Latinská Amerika Vstoupí Do Měnové Války

Před několika lety, já bych neměl deign diskutovat o takové obskurní měny Chilské Peso a Peru Nový Sol. Ale tohle je nová éra! Tyto měny – a jejich Centrální Banky – jsou právě vrazil do reflektoru jak se připojit více zavedené země latinské Ameriky v boji obsahovat zhodnocení měny.


Hlavní latinskoamerické měny souhrnně zhodnotila o více než 29% od Března 2009. (Při zkoumání tohoto příspěvku, zjistil jsem, fantasticky apropos JP Morgan Latin American Měna, Index, která je založena na měny Mexika, Kolumbie, Brazílie, Argentiny, Peru a Chile, a je zobrazena v grafu výše). To zahrnuje téměř 45% získat na Brazilský Real a 30% nárůst v Mexické Peso, s více skromné zisky Peru Nový Sol, Chilské Peso, Kolumbijské Peso. Argentinské Peso se zdá být táhne celý index dolů poté, co se nikdy nevzpamatoval z dluhové výchozí v roce 2008.

Během tohoto období, kapitál nalije do latinské Ameriky: "Čistý soukromý přítok vzrostl na $203,4 miliard v loňském roce od $57.5 miliard v roce 2003, podle Světové Banky. Burzovní indexy v regionu se blíží na všech-historického maxima, a ceny dluhopisů rostly (tj. 32% zisk v Kolumbijské dluhopisů v roce 2010) do takové míry, že se šíří do státních cenných Papírů – nejčastější srovnání – mít zúžil na rekordní minima. Možná, že to není pro nic za nic, jako regionu zaznamenán hospodářský růst o 5,7% v roce 2010 na základě rostoucí ceny komodit, agresivní/fiskální politiky, a celkově globální ekonomické oživení.

Tváří v tvář rostoucí inflace (6% v Brazílii, 4,5% v Chile, 11%+ v Argentině, atd.) a klesající exportní konkurenceschopnosti země latinské Ameriky se přestěhovali do kmenové zhodnocování jejich měn. Brazílie, jejíž ministr financí razil termín "měnová válka", a byl jedním z nejvíce agresivní účastníci forex trhy, byl nejvíce aktivní. Jeho Centrální Banka i nadále koupit obrovské množství Dolarů, zvýšila daně na kapitálové kontroly, a nejvíce nedávno přestěhoval omezit schopnost bank krátká Dolarů jako prostředek pro sázení na Reálné zhodnocení.

Mezitím, "Chile, který neměl koupil dolarů na devizovém trhu od roku 2008, oznámil Jan. 3, že by nákup rekordních 12 miliard dolarů, která se rovná 43 procent země měnové rezervy. V Kolumbii...centrální banka je nákup nejméně 20 milionů dolarů denně na spotovém trhu. Peru zakoupit 9 miliard dolarů v loňském roce, druhý-největší částku, kterou kdy. Zatímco Mexiko se zatím zdržel zásahu, je to v poslední době sjednané úvěrové linky MMF, který by mohl potenciálně klepněte pro účely podržením Peso. Všichni společně, rezervy u Centrální Banky ze šesti měn uvedeno výše, vzrostl o 16,5% v roce 2010 a nyní přesáhnout 500 Miliard dolarů.

Je těžké rozeznat, zda tento zásah má nějaký dopad. Na jedné straně, zvýšení rezerv bude jistě dělat to obtížný pro domácí banky, aby krátká své vlastní měny. Navíc, některé zahraniční spekulanti jsou stále bojí, všechny nejistoty a přestěhoval se omezit svou expozici vůči latinské Americe. "Tam by mohlo být každé makro důvod, proč na světě milovat Brazilské měny, ale náhodnost politiky, aby se pokusila zastavit vděčnost z nás dělá chtějí mít menší pozice," vysvětlil jeden správce fondu.

Na druhou stranu, je zde možnost, že legitimní institucionální investoři budou také být strach pryč, což je problematické, protože latinská Amerika zůstává závislé na zahraničním kapitálu k financování své bohaté fiskální výdaje a rostoucí obchodní schodky. "Tam je vždy nebezpečí, že tím, že kapitálové kontroly, můžete vynutit nějaké dobré, aby kapitál zůstal ze země," shrnul jeden analytik. Existují také obavy, že Centrální Banky ztrácejí ze zřetele větší obrázek: "Centrální banky-li zobrazit úroveň směnných kurzů jako priorita, spíše než používat je k pomoci zpomalit inflaci."

Problém, nakonec, je, že země latinské Ameriky chtějí mít svůj koláč a sníst ho příliš. Kolumbijský Prezident mluvil v poslední době 5% růstu HDP a země je touha ", aby se v příštích letech mezi nejdynamičtějších ekonomik ve světě," ale kňoural o tlaku na argentinské Peso. Brazílie je nově zvolený prezident hovořil také o tom, stát se globální ekonomické vůdce, zatímco jeho Ministr Financí pokračuje vypnout zvuk na měnové války. Mezitím, Chilská ekonomika zůstává silně nakloněna směrem k mědi vývoz (to je zřejmě největší světový výrobce), a pak se diví, proč rostoucí ceny zvedla Chilské Peso. Všechny vinit Fed Kvantitativní Uvolňování Program pro jejich měnové strázeň a používat navázání Čínské měny jako základ pro zásah.


Stručně řečeno, zhodnocení latinskoamerické měny byl do značné míry zrcadlí základy. Individuálně a jako skupina, jejich směnné kurzy jsou stále výrazně pod úrovní bublina roku 2008. Většina vzestup za poslední dva roky má pouze vyrovnat strmý pokles, které se odehrály během vrcholící úvěrové krize. Kromě toho, vzhledem k tomu, že rozdíly ve výkonu mezi jednotlivými měnami, je jasné, že investoři (ať už spekulativní nebo pasivní) jsou náročnější. Mají zaplavila komodit výrobců s hotovostí, zatímco pokračuje trestat Mexiko a Argentina fiskální problémy.

Pro, že důvod, tam je důvod věřit, že většina z regionu měn bude i nadále zhodnocovat. Centrální Banky mohou spravovat zdržovat, že zhodnocení v krátkodobém horizontu, ale jakmile se přijmout nevyhnutelnost úrokových sazeb (jako je Brazílie už má) jako lék na inflaci, dlouhodobý vzestupný cesta bude obnovena. Shrnul jeden ekonom, "tyto hry na kočku a myš, myslím, že tvůrci politiky se bude pravděpodobně ztratí. Tam je příliš mnoho neregulovaný kapitál ve světě, zejména v rozvinutých zemích. Tihle kluci si najdou způsoby, jak to obejít různá omezení."

Nejnovější články: