Mnoho Povyku Dluhu

Při řešení finanční/úvěrové/hospodářské krize, vlády po celém světě snížily úrokové sazby, zachraňovaných zkrachovalé finanční insititutions, zabývající se velkoobchodní peníze, tisk, zajištěného dluhu, a pumpoval peníze do svých ekonomik. Nicméně, zatímco tyto programy může mít nějaké polehčující vliv na krize, že jsem málo na řešení základní příčinu. Konkrétně byl dluh pouze přesunut z jedné instituce – jeden rozvahy – do jiného. Většina špatných dluhů, který byl v centru úvěrové krize je stále vynikající, jediná věc, která se změnilo, je, kdo je zodpovědný za to splatit.

V mnoha případech jsou to vlády, které předpokládá, že vlastnictví tohoto dluhu. Fannie Mae a Freddie Mac, zůstávají v NÁS vládní zmocněnec. Federální Rezervní Banky, které vlastní více než 2 Biliony dolarů v amerických státních Dluhopisů a cenných Papírů zajištěných hypotékami. Evropská Unie se dohodla na společně zpět o více než 500 Miliard dolarů v dluhu, které patří do Řecka a jiné blíže neurčené "postižených" členských států. Japonská vláda se podařilo projít z 90% svého státního dluhu na jeho vlastní občany. Britské ministerstvo Financí má tisknout peníze a půjčil to, aby vláda spojeného KRÁLOVSTVÍ. [Obrázek níže, je skutečně interaktivní, a stojí za pár minut studoval].

Takže jaké jsou možnosti pro řešení tohoto dluhu? Pokud jde o vládní dluh, první je naděje, že ekonomiky mohou růst rychleji než dluh, tak, že se stává více zvládnutelné v relativním vyjádření, a že jednoho dne to může být vrácena. Další možnost je zvýšit daně nebo snížit výdaje, a využívat další prostředky do důchodu dluhu. Vzhledem k současné ekonomické prostředí, bývalého možnost je nepravděpodobné. V průmyslově vyspělých zemích i nadále zdržovat, a hodně z tohoto růstu je financována s novými dluhu. Druhá možnost by se rovnalo politické sebevraždě; žádné vlády, která je politicky dost naivní, schvalovat úsporná opatření, bude vyloučen z kanceláře v příštích volbách. (S volební období začíná, nebudeme muset dlouho čekat na potvrzení!)

Jedinou alternativou pak je snížení reálné výše dluhu prostřednictvím měnové inflace nebo znehodnocení měny. V USA, inflace je na 50-leté minimum. V Japonsku, to je neexistující. Ve velké BRITÁNII a EU, ceny jsou stěží roste. Tvůrci měnové politiky po celém světě, jsou nyní aktivně snaží podnítit inflaci (z důvodů nesouvisejících se snížení dluhu), ale bezvýsledně. Úrokové sazby jsou již na dně, a Centrální Banky nalily Miliardy nově ražených peněz do oběhu bez jakéhokoliv dopadu na ceny.

Devalvace měny je již probíhají, ale hlavní účastníci jsou rozvíjející se tržní ekonomiky (které jsou mimochodem větší obavy o konkurenceschopnost vývozu než snižování velikosti dluhy). Japonskému Jenu se téměř všech-time vysoká, zatímco Euro se zotavil ze své jarní minima. Britská Libra je blízko dlouhodobému průměru, zatímco americký Dolar se snížil jen nepatrně na trade-vážený průměr. Nakonec, protože všechny tyto země se vyznačují vysokou mírou zadlužení, to by bylo nemožné pro všechny z nich k devalvaci své měny. Kromě toho, povaha měny Euro unie brání zemích Eurozóny, byla schopna snížit své dluhy prostřednictvím devalvace měny.

Příběh je stejný pro soukromý dluh. Například, většina nemovitostí (komerční a rezidenční) dluhu v souvislosti s kolapsem trhu s bydlením má zatím být odepsán. Finanční instituce a investoři se i nadále držet na něj s nadějí, že na realitním trhu bude brzy obnovit, tak že ztráty se nikdy nebudete muset být uznána. Zatímco tato strategie by chránily věřitele/investory v dlouhodobém horizontu, to pokračuje mít devastující účinek v krátkodobém horizontu, protože to nutí držitelů dluhu, jak udržet více peněz na svých rozvahách, kde to nebude najít svou cestu do globální ekonomiky.

Jaké jsou důsledky pro forex trhy? A to, zdá se, aby podpořili názor, že rozvíjející se tržní měny bude i nadále předčí G4 měny v dlouhodobém horizontu. Po blízko-termín, je možné, že G4 měny budou mít nějaké uznání, v důsledku jak odliv a příliv chuti k jídlu rizik a intervencí Centrální Banky rozvíjejících se trhů ve prospěch svých měn. V dlouhodobém horizontu, nicméně, jedinou realistickou alternativou k výchozí je devalvace měny, a na nějakém místě, forex trhy se budou muset vyrovnat s faktem, že G4 měn je třeba odmítnout. [Grafu výše, s laskavým svolením Ekonom].

Nejnovější články: