Komentář: USD korekce i nadále být odloženo

V roce 1998, Euro a Britsh Libra začala uzdravovat proti USD, ocenit více než 30% v následujících letech. Pak, minulý rok, USD představil zázračný návrat, po stopách 10% svých ztrát vůči světových měn, a stojí makléřského NÁS investoři (jako je Warren Buffet) miliardy dolarů ztrát. V letošním roce, Euro a Libra pokračovala jejich cesta vzhůru proti USD, ale byly uvízl v úzkém rozmezí po mnoho měsíců. A proti hlavním měnám Asie, USD se provádí stejně (dobře), zabráněno znehodnocování tím, co je věřil být záměrné intervence na devizových trzích.

To vyvolává otázku, že pokud tak mnoho základních ekonomických ukazatelů se zdá, laskavost soupeř měny, proč má USD zůstal tak odolné? Odpovědi, samozřejmě, jsou složité a nejsou snadno patrné. Klíčem k této hádance spočívá v sladění ekonomické teorie s finanční realitou. V teorii, zákony parity kupní síly a parity úrokových sazeb určují, že země měna by se měl pohybovat nepřímo s jeho úrokových sazeb a cenové hladiny. Nicméně, žádné finanční ekonom vám řekne, že tyto zákony bude získat pouze v dlouhodobém horizontu, pokud vůbec. V krátkodobém horizontu, s averzí k riziku investoři se hrnou do zemí, které nabízejí nejvyšší reálný výnos z investice, což zajišťuje zemí s vysokými úrokovými sazbami bude jen zřídka vidět své měny devalvovat, jako v tomto případě USA.

Kromě toho, že zákony ekonomiky jsou uměle oslabena tím, že některé politiky z Asie, konkrétně Čína, Jižní Korea, a Japonsko. Ekonomiky těchto zemí jsou silně závislé na vývozu, spíše než domácí spotřeba. Tak, to je v jejich zájmu, aby provedly veškerá opatření nezbytná, aby se zabránilo jejich měn od ocenit. Tato opatření zahrnují vydávání forex stabilizaci dluhopisů, budování masivní forex rezervy, hrozí trhy s intervencí, a udržení nepřirozeně nízké úrokové sazby, aby odradila spekulativní příliv kapitálu.

Parita kupní síly je podkopávána dále pokračoval ochotě cizinců financovat Americké twin deficity. Globalizace kapitálových trhů umožňuje investorům po celém světě, hledat nejvyšší návratnost investovaného kapitálu. To je přímo brání USD z oceňovat a obchodní deficit od zúžení, protože cizinci stále raději investovat do amerických kapitálových trzích, které jsou dobře zavedené, stabilní a trvale silná. Bohužel, Federální Rezervní Banky se musí potýkat s inflací a potenciální bubliny aktiv při provádění měnové politiky, snižování úrokových sazeb bude tlačit USD směrem dolů, ale to mohlo také řídit hlavní ceny a cen aktiv, které Fed se zdá být v úmyslu vyhnout za každou cenu.

Nejnovější články: