Jsou AMERICKÉ Krátkodobé Sazby Míří Výš?

To je otázka, že mnoho investorů našli sami sebe ptát minulý týden, po zveřejnění údajů o trhu práce, které ukázaly, že zaměstnavatelé jsou nyní ubývání pracovních míst pomalejším tempem než dříve. Krátkodobé výnosy okamžitě skočil, když investoři náhle považováno za možnost, že se americká ekonomika vrátí do 'normálu' dříve, než se očekávalo. Dva rok státních Dluhopisů vyskočil o 1,3%, zatímco "Eurodollar futures v pondělí cena v nárůstu úrokových sazeb v USA o téměř 1 procentní bod za rok."

Existují dvě komponenty, které mandát přístupu Fedu k měnové politice v USA: inflace a hospodářský růst. Zatímco oba ukazatele jsou v současné době na tristní úrovni, ekonomové předpovídají upticks v roce 2010. Ceny komodit již začaly odskočit. V kombinaci s Fedu v programu kvantitativního uvolňování a následného výbuchu v likvidita, to by mohlo snadno vést k inflaci, pokud ne, "setřel", jakmile se ekonomika začne zotavovat.

Ještě, obavy z růstu úrokových sazeb, představuje dramatický o-tvář z posledních několika měsíců. Během této doby, investoři rostl pohodlné s zdánlivě protichůdné představy, že americká ekonomika se už zotavuje a že americký Dolar představuje životaschopné financování měně. Ve světle nejnovějších hospodářských zjevení, bývalý návrh zdá ještě více obhajitelné, což znamená, že nevyhnutelné zvýšení sazeb by ta méně obhajitelné. Pokud skutečně úrokové diferenciály posun, způsobilo by to obrovskou změnu v aktuální obchodní dynamiku. "Určitým způsobem dolar se stal riskantní měnou, potřebuješ svou financující měny pro carry trades být stabilní, s velmi nízké úrokové sazby po dlouhou dobu, a to má také být slabý. Přemýšlejte o tom, co se děje v USA a závěr je, že dolar se nemusí kvalifikovat."

Dlouhodobé sazby už začaly růst, vzhledem jak k nadbytku v dlouhodobých dluhopisů a poklesu poptávky, protože investoři se odvracejí od málo výnosných aktiv. Ale obchodníci s devizami (zejména těch, které se spoléhají na carry trades), mají tendenci upřednostňovat krátkodobé sazby, což znamená, že Sazba Federálních Fondů (a doprovodné úrokové sazby) nahradit. Zatímco i ty jestřábí Fed diváci neočekáváme zvýšení sazeb pro mnoho měsíců přijít, posun v forex trzích naznačuje, že investoři jsou již výpočtu své expozice na takový výlet.

Skeptici, mezitím, trvat na tom, že takové hawkishness je přehnané a že "investoři, kteří si koupili dolaru v poslední době sázky na vyšší výpůjční náklady byly na rizika. Úrokové sazby nejsou jít nahoru v této zemi v dohledné době.' "Další analytici přizvukuje, že "Je velmi nepravděpodobné, že Fed zvýší sazby v letošním roce, což naznačuje, že dolar by mohl přijít pod obnovený tlak v případě holubičí posun v AMERICKÉ úrokové sazby trhy." Myslím, že to prostě závisí na tom, jaký časový horizont se podíváte na.

Nejnovější články: