Je Kiwi Nejvíce Nadhodnocené Měny?

Během nedávných rozhovorů s Forex Blog, jak Mike Kulej FX Šílenství a tým v Akci Forex sdělil své přesvědčení, že Nový Zéland Dolar je v současné době na světě je nejvíce podhodnocené měny. Od doby, co jsem nenapsal o Kiwi za pár měsíců, rozhodl jsem se pro nějaký výzkum, reklama, přišel k poněkud jinému závěru. V duchu debaty, rád bych se bránit opačného předpokladu - že Nový Zéland Dolar je nyní jedním z světa je nejvíce nadhodnocené měny.

Existují dva hlavní důvody pro Kiwi je vytrvalá odvolání s forex obchodníků. Za prvé, Nový Zéland často nabízí jedny z nejvyšších úrokových sazeb v průmyslovém světě. Před úvěrová bublina prasknout, Nový Zéland je referenční úroková sazba činila neuvěřitelných 8.25%. Kromě toho, protože jeho asociace s Austrálií, investoři jsou rychle připisovat (pochybovačně) větší pocit jistoty, než by do rozvíjejících se ekonomik s podobně vysoké úrokové sazby. Například, zatímco Brazilský sazby jsou obvykle vyšší, trhy méně apt, aby se paušální Skutečné společně s Australský Dolar, i když je to pravděpodobně blíže fit, než Kiwi.

I když je těžké předvídat, Nový Zéland obchodní dynamiku, můžeme říci s relativní jistotu, reálná úroková míra hladina zůstane nízká i v dohledné budoucnosti. Dvě nedávné zemětřesení hrozí ekonomice, která už je v průšvihu (očekávaný růst HDP v roce 2011 je pouze 1,3%). V průběhu příštích 12 měsíců, na trzích prodávat pouze 50 bazických bodů zvýšení úrokových sazeb. "Nic se tady nezmění RBNZ záměry udržet měnové politiky na "havarijní" hladiny pro zbytek tohoto roku," shrnul jeden analytik. Mezitím, CPI sazba je v současné době na 4,5%, a je obecně sledování vyšší ceny komodit.

To znamená, že je neustále jednou z nejpopulárnějších cílové měny pro carry trades. Rozsah tohoto jevu je takové, že obrat v Kiwi je 100x větší než jeho HDP by znamenalo. Jak jsem uvedl v dřívějším příspěvku, to je nejvyšší poměr jakékoli měně na světě. Ve skutečnosti, "Dr. Alan Bollard, Guvernér Reserve Bank [Nový Zéland], jednou popsal jako mezinárodní standardní hodnoty, který jen se stane být použity malé zemi, jako jeho peníze."

Úvěrová krize měla rozbila mýtus NZD jako stabilní měna, od NZD ztratil 50% své hodnoty během několika měsíců. Kromě toho, referenční sazba byla snížena na 2,5%, rekordně nízké. Když budete mít na inflaci, rychlost je -2%, což se, pokud vím, patří mezi nejnižší ve světě. Když faktor v po sobě následujících rozpočtových schodků poprvé za dvě desetiletí a (nesouvisející) exploze veřejného dluhu, zaráží mě, že výnos o azyl by byl stále zájem o konání Kiwi.

Druhým zdrojem síly je vnímání, že Kiwi je komoditní měna. Aby to bylo fér, výroby a vývozu zemědělských produktů (mléčné výrobky, maso, vlna, atd.) významně přispívá k novozélandské ekonomiky. Kromě toho, ceny pro takové zemědělské sponky rostou rychleji než ceny dováženého zboží v rozsahu, v jakém obchodní podmínky rozšířily dále v Nový Zéland je laskavost. Bohužel, to je nakonec irelevantní, protože celkový objem obchodu je v současné době v deficitu, kde stál po většinu z posledních deseti let. Pokud se ceny za energie a tradičních komodit stále roste, deficit běžného účtu by se na riziko pro zákrytových záznam 6% v roce 2008.

S tím vším v mysli, je těžké pochopit, jak Nový Zéland Dolar by mohl být zavření na post-float (30 let) maximum vůči Dolaru, poslední set v roce 2008. Novozélandský Dolar se zotavil většinu z jeho post-kreditní krize ztráty, navzdory nedostatku základních podporu. Své využití má i předstihl růst v Nový Zéland akciovém trhu. Stručně řečeno, jsem nakloněn souhlasit s TD Securities: "Pokud někdy tam bylo nebezpečné vstoupit NZD carry trade je to tady: NZD je stále natažené, s risk-reward nyní přímo je NZD klesá od zde'...pokud NZD porušení před rekordní maxima, to může být atraktivní čas zkrátit některé čisté touží.' "

Nejnovější články: