Je Medvědí Trh Rally Dočasné?

Akciový trh rally, která se rozvinula za poslední měsíc, je zkrátka neuvěřitelné; akcie se nyní zvýšil o 25% od dna na 9. Března. Není překvapením, že rally byla hluboce spjata s ebb volatility. "VIX, který měří možnosti obchodování sentiment na S&P 500 Index se zřítil z vysoké 80.86 na 38.85 o čtvrtečním obchodování, 52% pokles." [Graf níže s laskavým svolením DailyFX]

Tento pokles volatility lze pozorovat ve všech koutech finanční trhy, včetně forex. "Nedostatek volatility na měnových trzích bylo zejména tajemné ohledem na vztah mezi dolarem a riziko protivenství od vypuknutí kreditní krize téměř před 20 měsíci." Dolar byl zavřený v poměrně úzkém rozsahu, s jedním analytik dokonce používá slovo "netečný" k popisu jeho poslední výkon. S výjimkou Japonského Jenu - která klesá z ekonomických důvodů - většina měn jsou postupně stabilizuje.

Znamená to klid představují konci bouře nebo metaforické oko hurikánu? Samozřejmě, že odpověď závisí na tom, koho se zeptáte. Osobně jsem nakloněn věřit, že to je jen dočasné. Poslední rok již byl svědkem dvou "falešných startů", a to nepřekvapilo by mě, kdyby tentokrát se ukázala být ještě další jeden ve zpětném pohledu.

Zda je nebo není ekonomický obraz je "méně špatný" než dříve, zůstává ponurá. "Systém je prasknutí s nadměrnou kapacitou. Poptávka klesá rychleji, než kdykoliv od roku 1930. Zásoby bude muset být upraven a rozpočtů snížit, aby se protloukat prostoje. Zahraniční obchod se zpomalilo na procházení, auto prodeje klesly o 40 procent nebo více, a nezaměstnanost stoupá na 650,000 za měsíc." Dva ekonomové, mezitím publikoval široce obíhal kus, který využívá vedle sebe grafy jako základ pro porovnání současný pokles od Velké hospodářské krize. Samozřejmě, toto srovnání má stát banální, ale z čistě statistického hlediska, je těžké se přít.

Potíže s předpovědí aktuální recese je, že jeho příčiny jsou spíše strukturální než cyklický. Tvrdí jeden analytik: "je To moudré a pošetilé léčit tento medvědí trh jako každý jiný v post-WW II období, protože to je naprosto unikátní; rozsah a hloubku probíhajících zničení spotřebitelské a podnikatelské úvěry, bankovní rozvaha komprese a neschopnosti spotřebitele škrtů a stoupající nezaměstnanost by neměla být podceňována." Jako výsledek, mnoho ekonomických modelů jsou zastaralé. "Ekonomičtí prognostici podcenil, jak špatné to je proto, že přecenil sílu reálné ekonomiky a nebere v úvahu jeho závislost na hromadění dluhu, který spoléhal na bubliny cen aktiv."

Nejen, že bude budoucí růst musí být postaven na skutečném bohatství (nikoli dluhu), ale na horu dluhů, které vyvolaly nedávné hospodářské expanze bude také muset být vyřešeny. Nejnovějších odhadů MMF vyplývá, že "Toxické dluhy nasbíral tím, že banky a pojišťovny by mohly spirála na 4 biliony dolarů." Dokud se všechny tyto špatné dluhy mohou být identifikovány a seřazeny, hospodářského oživení bude nadále iluzorní.

Nejnovější články: