Libra Korekce je Již v plném Proudu

Minulý týden jsem se chystal napsat příspěvek o tom, jak Britská libra byla nadhodnocená a díky za korekce, ale byl odstaven od série rozhovorů (z nichž druhý – s Caxton FX – mimochodem také zmínil se o tento pojem). Bohužel, trhy mě porazil na hromadu, a libra se od té doby klesly o více než 3%, vůči dolaru - o nejprudší pokles za více než šest měsíců. Navíc, myslím, že tam je zřetelný možnost, že libra bude i nadále klesat.

Nic moc se změnilo od té doby, kdy jsem naposledy psal o libru. Kdyby nic jiného, základy zhoršily. Naštěstí, poslední údaje o HDP ukázala, že ve velké BRITÁNII vyhnout recesi v posledním čtvrtletí roku, ale je to kompenzováno tím, že celkové HDP zůstává stejný jako před šesti měsíci a stále ještě 4% pod úrovní před recesí. I přes mírné kop z královské svatbě v dubnu, UK bude téměř jistě dokončit 2011 k low end zemí OECD, možná výše, pouze Japonsko. Ed Balls, stín kancléř UK, připustil, že "Jsme pryč z horního konce hospodářského růstu ligové tabulce uvíznout na dně, těsně nad Řecku a Portugalsku."

Samozřejmě, že otázka na názor obchodníků je, zda Bank of England (BOE) bude zvyšovat úrokové sazby. Zpočátku se předpokládalo, že (podle mě), že BOE bude prvním G4 centrální banky fed, pouze v případě, že obsahují vysoké inflace. Ve skutečnosti, v Březnu měnová politika setkání, tři členové (z devíti) hlasoval udělat právě to. Nicméně, tam postoj zmírnil na dubnovém zasedání, a od té doby byly biti do banda Evropské Centrální Banky (ECB), která je notoricky více jestřábí.

Nyní, zdá se rozumné se ptát, zda BOE rovněž může zaostávat za Fed. Zatímco stále vysoká (4%), Britský index spotřebitelských cen zpomalilo v posledních měsících. "Guvernér banky Mervyn King řekl Jan. 26, že rostoucí ceny by být dočasné." Moderování cen komodit snižuje potřebu zvýšení sazeb, a posílena v případě, že pro udržení libra týden. Nezaměstnanost je vysoká, výdaje ve stavebnictví klesá, a schodek běžného účtu zůstává široký. Navíc škrty v rozpočtu (odmítl obsahovat státní zadlužení, které se téměř zdvojnásobil v posledních třech letech) a zvýšení sazby DPH utlumit ekonomiku, do té míry, že to nemusí být schopen, aby vydržely dokonce i mírné zvýšení sazeb.

Kromě toho, rekordně nízké Zlacené (Britský ekvivalent US Treasury bond) sazby odrážejí očekávání pro zachování nízké ceny pro nejbližší budoucnost. Pokud Q2 růst HDP – což nebude uvolněna pro další 3 měsíce-je silný, BOE mohla hlasovat utáhnout. Přesto jsme pravděpodobně nebudete vidět více než jednu 25 bazických bod před rokem 2012.

Zdá se, že jediná věc, která držel libra nad vodou tak dlouho byl jeho korelace s eurem, které v poslední době vzrostla nad $1.50. To se od té doby výrazně snížila a táhl kila dolů. Ve skutečnosti, libra asi musí padnout další 3%, aby zůstali na trati s eurem. Pokud tato korelace byly rozebrat, to by téměř jistě klesat mnohem dále.

To se stalo klišé, které naznačují, že forex trhy se staly reverzní krásy, přičemž investoři hlasování není na nejatraktivnější měny, ale spíše o nejméně ošklivé. V tomto bodě to je bezpečné říkat, že mezi G4 měny, libra je nejošklivější.

Nejnovější články: