Kdy Bude Pozornost přesouvat na Dolar?

Fiskální krize pustoší Euro a Libra poslala Dolar k obloze. Na jedné straně, vyhlídky na pokračující nejistotu a zániku Eura by se zdají být vynikající předzvěstí pro další posilování Dolaru. Na druhou stranu, mělo by to být jen otázkou času, než si investoři uvědomují, že Dolar je fiskální základy jsou také poměrně slabá.

Na rozdíl od v průběhu posledních několika let, analytici jsou již mluví o (forex rezervy) diverzifikaci. To bylo jednou široce předpovídal, že Euro by rival Dolaru o místo v portfoliích zahraničních Centrálních Bank. Jak se dalo očekávat, preference jsou nyní přesouvá zpět ve prospěch Dolaru, a v menší míře, Jenu. Libra a Švýcarský Frank může mít malou roli, jak bude "Nový" Euro. V krátkodobém horizontu, nicméně, Centrální Banky (a investorů), bude i nadále vyhýbat Euro, i kdyby jen kvůli naprosté nejistoty.

Vzhledem k tomu, že všechno je relativní v forex, investoři a Centrální Banky mají tolik možností, pokud jde o výběr, které měny, ve které se pojmenovat jejich portfolií. Tedy, je pochopitelné, že k náhlé krizi v EU by bóje Dolar. Ve stejné době, to není zrovna dobrá sázka, že NÁM není souzeno trpět podobný osud.

Vzhledem k velmi nízké krátkodobé úrokové sazby, většina investoři byli ochotni akceptovat nízké výnosy při půjčování do USA (prostřednictvím nákupu státních cenných Papírů, a nepřímo tím, že prostě drží Dolarů). Na nějakém místě, a to jak krátkodobé úrokové sazby a míra inflace vzroste, a investoři budou muset re-zkoumat jejich riziko/odměna programy. Moje podezření je, že investoři budou požadovat vyšší výnos výměnou za půjčování USA.

Stejně jako s Řeckem, USA fiskální krize by pravděpodobně objeví náhle. Zatímco americká vláda platí naoko pojem vyrovnávání rozpočtu a snížení státního dluhu, dokonce i ty nejoptimističtější prognózy ukazují, že schodek rozpočtu pro příštích 10 let. Kromě toho, odchod do důchodu generace baby boomu a jejich "nároku" platba bude dělat to téměř nemožné pro NÁS pracovat přebytek rozpočtu.

Stručně řečeno, jedinou nadějí je pro NÁS ekonomika poroste rychleji než státní dluh. Pokud se americká ekonomika roste o 4% ročně, například, to bude muset běžet rozpočtový deficit méně než 4% HDP s cílem snížit jeho relativní úroveň dluhu. Na povrchu, to se zdá jako rozumná možnost, ale vzhledem k trendům v posledních třech desetiletích (pokrývající období recese a konjunktury), to se mi nezdá pravděpodobné.

Toto není nová informace. Soudný den teoretici předpovídají bankrot NÁS po dvě staletí. Nenechte se zmást tím, že dělá to samé. Spíše chci jen poukázat na to, jak ironické je, že Dolar je fiskální podmínky jsou srovnatelné (a v některých ohledech horší), než některé z problémových zemí, že investoři jsou v současné době zaměřuje na.

Pak znovu, forex je relativní. Někteří analytici se domnívají, že nová rezervní měna bude zlata, ropy a dalších komodit. Bohužel, tam není dost (kapalina) dodávky těchto materiálů zabírat více než malou část rezerv. V rámci současného systému, pak, investoři jsou skoro přilepená s Dolarem. V tomto bodě, sázení naopak se rovná sází na naprostý kolaps moderního finančního systému. Rozumná sázka, možná, ale můžete odpustit investorů za to, že váhají přijmout.

Nejnovější články: