Japonsko Fujii Stále Zmatená o Zásahu

Můj poslední aktualizace na Japonských Jenech byl publikován 16. října ("Japonsko Flip-Flopy na Forex Intervence). Jak název napovídá, jsem se snažil přehled mnoha případech vykrucování dopustil tím, že nově jmenovaný Ministr Financí Hirohisa Fujii ve jménu Japonska forex politiky. Dospěl jsem k závěru, že v té době, to bylo asi ještě předčasné mluvit o forex zásahu, ale že pokud "Jenu pokračuje ocenit, pak Fujii může zvážit, jak pevné je jeho [non-intervenční] principy opravdu jsou."

Od té doby, se staly dvě věci. [No opravdu jen jednu věc od druhé, je více "non-děje."] No, ten první je, že jen prorazil důležité technické/psychologické úrovni 85 Jenů/Dolar poprvé za 14 let. Druhý je, že Pan Fujii je stále blíže k formulování ucelené přístupu k řízení Jenu. Minulý týden, sám, on se odkazoval na pohyby v Japonských Jenech jako "extrémní", a navrhl, že nyní je čas, aby zůstali ostražití, a že "vhodná opatření" je "možné". O pár dní později, nicméně, on volal intervence "nemyslitelné".

Vzhledem k této téměř nepřetržité záznamy o váhat, jeden by mohl myslet, obvinit Pana Fujii záměrně snaží zmást trhy. Koneckonců, jak jinak si vysvětlit hodinové změny v jeho forex politiky. Je ironické, že Fujii sám novinářům řekl, že, "To je špatné povyk nad měnovém trhu je denní pohyb," vzhledem k tomu, že jeho pocity na zásah zdá se, kolísat v souladu s Jenu.

Naštěstí, jsme nemusí mít se vypořádat s tímto karneval nejistoty mnohem déle, jak Banka nedávno novinářům řekl, že "vláda, ne BOJ, rozhodne, zda je třeba intervenovat na měnových trzích." Ve stejné době, intervence by nakonec být prováděny pouze pod záštitou BOJ, který by pravděpodobně mít pravomoc k určení cílené ocenění.
Jako za milion-Dolar otázku, zda zásah je více pravděpodobné, že nyní, že Japonský jen je zavírání na poválečný rekord, to je trochu mlhavé, než tomu bylo v říjnu. Zdá se, že nyní existuje politická vůle zasáhnout. Hlavní překážky jsou Fujii, sám, kdo měl dříve zavázala spravovat volný-tržní přístup ke správě Jenu, a mezinárodní společenství.

Vzhledem k tomu, že Japonsko stále vykazuje obchodní přebytek, to by bylo obtížné zdůvodnit, proč forex intervence. Kromě toho, že Demokratická Strana Japonska (DPJ) udělal předvolební sliby odstavit Japonské ekonomiky z jeho závislost na vývozu k růstu a místo toho pěstovat domácí spotřebitelské základny. Tento slib byl zřejmě zopakoval americký Prezident Obama během své návštěvy v Japonsku na začátku tohoto měsíce, a to by bylo velmi trapné, pokud se Japonské ekonomické úředníci nedodržují, tak brzy poté.

Ve stejné době, politiků (jakékoliv národnosti) nejsou přesně známé pro jejich celistvost a jejich konzistence, takže by to nebylo překvapující, kdyby se rozhodli, že v rámci Jenu pokračoval sílu, že se rozhodl přijmout opatření. "Smysl pro opatrnost přes možnost intervence je rozhodně vyšší, nyní po porušení Y85.00. Všichni jsme sledování pro jakékoli další připomínky ze strany státních orgánů." Vzhledem k politické dopady, nicméně, to se zdá více pravděpodobné, že průběh akce bude zahrnovat ladění měnové politiky – kvantitativní uvolňování, pod záminkou, že deflace bojovat – spíše než přímé intervence. Jako by to méně trapné, než intervence, a pravděpodobně úspěšnější.

Nejnovější články: