Investoři Wade Opatrně Zpět do Carry Trade

Včerejší příspěvek na oživení Australský Dolar do značné míry ignoruje širší trend na trzích forex: návrat carry trade. Tato strategie, která zahrnuje půjčky v málo výnosných měn a jejich prodej ve prospěch vyšší výnos (jako je Aussie) je comeback, jako averze k riziku klesá a investoři pokračovat v hledání výnosů. Jako Bloomberg News je uvedeno ve vynikající kus na téma, "Stimulační plány a téměř nulové úrokové sazby v rozvinutých ekonomikách jsou posílení důvěry investorů v rozvíjející se trhy a komodita-bohaté národy, s úrokové sazby, stejně jako je 12,9 procentních bodů vyšší." [Graf níže s laskavým svolením WSJ.]

Technicky vzato, změna v sentimentu investorů se již projevuje (v podobě vyšší ceny aktiv) za pár měsíců. Ve skutečnosti, to nebylo až Goldman Sachs zveřejnila zprávu s názvem "Čas, aby Přehodnotila Nést" na 8. dubna, že analytici začali se specificky zaměřují na pokles averze k riziku na trzích forex. Ve zprávě, GS argumentoval, že "Tam jsou rostoucí známky toho, že FX volatility dosáhl vrcholu" a "podmínky jsou asi na podzim na místě, aby se provádět strategie opět atraktivní."

Pointa je dobrá, když si uvědomíte, mizerné výnosy, které nabízí Euro, Dolar, Yen, například v kombinaci s faktem, že tyto měny jsou nyní drahé, vzhledem k před několika lety. "Půjčování AMERICKÝCH dolarů na tři měsíce Londýnská mezibankovní nabídková sazba 1,13 procenta a použití výnosů koupit skutečné a vydělat Brazílie tříměsíční depozitní sazbu 10,51 procenta sazby by se čistý roční 9.38 procent," uvádí Bloomberg.

Investoři by teoreticky mohla si vybrat mezi některou z těchto měn, stejně jako Švýcarský Frank, Kanadský Dolar a Britská Libra, z nichž všechny se opírají o referenční úrokové sazby nižší než nebo rovna hodnotě 1.25%. Je ironií, novozélandské a Australské Dolary - které mohou být považovány za kandidáty na dlouhé straně carry trade – nyní funkce úrokové sazby mnohem nižší než v USA a EU, když byli na svém vrcholu v roce 2008. To vám dává představu, jak daleko sazby klesly od počátku úvěrové krize. Vypadá to, že Jenu se ukázalo jako oblíbené mezi spektrum financování měn. Jen je dobrou volbou, protože inflace a úrokové sazby jsou velmi pravděpodobné, že zůstane téměř na nulu v dohledné budoucnosti.

Nejtěžší je vybrat v jaké měně chcete jít dlouho. Přehled úrokových sazeb pro aktivně obchodovaných měnách odhaluje několik výtěžkem více než 10%. "Goldman Sachs doporučuje na 3. dubna, že investoři...koupit Mexické peso, real, rupie, rand, a rublů z Ruska." Bloomberg mezitím poukázal na to, že "stejně váženému koši měn se skládá z turecká lira, Brazilský real, maďarský forint, Indonéská rupie, jihoafrický rand a Australských a novozélandských dolarů — koupila za jeny, dolary a eur — získal roční 196 procent od 2. Března do 10. dubna." Standard Chartered Bank, mezitím doporučuje, Indonéská rupie, Indické rupie a Filipínské peso. Investoři nechtějí obchodovat forex přímo můžete koupit iPath Optimalizované provedení Obchodu Fondu (ICI), ETN, který obchoduje na NYSE Arca exchange.

Během run-up v cenách aktiv, která předcházela aktuální poklesu, investoři mohou spolehnout na stabilitu, možná i posilování rizikovějších měn, které tvoří dlouhý konec jejich obchodů. Tentokrát kolem, takový předpoklad není moudré. Jeden analytik varuje investory nesmí být "chycen krátký na odpočinku."

Rizika také nutné posoudit konkrétně k měnám na krátké a dlouhé konce obchodu. V analýze stojí za Brazilský Real, jak dlouho měny, jeden analytik konstatuje, že "Nižší ceny komodit, náhlý skok zpět do bezpečné útočiště měny a kolísání inflace čísla, všechny mají potenciál vytlačit šíření na nošení skutečné." Na druhou stranu, existuje riziko, že sazby zvýší na financování měny, i když pravděpodobně ne pro alespoň příštích 12 měsíců, ne-li déle.

Nejnovější články: