Japonský jen se na Averzi k Riziku

Zdá se, že bohové z forex trhu, přečtěte si můj předchozí příspěvek o Japonském Jenu, ve kterém jsem se podivoval nad tím, že zhodnocování měny tváří v tvář protichůdné ekonomické a finanční faktory. Od té doby, Jenu je 6 měsíců, 15% zhodnocení (vůči americkému Dolaru) byl zatčen. To ustoupil z pokraji rekordních maximech, a prošly nejvýznamnější korekce od Března tohoto roku. Mají investoři přijdou k rozumu, nebo co?!


Rozhodně nemůžu dát Bank of Japan (BOJ) jakýkoli úvěr. Kromě jeho jeden-den 25 Miliard dolarů intervence v září, to ještě není vstoupila na forex trzích. Ve skutečnosti, to již splacen, prostředky, půjčil si na to od Ministerstva Financí, které naznačuje, že nemá v úmyslu zopakovat svůj dřívější zásah v bezprostřední budoucnosti, bez ohledu na to, kde se jen pohne.

Možná BOJ předvídal aktuální korekce v Jenů, což bylo asi nevyhnutelné v některých ohledech. Koneckonců, Japonské úrokové sazby – při postupně stoupající – stále zůstávají na úrovních, které jsou neatraktivní pro investory. Zatímco AMERICKÉ krátkodobé sazby jsou nízké, dlouhodobé sazby jsou vyšší než 1,5% vyšší než jejich Japonské protějšky. Když vezmeš v úvahu, že Japonská fiskální situace je horší než v USA, tam je opravdu velmi málo důvodů, v tomto aspektu, raději Japonsko. Jako jeden analytik shrnul, "celý úrokový diferenciál argumentu se ukazuje být dolar podporuje, alespoň v blízké budoucnosti."

Totéž platí pro averzí k riziku kapitál. Z důvodů likvidity a psychologie, Japonský jen bude i nadále být bezpečné útočiště určení v dobách tísně. Stále, to je sotva lepší pro Dolar, v tomto smyslu. Inflace je pomalu rozvíjející se (nebo alespoň, riziko deflace se pomalu polevuje) v Japonsku, a to by případně mohl dosáhnout 1% v tomto roce, pokud Bank of Japan má svou cestu. Jeho navrhované 35 bilionů jenů ($419 miliard dolarů), nákupy aktiv převyšuje srovnatelné Federální Rezervní Banky QE2 program (v relativním vyjádření), a odporuje představě, že Jenu je nejlepší uchovatel hodnoty.


Konečně, Japonská ekonomika zůstává slabá a náchylné k double-dip recese. Na jedné straně, "Japonská ekonomika rozšířena na roční 4,5 procenta sazba v období tří měsíců končící v Září. 30." Na druhou stranu, jeho ekonomika je stále silně závislé na vývozu (viz graf výše, s laskavým svolením Bloomberg News) řídit růst, což je komplikováno tím, že drahé Jenů a obavy o pokles poptávky z Číny a zbytku světa. Ve skutečnosti, "Vývoz vzrostl o 7,8 procenta v říjnu, nejpomaleji v letošním roce, zatímco průmyslová výroba klesá už pátý měsíc a míra nezaměstnanosti se vyšplhala na 5,1 procenta." Kromě toho, ostře sledovaný průzkum Tankan zaznamenala pokles v září, "první pokles v sedmi čtvrtletích." Zatímco Japonské společnosti jsou stále čisté optimistický, analytici očekávají, že tato změna v začátku roku 2011.

Pro zbytek roku, jak jen provede, bude záviset do značné míry na tom investor riziko chuť k jídlu. Pokud převládá averze k riziku, pak Jenu by měl držet jeho hodnotu. Kromě toho je třeba zdůraznit, že i jako Jenu klesl vůči Dolaru, posílil vůči Euru, a zůstaly proti hrstce jiných měnách. Proti americkému Dolaru, nicméně, pořád nevidím důvod, proč Jenu by měl obchodu pod 85, a já se očekávat, že korekce bude nadále vyvíjet.

Nejnovější články: