Komentář: USD bude klesat v dlouhodobém horizontu

V posledních letech, výkonnost USD byl tristní. Měna je blízko historických minim vůči většině hlavních světových měn (s výjimkou Japonského Jenu), a ve skutečnosti, jen včera, USD klesl na 15-leté minimum vůči Britské Libře. A přesto, je to moje přesvědčení, že když je vše řečeno a uděláno, USD klesly mnohem větší hodnotu. Pravděpodobně jste přemýšlel, 'v Případě, že USD má již výrazně oslabil, jak by to mohlo být nadhodnocené.'

Odpověď je jednoduchá: USD je v současné době utrpení korekce ve vztahu k ostatním měnám. Jednoduše řečeno, ekonomické základy a měnová kritéria jsou stále silnější v jiných zemích, což je uvedení tlak na USD, ve vztahu k ostatním měnám. Poklesu, který jsem ohlašovat je pokles v absolutní hodnotě USD, což je více strukturální změna v USD než finanční nebo ekonomické změny.

Hlavním tahounem poklesu Dolaru je inflace. Na povrchu, inflace byla stabilní, za posledních deset let v průměru o 3% ročně. Existuje několik věcí, které stojí za zmínku. Za prvé, tato statistika nemá služeb, pro které ceny rostou mnohem rychleji, než obecná míra inflace, jako jsou daně, vzdělávání, a zdravotní pojištění. Za druhé, a možná ještě důležitější, tato statistika je čistý z deflace, která je zpracovaný s tím, že levná zahraniční-vyrobené zboží. Jinými slovy, pokud je levnější dovoz zachránit nás 3% ročně, pak domácí inflace je pravděpodobně blíže k 6%. Při outsourcingu výrobních klíčových zboží a služeb již vytváří úspory, pak mohou spotřebitelé očekávat, že růst celkové míry inflace.

Je třeba také poznamenat, že od krachu akciového trhu v roce 1929, Dolar ztratil 95% své hodnoty, zatímco v předchozím 125 let, kupní síla USD sotva změnil. Mezitím, dvojitý deficit (deficit obchodní bilance a rozpočtového deficitu) se nafoukl, do té míry, že státní dluh nyní měří přibližně 9 Bilionů dolarů a roční obchodní deficit USA se rychle blíží 1 Bilionu dolarů! Výsledkem je, že vláda byla nucena tisknout obrovské množství nových papírových peněz.
Tento jev je patrný na amerických kapitálových trzích, kde výnosy jsou abnormálně nízká, kreditní spready jsou neexistující, firemní zisky jsou na rekordních úrovních, a tam je obecný přebytek likvidity.

Světlá stránka je, že tento trend by mohl být obrácen, pokud se vládě podařilo vyrovnat svůj rozpočet. Nicméně, toto je pravděpodobně nemožné, protože některé odhady vlády budoucí závazky vyšší než $50 Miliard, což by bylo nutné ucpat díry v sociálním zabezpečení a dalších vládních programů. Některé sektory trhu, již se dali do pohybu: cena zlata, která se běžně používá k zajištění inflace, se za poslední desetiletí zdvojnásobil. Centrální Banky jsou vypracování plánů diverzifikovat své devizové rezervy (tj. zbavit USD aktiv, jak rychle, jak je to možné dříve, než měna znehodnocuje dále).

Nejnovější články: