Japonsko Pozemky Vedle Jenu Intervence

Téměř měsíc uplynul od doby, kdy Bank of Japan (BOJ) intervenovala na trzích forex jménem Japonského Jenu. V jedné obchodní seance, strávil záznam 2.1249 bilionů jenů ($25.37 miliardy), aby získal 3,5% skok v Jenů. Od té doby, Jenu nadále zhodnocovat, a teď to vypadá, že je jen otázkou času, než BOJ zasahuje znovu...a znovu a znovu.

Před intervencí, Japonsko je hlavní starostí bylo, že tam by být hořký odpor od zbytku světa. Na jedné straně, Japonské obavy byly potvrzeny obvinění, že to byla účast v "měnové válce". To také obdržel mírné pokárání od NÁS, tvůrců politik, který se obával, že jeho zásah by mohl způsobit Čínu, aby přehodnotila umožňuje Yuan ocenit.

Jiní byli shovívavější, nicméně, jít tak daleko, že omluva Japonské akcí jako nezbytná reakce na korejské a Čínské intervence. Koneckonců, vzhledem k tomu, že Japonsko soutěží přímo s těmito dvěma zeměmi pro vývoz podíl na trhu, jak by to mohlo sedět se založenýma rukama, jak se aktivně devalvovaly své měny. Americký Ministr Financí Timothy Geithner nechat Japonsko zcela z obliga tím, že řekne novinářům, že on si nemyslel, že Japonsko "zapálil"pro současné dynamiky v forex trzích.

Deutsche Bank(který vytvořil graf níže) dodal, "To musí být frustrující pro Japonské politiky, aby vidět další Asijské ekonomiky, jak se dostat pryč s takovými trvalé intervence na oslabení jejich měn. Možná poslední kapkou byl Čínský nákupu JGBs [Japonské vládní Dluhopisy], které někteří Japonští úředníci tvrdí, hrál významnou roli v posledních JPY uznání." Jinými slovy, nejen, že byla Čína drží svou měnu vůči Dolaru, ale teď to začala zaměřit se na CNY/JPY kurz.

Na příští týden je zasedání skupiny G7, Japonsko se bude snažit dosáhnout formální povolení pro svůj program, tím, že tvrdí, že " Náš zásah není ten druh rozsáhlé operace, jejichž cílem je dosáhnout určité úrovně sazeb v dlouhodobém horizontu.' Září je zásah byl jen zaměřené na potlačení nadměrné výkyvy v jenu sazby." V závislosti na tom, jak G7 reaguje (přes jeho oficiální prohlášení), to může mít vliv na pravděpodobnost dalšího zásahu.

Z ekonomického hlediska, Japonsko také nemá moc čeho bát. Jediná nevýhoda z tištění peněz velkoobchod a používat to, aby kupovat AMERICKÉ Dolary, je riziko inflace. V Japonsku, to by však být vnímána jako pozitivní vývoj, a je stěží překážka k dalšímu zásahu: "S Japonskem je ekonomika stále v zajetí deflace, orgány mají možnost a motivaci, aby se zabránilo další zisky v jenů." Ve skutečnosti, Bank of Japan v poslední době "srazila přes noc ratetarget prakticky na nulu a slíbil nákup 5 bilionů jenů (60 miliard dolarů) v hodnotě aktiv v čerstvé dávce ekonomický stimul." Fed se chystá udělat to samé [o tom více později tento týden], BOJ doufám, že tentokrát, "jenu nebude reflexivně zvýhodněný investory obrátil medvědí na dolar."

Opravdu, poté, jedinou otázkou je, když BOJ bude zasahovat. Japonský jen klesla již pod 82 USD/JPY, zklamání analytiků předpověděl, že bod zásahu se bude konat v 83/84, v blízkosti bodu z minulého měsíce zásahu. Že to má povoleno jen nadále klesat, je poněkud matoucí, v tom, že odhaluje marnost své předchozí úsilí. BOJ tvrdí, že to není nastupují na programu v kontinuální intervence, ale to je opravdu jediný má šanci být úspěšný pro nějakou délku času. Švýcarská Národní Banka (SNB) založil "čáru v písku" ve výši 1,50 EUR/SWF a strávil $200 Miliard obraně. Kde je BOJ "čáru v písku?" 82? 80?

Teoreticky by to mělo znamenat, že Japonská zhodnocování Jenu bude brzy skončí. Vzhledem k tomu, že všechny hlavní měny (s výjimkou Eura) je buď nepřímo, nebo konkurenčně devalvovat, nicméně, to zdaleka není jisté. Pokud Japonsko je vážně drží dole Jenu, může mít formálně vyhlásit válku.

Nejnovější články: