Kiwi a Aussie Rozcházejí, pak Re-Sjednotit

Během posledních několika měsíců, novozélandský Dolar a Australský Dolar do značné míry pohyboval v tandemu (viz graf níže). Když Rezervní Banka Austrálie zvýšila referenční úrokové sazby na začátku tohoto měsíce, to šokoval trhy a Aussie střílel nahoru, zatímco Kiwi zůstal pevně na svém místě. Mnozí pozorovatelé předpovídali, že takový byl začátek divergence ve dvou měnách. Méně než jeden týden později, nicméně, Nový Zéland Dolar zadrhl se zpět do Australského Dolaru, a obě měny se od té doby obchoduje za pochodu.


Investoři měli dlouho tendenci zobrazit měn (a ekonomiky) z Nového Zélandu a Austrálie, jako jeden. Obě ekonomiky se mohou pochlubit velkých vývozních odvětvích, a pro většinu z posledních deseti let, vysoké úrokové sazby. Vzhledem k tomu, že carry trade byla (a nadále bude) jedním z největších sil na trzích forex, to dává smysl, že Kiwi a Aussie by být seskupeny.

Oba tyto superfical podobnosti maska podstatné rozdíly, které mají pouze více zvýrazní v důsledku globální ekonomické krize. Alan Bollard, Guvernér Bank of New Zealand shrnout tento rozdíl takto: "v Austrálii se vyhnout negativní růst, a jeho vyhlídky jsou poháněny silné obchodní podmínky, obrovské nerostné vkladů, Čínský trh, rychlý růst populace. Nový Zéland má recese, a pick-up je pomalejší a zranitelnější – rozdíl finančních trzích se neobjevují ocenit."

Zatímco obě ekonomiky jsou v současné době zažívá negativní obchodní nerovnováhy, Nový Zéland je deficit 5,9% při posledním sčítání, zatímco Austrálie je blíže k 2%. Vzhledem k tomu, že Austrálie je (energií a komodit) vývoz narostl o téměř 30%, v posledních několika měsících, zatímco na Novém Zélandu vývozy stagnují, tento rozpor by mohl rozšířit v nadcházejících měsících. Investice je také stoupající v Austrálii, jako "hodnota pokročilé zdroje, projekty — ty, které jsou buď potvrzena nebo ve výstavbě — vyskočil o 41% na rekordních 112.46 miliard Australských dolarů (US$104.03 miliard) za šest měsíců do konce října." A samozřejmě, nejvíce zřejmý bod diferenciace je mezi dvěma ekonomik příslušné referenční úrokové sazby. Díky výše zmíněné zvýšení sazeb, Australský stát sazby na 3,5%, 1% vyšší než srovnatelné Nového Zélandu sazby.

Mnozí analytici poukazují na Austrálii je zlepšení základy (vyšší sazby, pozitivní růst HDP, na vzestupu investic v energetickém sektoru, zvýšení vývozu) jako základ pro silné zhodnocení v Australském Dolaru. Vzhledem k tomu, že Nový Zéland Dolar se držel krok s Australský Dolar (to je ve skutečnosti nejlepší na světě plnění "hlavní měny" za posledních šest měsíců), tento druh analýzy se zdá pochybné, ne-li zcela irelevantní.

To by mělo být jasné, pro většinu pozorovatelů to carry trade je dominující činnost v forex trzích. Nesou obchodníci, relativně vzato, jsou nerozlišující, s hlavní faktor důležitosti jsou úrokové diferenciály. Navzdory tomu, že Nový Zéland úrokové sazby jsou pouze 2,5% vyšší než v USA sazby (a ve skutečnosti méně než Australské sazby) – sotva dost, aby odškodnění investorů na riziko volatility – trhy se topí v likviditě, a investoři se opět honí za výnosem, kdekoli ji může nalézt.

Jeden analytik nabídl frank shrnutí tohoto jevu: "je To všechno o carry trade. Fed nemůže nic dělat; jistě nemohou zvyšovat sazby a trh to ví, a využívá toho pro carry trade, půjčky v AMERICKÝCH dolarech, a Kiwi je příjemce, že...je to jediná hra ve městě. Můžete zapomenout na to, že většina ekonomických dat, je to všechno o...Fed." Vzhledem k tomu, že Australské sazby se předpokládá, že růst rychleji, a vyšší, než je Nový Zéland sazby (začátek, jakmile 1. prosince), je možné, že Australan bude rychlejší než Kiwi. Ve stejné době, skutečnost, že úrokové sazby v USA bude pravděpodobně zůstanou nízké po nějakou dobu znamená, že obě měny bude i nadále využívat v krátkodobém horizontu.

Nejnovější články: