G20 Tlak Číny, Přes Zhodnocování Jüanu

Od lidové Bank of China (PBOC) upevněné Čínských Juanů v červnu vzrostla o 4,5%. Navíc, pro hrst důvodů, vypadá to, že Čína bude i nadále umožňuje RMB ocenit ve stejné stabilní tempo v dohledné budoucnosti. A přesto, že mezinárodní společenství i nadále používat Čínu jako obětního beránka pro všechny globální ekonomické neduhy, a tlačí na to, aby přestat snažit kontrolovat Juanů celkem.


Na nedávné konferenci G20 v Číně, americký Ministr Financí Tim Geithner obejít žádost Číny, aby se zabránilo diskusi o svou měnovou politiku: "Flexibilní směnné kurzy zemím pomoci lépe absorbovat šoky, a že napětí mezi flexibilní měny, a ty, které jsou pevně řízena" je " nejdůležitější problém k řešení v mezinárodním měnovém systému. "Samozřejmě, že Čínští úředníci namítali, že Dolar je na vině nedávná finanční krize a pokračující ekonomické nerovnováhy.

Pokud by Čína byla jedinou zemí, pokusit se kontrolovat svou měnu, možná zbytek světa by byl ochoten to přehlédnout a napsat to na ideologické rozdíly, jako to dělají s mnoho z jeho ochranářské hospodářské politiky. V tomto případě, nicméně, Čína je přísná kontrola Juanů vyvolalo mnoho zemí, s nimiž soutěží na podobně intervenovat na devizových trzích. Jen v minulém týdnu, Jižní Korea, Malajsie, Singapur a Thajsko jsou všichni podezření z nákupu Dolarů držet jejich příslušných měn. Mezitím, Brazílie je posílení její kapitálové kontroly a Japonsko je připravena zasáhnout, pokud by Yen spike znovu.

Cituji Tajemník Geithner znovu, "Tato asymetrie [mezi národy, které zasáhnout a ty, které nemají] v kurzové politice vytváří spoustu napětí. To zvyšuje tlak na ty, rozvíjejících se tržních směnných kurzů, která se mohou pohybovat a kde kapitálových účtů jsou mnohem otevřenější. To zesiluje inflační riziko v těchto rozvíjejících se ekonomikách s podhodnocenými měnovými kurzy. A, konečně, generuje protekcionistické tlaky." Stručně řečeno, když se jedna země rozhodne, že nebude hrát pravidla, ostatní země se rychle chytit na. [Chcete-li být spravedlivý, zatímco USA nemá zasahovat přímo jménem Dolar, stále si zaslouží vinu za to napětí, protože z QE2 a podobně].

Pokud některá země se zdá být s ohledem na tyto lekce k srdci, nicméně, to je Čína. Pro boj s inflací, zvedla úrokové sazby několikrát v průběhu posledních dvanácti měsíců, včetně včerejší překvapení 25 bazických bodů zvýšení. Vzhledem k tomu, že oficiální inflace zůstává nad 5% (a žít tady, můžu vám říct, že skutečná rychlost je asi 10-20%), čínská lidová banka nemá jinou možnost, než pokračovat v utahování měnové politiky, pokud si to přeje, aby se zabránilo sociální nepokoje. Proti nevyhnutelný tlak na Juanů, učinila taková opatření jako popichování Čínské firmy, aby se v zahraničí pro akvizici cílů. Čína je forex politika je navržen tak, aby sloužil jeden velmi důležitý závěr: k posílení konkurenceschopnosti svého vývozu odvětví. Nicméně, tam jsou první známky toho, že Čína je vynikající postavení jako světové manufaktury, může být asi klouzat. Neoficiální zprávy ukazují, že výrobci jsou nervózní, že mzdy a suroviny, inflace, a jsou vykořenění továrny. V krátkodobém horizontu, některé z této produkce se bude pohybovat ve vnitrozemí od pobřeží, ale i to má své limity. Podle Credit Suisse, "Platy v Číně se odhaduje 150 milionů migrujících pracovníků vzroste o 20 až 30 procent ročně, pro příští tři až pět let To může trvat deset let pro Čínu, aby vidět jeho exportní konkurenceschopnosti narušit, ale my jsme viděli na začátku tohoto děje.' "

S tímto na paměti, je to jednoznačně marné pro Čínu, aby i nadále soustředit své hospodářské politiky po low-cost, práce-intenzivní vývoz. Stejně tak je absurdní, aby i nadále uměle stlačit Juanů, zvláště pokud je to vážné, o tom, měnit to na globální rezervní měně. Myslím, že Čínští politici si to uvědomují, a stojím si za tím, že mé dřívější předpovědi, že Yuan bude udržovat stabilní tempo zhodnocování v dohledné budoucnosti.

Nejnovější články: