Komentář: Čínský Jüan nadále podhodnocené

S mým prvním komentářem kus, rád bych řešit několik otázek týkajících se Čínských Juanů. Dovolte mi začít tím, že říká, tam je obrovské množství informací a širokou škálu často protichůdných názorů okolních Čínských Juanů. Problém s většinou finančních analytiků je, že oni často nedokážou pochopit velký obrázek: v tomto případě, determinanty Čínských Juanů hodnoty jsou rozmanité, a vzít v finanční, ekonomické a politické faktory, které většina analytiků selhat, aby zvážila.

Jak většina z vás pravděpodobně vědomi, Čínský Jüan posílil více než 3,5% v loňském roce, včetně 2,1% přecenění, že Čínská vláda uskutečnit loni v červenci. Mnozí ekonomové trvají na tom, že Juan je stále podhodnocen o 35%, což je číslo, které politici rádi citovat. Analytici také podpořil tento odhad a začlenit ji do své modely, které předpovídají Juanů ocení o 5% v tomto roce. Můžete se podívat na RMB měny, futures na důkaz, že je to skutečně konsensuální prognózy.

Oba tyto údaje jsou nekoncepční a naprosto zavádějící. Za prvé, zatímco Yuan mohl jasně postavit ocenit, do jaké míry je to podhodnocené, je pravděpodobně blíže k 10-15%. Pravda, odhadují Jüanu reálnou hodnotou musí provést úpravy pro inflaci s cílem zohlednit rozdíly v paritě kupní síly. Jak Čínská ekonomika rozšířila, inflace vzrostla na proporcionální sazba, eroduje hodnotu Jüanu. V tomto bodě, Čína má schopnost produkovat levné zboží je pravděpodobně úzce souvisí s přebytkem nekvalifikované pracovní síly a volný kapitál, než podhodnocená měna.

Za druhé, a stejně tak důležité, je skutečnost, že Čína bude pravděpodobně i nadále ocenit Juanů na své vlastní tempo. Na několika příležitostech, Čínských politických vůdců uplatnily starověké Čínské přísloví, když se diskutuje o revalvaci Jüanu. Přísloví uvádí, že jeden by měl vzít malé kroky, v tomto typu situace. Zda Čína je opravdu nervózní o přehodnocení, nebo zda to prostě chce mít prospěch z podhodnocená měna, je ve hvězdách. Co je diskutabilní, je Čína je tvrdohlavost, která se odráží v jeho odmítnutí podřídit se západní tlak při formování svých hospodářských politik. Stručně řečeno, když analytik řekne, že Yuan bude zhodnotit o více než 3% v tomto roce, měli byste reagovat s nedůvěrou.

Nejnovější články: