Čínský Jüan Stále Vázáno, a US Treasury Nákupy Pokračovat

Je to stále jen dohadovat o tom, jestli a kdy Čína umožní Jüanu (RMB) pokračovat ocenit. Můžete vidět z grafu níže, který ukazuje historii obchodování pro RMB/USD. prosince 2010 futures kontrakt – to očekávání z přecenění si vyžádaly stále od prosince 2009. V té době se předpokládalo, že Juan by se dokončit 2009 6.57 RMB/USD, 4% vyšší než současná úroveň. Rychlý posun vpřed do současnosti, a investoři nyní očekávat jen mírný 2% zhodnocení stoupat na rok.


Co je za změnou v očekávání? Odpověď je kombinace ekonomiky a politiky. Na ekonomické straně, obchodní přebytek Číny je mnohem menší než v posledních letech, jako růst dovozu pokračoval rychleji než růst vývozu. "Dvouciferný roční růst vývozu je všechno, ale ujistil, v nadcházejících měsících v důsledku nízké základny pro srovnání na začátku roku 2009, ale...sekvenční růst hybnost šel do zvrátit v lednu, u vývozu o 16 procent od prosince." Navíc, zatímco růst HDP se zdá silná, zdá se, slabě připojené k vývozu a investic do fixního majetku. Kromě toho, v případě, že Centrální Bank of China zvýší úrokové sazby, aby proti majetku spekulace, že bude mít i menší prostor k manévrování ve své forex politika, chce-li udržet vysoký růst HDP. V oblasti politiky, PROTISTRANA nechce ztratit rozhodující trumf v mezinárodních vztazích, a také nechce, aby zmírnit hrozbu pro své politické legitimity, které představuje dlouhodobé zpomalení hospodářského růstu.

Na druhou stranu, Čína stále chce obrátit Jüanu v globální rezervní měny, a to opět jak z ekonomických a politických důvodů. S cílem dosáhnout takový výkon, jedním z předpokladů by být dvojí směnitelnosti. Finanční instituce a zahraniční Centrální Banky jsou stále velmi zdráhají držet RMB měně, protože to je obtížné převést do jiné měny. "S odkazem na údaje Banky pro Mezinárodní platby (BIS), [Citigroup] řekl, renminbi podíl na globálním devizovém trhu obraty byl pouze 0,25 procenta v roce 2007 na 20. místě na světě a pátý mezi Asijských měn rozvíjejících se trhů." To je docela neuvěřitelné, vzhledem k tomu, že Čínská ekonomika je třetí největší na světě, a bude jen při změně kurzového režimu se uvolnil.

Zatímco někteří analytici předpovídají, že Yuan bude i nadále stoupá, jakmile se příští měsíc – a alespoň o malé rozpětí pro rok 2010 – mírné tempo zhodnocování zajistí, že Čínské devizové rezervy i nadále růst. Oni jsou v současné době odhaduje na $2,4 Bilionu, a zatímco jejich složení je do značné míry tajné, analytici odhadují, že více než 2/3 je denominován v USD denominovaných aktiv. V poslední době, tam byl názor, že Čína začala diverzifikovat své rezervy z Dolarů, jako US Treasury data oznámila, že její ministerstvo nakupovat měl, ale zastavil. Jak se ukázalo, měla Čína jen přestěhoval se skrývat své nákupy uskutečňují prostřednictvím britské Banky.

Největší hrozbou pro USD, které představuje Čína není konec RMB peg – pro takové je nepravděpodobné – ale spíše změna v jeho struktuře. V současné době, RMB je zavěšen přímo na Dolar, což znamená, že Bank of China MUSÍ zásob jeho přebytek obchodní bilance v USD denominovaných aktiv, zejména dluhopisů amerického ministerstva Financí. Pokud peg byly posunuty na koš měn, nicméně, to by mít větší flexibilitu v označení svých rezerv. Do té doby, Čína je forex politika bude i nadále ve prospěch Dolaru.

Nejnovější články: