Forex Trhy, Zaměřit se na Centrální Banky

Za poslední rok a stále více v posledních několika měsíců, Centrální Banky po celém světě v centru dění na měnových trzích. První, přišel zapalování měnová válka a následný volej z forexových intervencí. Pak přišel vyhlídky na zpřísňování měnové politiky a snižování kvantitativního uvolňování opatření. Jako by to nebylo dost, aby se nenudili, Centrální Banky byly nuceny převzít více prominentní roli v regulaci finančních trhů a vypracování hospodářské politiky. S tolik dělat, možná je to není divu, že Jean-Claude Trichet, šéf ECB, bude svůj post opustit na konci letošního roku!


Měnové války může mít ustoupila, ale ještě neskončil. Na obou spárované a vážené obchodem, Dolar klesá rychle. Jako výsledek, Centrální Banky rozvíjejících se trhů jsou stále dělá všechno, co mohou pro ochranu svých měn z rychlého zhodnocení. Jak jsem napsal v předchozích příspěvcích, většina latinskoamerických a Asijských Centrálních Bank již oznámila, cílené strategie, a mnoho zasahovat do forex trhy na denní bázi. Pokud Japonského Jenu pokračuje ocenit, můžete se vsadit, že Bank of Japan (možná podporovaný G7) bude rychle skočit zpět.

Můžete očekávat, že měnové války, aby i nadále až do kvantitativního uvolňování programy zřízený G4 jsou staženy. Fed je 600 Miliard dolarů státních dluhopisů nákupem program oficiálně skončí v červnu, na kterém místě jeho bilance u 3 Biliony dolarů. Evropská Centrální Banka injekčně stejně velký kus peněz do ekonomiky Eurozóny. Navzdory tomu, že inflace může brzy překročit 5%, Bank of England hlasovala, že nebude prodávat své mezipaměti QE aktiv, zatímco Bank of Japan je vlastně stupňování jeho program v důsledku zemětřesení vyvolané katastrofy. Zda nebo ne toto se projevuje ve vyšší inflaci, investoři mají najevo svůj odpor tím, že nabídky se cena zlata na nové rekordní maximum.


Pak tam jsou potenciální zvyšování sazeb, kaskádové po celém světě. Minulý týden, Evropská Centrální Banka se stala první v G4 pro zvýšení sazeb (i když tržní sazby téměř nepohnuly). Reserve Bank of Australia, nicméně, byl první z velkých společností na zvýšení sazeb. Od října 2009, zvýšila svůj benchmark o 175 bazických bodů; jeho 4.75% hotovosti sazba je snadno nejvyšší v průmyslovém světě. Bank of Canada začal pěší turistika v červnu 2010, ale se držel jeho referenční na pořadí na 1% od září. Rezervní Banka Nového Zélandu snížila svou základní sazbu na rekordní minimum 2,5 procenta v důsledku vážné zemětřesení a ekonomické slabosti.

Do budoucna, očekávání jsou pro všechny Centrální Banky pokračovat (nebo začít) pěší turistika sazby na postupné tempo v průběhu několika příštích let. Pokud se předpovědi ukáží být přesné, AMERICKÉ Sazba Federálních Fondů bude stát kolem .5% na začátku roku 2012, svázaný se Švýcarskem, a před námi pouze Japonsko. UK Kurz bude stát mírně nad 1%, zatímco v Eurozóně a Kanadských kritérií bude blíže ke 2%. RBA cash rate by neměla překročit 5%. Sazby na rozvíjejících se trzích bude pravděpodobně ještě vyšší, neboť všech čtyřech BRIC zemí (Rusko, Brazílie, Čína, Indie), by měla být dobře do zpřísnění cyklů.


Na jedné straně, tam je důvod věřit, že tempo zvyšování sazeb bude pomalejší, než se očekávalo. Hospodářský růst zůstává vlažný celém průmyslovém světě, a Centrální Banky se obávají o plašení jejich ekonomik s předčasným sazeb. Kromě toho, Fed diváci mohou mít lekci v důsledku krátké období přes-vzrušení, v roce 2010, které v konečném důsledku nevedlo k ničemu. The Economist uvádí, že "Trhy často přiřadit příliš velkou váhu, aby hawks, nicméně. Skutečnou moc ve Fed spočívá s jeho představitelé...V současné době jsou optimistický o inflaci a strach o nezaměstnanosti, což znamená, že zvýšení sazeb v letošním roce je nepravděpodobné, že by." I ECB zklamaní obchodníci tím, že (záměrně) přijetí měkký postoj v tiskové zprávě, která doprovázela jeho nedávné zvýšení sazeb.

Na druhou stranu, nedávné studii zveřejnila Banka pro Mezinárodní platby (BIS), ukázala, že trhy sledovat záznam o prognózování inflace je slabá. Jak můžete vidět z grafu níže, mají tendenci odrážet obecný trend v inflaci, ale podceňovat, když se směr změní najednou. (To je možná podobné "fat-tail" problém, přičemž extrémní aberace v cen aktiv výnosy jsou špatně představovaly ve finančních modelech). Pokud budete aplikovat na současné ekonomické prostředí, to naznačuje, že inflace bude pravděpodobně mnohem vyšší, než se očekávalo, a Centrální Banky budou nuceny kompenzovat tím zvyšovat sazby rychleji.
A konečně, v jejich nově nabytou rolí, jak tvůrci hospodářské politiky, Centrální Banky jsou stále více zapojeni do makroobezřetnostní politiky. The Economist uvádí, že "Centrální banky a regulační orgány v rozvíjejících se ekonomikách již zavedla řadu opatření k super ceny nemovitostí a přílivu kapitálu." Tato opatření jsou stojí za to sledovat, protože jejich hlavním cílem je nepřímo snížit inflaci. Pokud jsou úspěšné, omezí potřebu zvyšování úrokových sazeb a snížit tlak na jejich měny.

Stručně řečeno, vzhledem k tomu, zvýšenou schopnost Centrální Banky diktovat směnných kurzů, obchodníci s dlouhodobými výhledy muset přizpůsobit své strategie podle toho. To znamená nejen vědět, kdo očekává, že zvýší úrokové sazby, stejně jako kdy a jak moc – ale také sledování využití jejich další nástroje, jako je rozvaha expanze, snaha cool bublin v cenách aktiv, a úmyslné manipulaci devizových kurzů.

Nejnovější články: