Komentář: Co dělat o Čínský Jüan?

Čínský Jüan odmítá zemřít jako téma konverzace mezi forex spekulanti. V teorii, měna je mezi svět je nejvíce prozaické; od jeho slavné "přecenění", které Čínská vláda téměř před dvěma lety, Jüan, neboli RMB posílil na pozvolnější tempo, což odpovídá zhruba 3% za rok. Minulý týden, ústřední PROTISTRANY vzal další krok v liberalizaci svého měnového systému rozšířením kapelou, ve které Juanů, je dovoleno kolísat, .5% denně.

Nicméně, to se trochu uklidnit zahraničních diplomatů a Amerických politiků, kteří tvrdí, že Jüan zůstává výrazně podhodnocené, a že Čínská vláda je vinen z manipulace měny. Dva Američtí Senátoři Lindsey Graham a Charles Schumer, jsou stále hrozí zavést latentní legislativu do Kongresu, které by facku 27,5% clo na veškeré Čínské dovozy, pokud PROTISTRANA urychleně zvyšuje hodnotu Jüanu. (27,5% představuje v průměru vysoké a nízké odhady, 40% a 15%, respektive o rozsahu podhodnocení Jüanu v poměru k USD). Pro jeho část, Čína tvrdí, že nejen, že je měna velmi ceněn, ale také, že to nebude vyvíjen tlak na urychlení Juanů je míra zhodnocení. Takže dvě otázky je třeba odpovědět: Je Jüan podhodnocen, a pokud ano, tak by Číně umožnilo ocenit na více rychlým tempem?

První otázka je asi složitější dvou odpovědět. Ekonomové sice primitivní techniky na hodnotu měny. Jedna metoda zahrnuje výpočet parity kupní síly (PPP), která říká, že měny by měla upravit hodnoty ve vztahu k sobě navzájem v obráceném poměru k jejich příslušné cenové hladiny. V případě Juanů, PPP analýza naznačuje, že Jüan může být podhodnocená o 50%. Nicméně, to je třeba očekávat, protože úroveň příjmů v Číně jsou mnohem nižší než v USA, dalo by se očekávat, že ceny budou nižší, a to bez ohledu směnných kurzů. Jiné metody, používané pro odhad základní hodnoty Juanů zahrnují sofistikované statistické analýzy, výrobu odhady podhodnocení v rozmezí od 0% do 50%. Stručně řečeno, zdá se, jako by Juanů zůstává mírně podhodnocen, ale v míře, která zůstává dohady.

Na závěru, že Jüan je podhodnocena, by měla být Čína očekává, že umožní měně pohybovat volněji (tj. ocenit)? To záleží na tom, koho se zeptáte. Američtí představitelé tvrdí, že zhodnocení Jüanu představuje rozhodující část disku, jak snížit rostoucí deficit obchodní bilance USA. Nicméně, na bližším zkoumání, tento pojem se ukázal být nepravdivý, protože většina čínských vývozů do USA samy jsou zabaleny výrobky z jiných částí Asie. Dále, náhlá revalvace Jüanu by pravděpodobně za následek přemístění Čínských výrobních zařízení do jiných zemí s nízkými mzdami, tak dělá trochu vyplývá, že obchodní deficit USA. Z hlediska Číny pohledu, jeho ekonomika je pomáhal uměle levná měna v tom, že jeho exportní sektor obdrží nepřímé dotace. Nicméně, to je omezen v jeho schopnosti provádět měnovou politiku, stejně jako v jeho potřebu hromadit obrovské forex rezervy, z nichž oba by být zmírněny v případě přecenění.

Nehledě na to, že Čína je tvrdohlavost, že to bude nesmí být šikanováno do zhodnocování své měny, je to pravděpodobně ve vašem nejlepším zájmu, pokud to vzdává. Moje predikce, to za to stojí, je, že Čína bude v konečném důsledku umožní RMB ocenit o něco rychlejším tempem proti USD, asi někde kolem 5% ročně.

Nejnovější články: