Kanadský Dolar: Parity Vs Realita

Po hvězdné 2009, Kanadský Dolar ("Loonie") má poměrně nevýrazný 2010 vůči Dolaru, rostoucí pouze o 3-4%. Jako Loonie má krok za krokem (zpátky) směrem k paritě, s nimiž se setkal se značným odporem. Myslím, že není důvod se domnívat, že měna dosáhla svého limitu, a že tam jsou malé vyhlídky pro další uznání za to, alespoň v první polovině roku 2011.


Každý má rád, že Kanadský Dolar jako komoditní měny, ale nemyslím si, že je to přesné znázornění. Čistý vývoz energie tvoří jen malou část (2.9%) z Kanadského HDP, zlomek, který je pakatel ve srovnání vývoz automobilů, například. Ve skutečnosti, východní Kanada, které je poměrně chudé na přírodní zdroje, je ve skutečnosti čistým dovozcem energie. Myslím si, že investoři mají do značné míry přijít ke stejnému závěru, a významné shromáždění v ropy a dalších komodit v druhé polovině roku 2010 pobídl pouze mírné zhodnocení v Loonie.

Měna vzrostla tak rychle za posledních pár let, že Kanada má spustit deficit obchodní bilance šest po sobě jdoucích měsíců, včetně rekordních 2,5 Miliardy dolarů v červenci. (V některých ohledech, neznamená to dokázat, že ekonomické nerovnováhy bude nakonec self-správné?!). Kromě toho, řekl, že Kanadské exportní sektor je silně závislý na NÁS by bylo slabé slovo: "USA koupil 70 procent exportu Kanady v říjnu, se z 75% v červnu, a záznam o 85 procent v roce 2001." Není divu, že Kanadská hospodářských úředníků obhajoval QE2 Fedu monetární uvolňování programu; vědí, že Kanada je ekonomický zdraví je závislé na silné AMERICKÉ ekonomiky.

Jako na to, jak výkyvy v rizikové vliv na Loonie, není jasné. Na dvou oddělených příležitostech, WSJ uvádí, že první "S investory více ochotni vzít na rizikovějších aktiv, než byly den předtím, Kanadský dolar byl schopen se pohybovat výrazně vyšší," a pak, že "Kanada je relativně silné fiskální a hospodářské základy přilákat bezpečné útočiště toků, kdy investoři prchají od rizikových." Co je do očí bijící rozpor, pokud tam někdy byl jeden! Osobně si myslím, že Kanada je ekonomická struktura a relativně vysokou úrovní zadlužení diskvalifikovat Loonie z úvahy, jako bezpečné útočiště měny. To bylo řečeno, to si připsal některé působivé zisky proti jiné non-bezpečné útočiště měny.

Pokud ne pro jeho nízké úrokové sazby, nikdo by se i zmínit, že ve stejném dechu, jako americký Dolar nebo Japonský jen. Když už mluvíme o nízké sazby, Bank of Canada hlasovali minulý týden, aby svou referenční úrokovou sazbu na pořadí na 1% a naznačila, že to nebude považovat jejich zvyšování pro docela nějaký čas. Řekl Guvernér Centrální Banky Mark Carney, "Tam jsou limity na rozdíly, které mohou existovat mezi Kanadou a Spojenými Státy." Jinými slovy, BOC pravděpodobně nebude zvýšení sazby až na to, co udělá Fed, na kterém místě tam bude velmi malý základ pro nákup Loonie více než americký Dolar.

Analytici mají tendenci souhlasit s tímto hodnocením: "loonie bude obchodovat na paritu do konce Března a oslabit C$1.01 za dolar až do konce třetího čtvrtletí 2011, podle průzkumu agentury Bloomberg: 'stále si myslím, že Kanadský dolar bude i nadále pohybovat kolem tady a test parity, nemyslíme si, že Kanadský dolar je zpátky proti AMERICKÉMU dolaru až na nový rok.' Je zajímavé, že Kanadská investiční poradci echo tento sentiment: "My říkáme klientům, že Kanadský dolar je silný právě teď, takže nákupem AMERICKÝCH aktiv je levnější, než by bylo v případě, že dolar byl slabý."

To je špatné znamení pro Loonie, kdy i Kanaďané, že je to nadhodnocené.

Nejnovější články: