardy na potenciální ztráty a výrazně omezit své úvěrové činnosti.

Bohužel, investoři jsou skeptičtí, že zátěžové testy budou přísnější dost, vidět je jako pouhý reklamní trik: "Zatímco EU se snažili proti těmto podezření tím, že slibuje zveřejnit výsledky zátěžových testů, na trhu je strach, že zátěžové testy budou nutit některé banky do psaní dolů ztráty z nesplácených úvěrů." Potažmo, investoři jsou stále stejně obávají o možnosti státního dluhu, default,, i ten, který je pouze částečné.

Jinými slovy, shoda je, že navzdory tomu, že EU je nejlepší úsilí k řešení krize, stále má ještě uzákonit smysluplné strukturální reformy, optovat místo toho pro krátkodobé nouzové řešení. Podle Ekonoma, "debata o tom, jak zachránit jednotnou evropskou měnu od rozpadu je přilepená...protože euro zóně je dominantní mocnosti, Francie a Německo se dohodly na potřebu větší harmonizace v rámci eurozóny, ale neshodnou na tom, co harmonizovat." Přetrvává nedostatek dohody o tom, zda je ekonomicky a finančně slabší členy EU bude dovoleno zůstat členy, a pokud ano, co když se něco bude třeba udělat, aby se udržet je na uzdě.

Jak můžete vidět z grafu výše, čas se rychle krátí. Pro většinu zemí EU, dluh je nyní roste rychleji než HDP. Z hlediska mnoho investorů, default jeví jako nejvíce pravděpodobné výsledek, protože tyto země nemají politickou sebrat, aby snížily své rozpočtové schodky, ani nemohou devalvovat jejich dluhu prostřednictvím znehodnocení měny, v důsledku společné měny.

To znamená, že konsensus (pro teď) je, že Euro je běh bude brzy skončí. Podle Citigroup, "euro bude pokračovat v poklesu směrem k $1.10-$1.15 rozsahu. 'Na trhu se stravitelné hodně špatné zprávy o euru. Tam není žádný velký optimismus.' "Mezitím, BNP Paribas "očekává, že euro klesne na paritu do konce roku 2010—jedno euro za dolar—úrovni to neviděl od prosince 2002...[a] drift na 97 centů předtím, než udeří dna ve třetím čtvrtletí roku 2011."

Nejnovější články: