Komentář: USD na kahánku

USD začala v roce 2007 v neutrálu, volnoběh vůči většině světových měn, i získává pár PIPŮ. Nicméně, toto současné období s největší pravděpodobností představuje oddech-spíše než obrácení-z USD je dlouhodobý klesající trend. Základy za USD nezměnil; kdyby nic jiného, mají zhoršila. Mezitím, co cena ropy klesá zpět na udržitelnou úroveň a Centrální Banky tah diverzifikovat své rezervy, vládní poptávka po USD denominovaných aktiv může začít stání.

Britská Libra a Euro představují vhodné alternativy k USD. Oba jsou silné měny opírající se o politické a měnové stability, stejně jako posílení ekonomiky a rostoucí úrokové sazby. S averzí k riziku investoři již mohou získat srovnatelné výnosy z straně Atlantiku naproti NÁM. Kromě toho, jak se Evropské kapitálové trhy rozšiřovat a rozvíjet zahraniční investoři jsou objevování nových aktiv nabrat. Private equity a dalších forem alternativní investice jsou na vzestupu ve velké Británii a EU, což znamená, že i investoři při hledání riziko možnosti v Evropě.

Navíc, Asii a na Středním Východě jsou v raných fázích vývoje regionálních měn, což by také představovat hrozbu pro dominanci dolaru jako světové rezervní měny. Jak se globální ekonomika stává více stabilní a také Evropské a Asijské kapitálové trhy předčí své Americké protějšky v velikost a vliv, investoři nebudou cítit nuceni spojit své bohatství v Americké cenné papíry.

Jako bývalý Ministr Financí Robert Rubin nedávno poznamenal, jediná věc, která je podpírat USD je, že poptávka po amerických aktiv (tj. akcií a dluhopisů), stále převyšuje nabídku. Nicméně, jak ceny akcií přístupu úrovně nikdy předtím neviděl a jako nabídka dluhopisů buď vyschne nebo výnosy jsou poháněny dolů do zcela neatraktivních úrovních, NÁS jistě ztratí svou přitažlivost pro zahraniční investory a USD bude sledovat zahraniční poptávka po amerických aktiv směrem dolů.

Nejnovější články: