Inflace: Mnoho Povyku pro Nic?

Jedním z pilířů kurzu teorie je, že měnám stoupat a klesat v souladu s inflační rozdíly. Vše ostatní je stejné, pokud se NÁM inflace v průměru 5% ročně a inflace v EU, průměr 0% ročně, pak bychom očekávali, že Euro ocenit (nebo Dolar znehodnocovat, v závislosti na tom, jak se na to díváte) o 5% vůči Dolaru na roční bázi. Jen kdyby to bylo tak jednoduché...

Můžete vidět z grafu níže, že od zavedení Eura, inflace v USA se mírně předstihl inflace v Eurozóně (o 5% kumulovaně). Za stejné časové období, Euro nejprve ocenil z mírně pod paritu s americkým Dolarem $1.60, a pak spadl zpět na současnou úroveň kolem $1.35. Je jasné (ze současné krize státního dluhu, když už nic jiného), že směnný kurz EUR/USD, pak, nemůže být vysvětlen výhradně teorie parity kupní síly.


Přesto, pokud inflace nese na úrokové sazby a může být důsledkem ekonomické přehřátí nebo nadměrné vládní výdaje, to je něco, co musí být vyslyšen. Na poznámku, po dis-inflační 2009, ceny v USA jsou opět roste, v roce 2010, a inflace je předpokládané do konce roku okolo 2%.

V delším časovém horizontu, tam je obrovské množství nejistoty ohledně inflace v USA, a to z několika důvodů. První se týká Fedu, tak kvantitativní uvolňování program, který čerpá více než 1 Bilion dolarů do úvěrových trhů. Zatímco Fed má v podstatě zastavil své nákupy aktiv, to vše vytištěné peníze, je stále ještě technicky v oběhu, a některé inflační jestřábi, že to představuje tikající inflace časovaná bomba. Holubice reagovat, že Fed bude vybírat tyto prostředky předtím, než se stanou inflační, a že kromě toho, že většina finančních prostředků jsou skutečně v držení komerčních bank ve formě přebytečných rezerv. (Tento pojem je ve skutečnosti zrodila z grafu níže).


Druhý potenciální řidič inflace je raketově rostoucí státní dluh. Zatímco se AMERICKÉ rozpočtové deficity již dlouho normou, oni stali znepokojivě vysoká v posledních několika letech a předpokládá se, že zůstanou vysoké minimálně další desetiletí. Za to, že NÁM hrozí až $70 Bilionů nefinancovaných nárok závazky, což znamená, že čistý dluh bude pravděpodobně růst, než se to může spadnout. Doufejme, že americká ekonomika předběhne státního dluhu a/nebo zahraniční Centrální Banky i nadále kupovat státní cenné papíry v hromadné. Alternativou by mohl být velkoobchodní tisk peněz (deflace dluhu) a hyperinflace.

Výnosy na obou 10-leté a 30-leté Treasury cenných papírů zůstávají záviděníhodně nízké, což znamená, že kupující nejsou pro osvěžující hyperinflace jen zatím. Kromě toho, zatímco zlato pokračuje přilákat zákazníky i přes rekordně vysoké ceny, jeho vzestup byl úzce vázána na výkon akciového trhu, což znamená, že investoři jsou v současné době používat vsadit na ekonomické oživení, spíše než jako zajištění proti inflaci.

Stručně řečeno, inflace v USA jistě zůstává reálnou možností. V tomto bodě, nicméně, to je stále příliš mlhavé být žalovatelné, a forex trzích bude pravděpodobně čekat na další informace před cen do ve Dolar.

Nejnovější články: