Komentář: Budoucnost Dolaru

I přes jeho multi-rok pokles, k americkému Dolaru zůstává nesporným světovým rezervní měny, tvrdí, že 65% podíl na celkových rezervách Centrálních Bank. Nicméně, sbor hadači hlásají apokalypsu za Dolar je stále hlasitější. Každý týden se zdá nabízet nový kus zprávy potvrzující, že Dolar vlády se chýlí ke konci. Analytici jsou paralely mezi Britskou Libru před 50 lety a dnes Dolar. Čína hrozí, že se diverzifikovat své rezervy na Euro. Írán a Venezuela jsou přední volání na cenu ropy na základě koše měn, spíše než v USD. Ostatní členové OPEC zvažují de-fixace svých měn na Dolar. Co má tohle všechno znamenat? Je Dolar opravdu v nebezpečí, že bude nahrazen jako světové rezervní měny?

Krátká odpověď je "ne". Dvojitý deficit USA rozšířily každý rok za posledních deset let a ekonomická teorie naznačuje, že v zájmu národa je běžný účet vyvážit sám, pokles hodnoty své měny je nutné. Ve stejné době, tyto deficity jsou udržitelného tak dlouho, jak zahraniční investoři, státní a soukromé, jsou ochotni udržovat je. A to i přes hrozící nebezpečí z recese, ekonomické údaje a anekdotické příběhy, naznačuje, že takové budou investoři ochotni půjčovat své finanční podpory. Například, oznámení o rekordní ztráty Amerických finančních institucí se setkal s pevných závazků investovat mezinárodních investorů.

Kromě toho, zatímco devizové rezervy diverzifikace je jistě ospravedlnitelný z hlediska hodnocení rizik, sotva má smysl z finančního hlediska. V případě, že by byly vyrobeny pro zahraniční Centrální Banky vyměnit Dolary za Eura a/nebo Liber před několika lety, když obě měny byly obchodovány na relativní vyjednává USD. Teď, že tyto měny jsou dražší, zdá se, těžší ospravedlnit nákup aktiv a cenných papírů denominovaných v nich. Kromě toho, že Centrální Banky musí uvědomit, že diverzifikace teď by bylo kontraproduktivní, zasláním vlna paniky prostřednictvím trhů a podkopává jejich úsilí. Jako jeden analytik poukázal na to, Japonsko a Čína, dva největší držitelé USD, oba mají zájem na drahé Dolar.

Nicméně, dlouho odpověď na otázku položenou na začátku tohoto článku je blíže k "možná" než "ne". V dlouhodobém horizontu, Centrální Banky budou určitě pohybovat směrem k více diverzifikované portfolio měn. Pro země, jako je Čína a Japonsko, to pomůže minimalizovat riziko. Pro země na Blízkém Východě, že zavěšení své měny na Dolar, to jim umožní provádět měnovou politiku nezávisle na NÁS. Nakonec, AMERICKÉ kapitálové trhy jsou nejvíce stabilní a tekutina na světě, a to bez ohledu na hodnotu USD, bude sloužit zájmům Centrální Banky pojmenovat velkou část svého portfolia v amerických Dolarech. Kromě toho, analytici mohou být velmi vrtkavá. To bylo jen před pěti lety, že Euro bylo obchodování pod paritu s USD a analytici předpovídají jeho zhroucení. Základy hlubších obě měny nebyly hodně změnil od té doby, ale komentátoři otočili. Kdo ví, co takové analytiků bude kázání pět let od teď...

Nejnovější články: