Japonský jen v Důsledku pro Korekce v roce 2011

Na základě každé opatření, Japonských Jenech byl nejlepší na světě plnění hlavní měny v roce 2010. To si připsal zisky každého ze svých 16 hlavních protějšků, a byl jediný G4 měně se oceňují na vážené obchodem. Vůči americkému Dolaru vzrostl o 10%, a dotkl 15-rok vysoko v procesu. Nicméně, tam je důvod věřit, že japonský jen je nyní nadhodnocené, a že rok 2011 bude vidět pokles na více udržitelnou úroveň.


Stále jsem poněkud bezradný, proč Jenu vzrostl tak neúprosně. Říká se, že "při zpětném Pohledu je 20/20," ale v tomto případě odstupem času není opravdu poskytnout jakékoli další jasnosti. Samozřejmě, tam byla dluhová krize v Eurozóně a následný přesun prostředků do bezpečné útočiště měny, ale nezapomínejme, že fiskální problémy Japonska jsou ještě výraznější než v EU. Prémie u swapů úvěrového selhání signál, že pravděpodobnost, že Japonská vláda výchozí hodnota je dvakrát tak vysoko, jak je pro NÁS, a tam jsou pověsti o downgrade v jeho suverénní kreditní rating. Jako jeden komentátor shrnuje, "jak Japonci dostali pryč s tekoucí dluhu na HDP přes 200% (vyšší než PIIGS a USA) je mimo mě." Samozřejmě, to pomáhá, že tento dluh je financován téměř výhradně domácí úspory, a proto nejsou citlivé na měnící rozmary cizinců, ale i tak!

Mezitím, náklady příležitosti z investice v Japonsku je vysoká. Zatímco inflace je diskutabilní, kapitálové výnosy jsou nízké a výnosy dluhopisů jsou dokonce nižší. "Japonská 10-rok výnosy, nejnižší mezi 32 dluhopisových trzích sledovaných agenturou Bloomberg data, bude konec roku 2011 na 1,24 procenta z 1,19 procenta v současné době, podle váženého prognózy ekonomů dotázaných agenturou Bloomberg News." V kombinaci s nízkou krátkodobé sazby, mohlo by se zdát, že Japonský jen by mohl být ideální kandidát pro carry trade strategie.

I když cizinci nadále čistými kupci Japonských Jenů, běžný účet/přebytek obchodní bilance se postupně zužuje, s bývalým padající 16% rok-přes-rok a druhý klesá na 46%. Zdá se, že "spotřebitelé v zámoří stále více zavrhnout Japonských výrobků ve prospěch nižší ceny zboží z Jižní Koreje a jiných národů."


Dokonce i Japonci dávají přednost jiným měnám. Podle NIKKEI, "Japonští investoři byli čistý kupující zahraniční střední - a dlouhodobé dluhopisy na melodii 21.94 bilionů jenů v roce 2010, nejvíce od srovnatelných údajů začal, byl sestaven v lednu roku 2005." Japonské společnosti jsou také využívat drahé Jenů a silné rozvahy kupovat zahraniční aktiva. The Economist uvádí, že "Japonské společnosti jsou sedí na hromadě hotovosti v celkové výši více než ¥202 bilionů dolarů (2,4 bilionu)...Mnoho firem vyčleněny obrovské částky na akvizice v roce 2011 a dále."

S HDP klesnout na 1% v roce 2011, se zdá, že existuje velmi málo důvodů, aby nadále kupovat Jenu. Podle nejnovějších CFTC Závazek Obchodníků Zpráva, spekulanti jsou budování masivní krátké pozice na Jenu. Mezitím, Centrální Banka Číny je tiše frézování se jeho Jenu podniků. Dokonce i Bank of Japan zdá se, že přijali tuto nevyhnutelnost, jako je již přestal zasahovat do forex trzích na Jenu jménem.

Podle Průzkumu agentury Bloomberg News, "Japonská měna se zřítí téměř 10 procent vůči dolaru v letošním roce." Velmi málo analytiků si myslí, že dno bude celý podzim pod Jenu, ale většina (včetně mě) očekávat korekce.

Nejnovější články: