I Přes Nedávný Růst, Euro Stále Vypadá Slabý

Protože Euro se pohybuje kolem $1.38 za Dolar na 1-rok vysoká, mnozí obchodníci se ptají, jestli snad společné měny strasti nejsou v minulosti. To by byla chyba. To proto, že většina sil za Euro rally je skutečně velmi málo co do činění s Eurem.

Hlavní příčinou Euro síla byla vyzvednutí v ochotě riskovat. Investoři jsou stále více přesvědčeni, v vyhlídky pro globální ekonomické oživení a krize mentalita je rychle mizí. Ironií je, že příval pozitivní ekonomické údaje vycházející z NÁS má to být hrozné pro Dolar. Můžete vidět z grafu níže, že s výjimkou mezery v roce 2010 Q4 (vzhledem k flareup v EU na krizi státního dluhu....více o tom níže), americký akciový trh rally se shodovalo s posunem pryč od Dolaru a vůči Euru.

Ve skutečnosti, Euro stále zůstává velmi citlivé na příliv a odliv investor tolerance rizika. To se vztahuje nejen na události endogenní tot EU, ale také na globální otřesy na trhu. To znamená, že každý připomenutí Eurozóny je fiskální otázky (např. minulý týden sníží Irsku rating) je pravděpodobné, že bude odráží ve slabší Euro. Pro další příklad, podívej ne dále než na nedávných politických nepokojů v Egyptě a na širším Středním Východě. Shrnul jeden analytik, "V sobě, Egypt není tak velký hospodářství. Ale tam jsou některé obavy o dodávky ropy přes Suezský Průplav. To sdělit negativní atmosféra na riziko."

Euro je nedávné ocenění je také kořeny v technické faktory. To, co začalo jako skromný rally se rychle změnil na vzestupnou vlnu, protože investoři přesunuli pokrýt své krátké pozice. WSJ uvádí, že "hodně z nedávné rally byl poháněný hedgeové fondy a další spekulativní investoři krytí krátkých pozic...Investoři jsou 'ne jít ven a koupit euro, protože je milují.' "Tento zdánlivý short squeeze může být viděn v náhlé a masivní obrácení pozic, které bylo zaznamenáno v poslední CFTC Závazek Obchodníků Zpráva.

Na příbuznou notu, existují náznaky, že Euro se dá (které umožňují investorům k zajištění Euro expozice tím, že jim dává právo prodat), jsou neobyčejně levné, v tuto chvíli. "Poptávka po euru staví, které dávají investorům právo prodávat euro v budoucnu, se zdá být rostoucí, vzhledem k euro hovory, které jim umožní koupit, říkají analytici. Které změní současný trend, že investoři aktivně prodávat eura staví, nebo sedí na ruce jako euro vyšplhal...[a] naznačuje, investoři jsou stále více orientována na prodej eura." Pokud spekulanti si myslí, že možností na trhu je mis-cenové riziko, že by mohli začít skupovat staví a vyvíjet tlak na Euro.

Jediným faktorem, který by mohl být vykládán jako legitimně pozitivní pro Euro se týká úrokové diferenciály. V současné době, kurzy Eura jsou stejně nízké jako v USA a zbytek G4 světě. Nicméně, to se může brzy změnit. Evropská Centrální Banka (ECB) je notoricky jestřábí když přijde na provádění měnové politiky. Pokud si vzpomínáte, to bláhově zvýšila svou referenční úrokovou sazbu na vrcholu úvěrové krize. S inflací již běží nad 2%, a můžete se vsadit, že to bude jen otázka času, než to reaguje v naturáliích. Kvůli kontrastu, se domnívají, že Fed je stále v procesu uvolňování, přes QE2.

Zatímco zvyšování sazeb by jistě poskytnout podporu pro Euro, je nepravděpodobné, že sazbách bude dostatečně široký, aby ostruha žádné vážné mezi výnos o azyl v nejbližší budoucnosti. Stručně řečeno, myslím, že rizika poklesu Eura (což je zřejmě na pokraji "rozpadu", podle George Soros) daleko převyšují jakékoliv další proinflační podporu, a myslím, že rally bude petra brzy.

Nejnovější články: