Čínský Jüan: Zhodnocení nebo Inflace?

Na základě nominálních směnných kurzů, Čínský Jüan posílil o skromné 2% vůči americkému Dolaru od měsíce září (kdy Čínská lidová Banka (PBOC) upravené zavěšení měny, poprvé za téměř dva roky). Pokud budete mít inflace v úvahu, nicméně, Čínský Juan vzrostl o mnohem více. Ve skutečnosti, pokud se současné trendy nezmění, Čínský Jüan směnný kurz spor může vyřešit sám.


Požadavky z mezinárodní společenství pro Čínu, aby ocenit své měny závěs na dvě související argumenty. První je, že na současné úrovni, uměle nízký směnný umožnila Čína vybudovat masivní přebytek obchodní bilance. Druhá je, že Čínské ceny se zdají být nižší, než by měly být (když denominovaných v jiných měnách), a hospodářský princip Parity Kupní Síly (PPP) naznačuje, že k této nesrovnalosti, které mají být odstraněny, Čínského Jüanu se musí zvýšit.

Jak se ukázalo, obě tvrzení jsou problematičtější, než se zdá. Například, Číny oficiální přebytek obchodní bilance je již masivní, a stále roste. Pro 2010, bude pravděpodobně v blízkosti $200 Miliard. Nicméně, ukazuje se, že většina tohoto přebytku je zajat zahraniční-financovaný podniky: "Jejich 112.5-miliard AMERICKÝCH dolarů přebytku účetnictví pro 66% z Číny celkový přebytek za posledních 11 měsíců."

Kromě toho, obchodní statistiky jsou počítány tak, že země, která se montuje finální výrobek dostane kredit za plné hodnoty vývozu tohoto produktu. Tím, že hledá konkrétně na Apple populární iPhone, vědci spočítali, že produkt oficiálně přispěl $2 Miliardy US obchodní deficit s Čínou. Když nuance iPhone dodavatelského řetězce jsou brány v úvahu, že údaj houpačky na přebytek ve výši 48 milionů dolarů. V obou těchto případech skutečnost, že tyto výrobky jsou vyráběny v Číně nemá odvádět pozornost od NÁS HDP (i když to asi nemá cenu amerických pracovních míst). Proto NÁS nejspíš neubližuje tolik, ze slabé RMB do té míry, že někteří lobbisté trvat.


Pokud jde o inflaci, oficiální kurz je nyní o 5,1% na roční bázi. Dokonce i když jsme přijmout (a žijící v Číně, můžu vám říct, že skutečná rychlost je mnohem, mnohem vyšší), to znamená, že hodnoty ostatních měn je narušuje mnohem rychlejším tempem, než je naznačeno oficiální směnné kurzy. To proto, že měna je pouze za jeho kupní síly; jako ceny a mzdy v Číně rostou, kupní síla amerického Dolaru (a dalších měn) padá.

Čínská vláda se snaží řešit problém v podobě cenové kontroly a nařízené zvýšení nabídky, ale to je stále zdráhají udržet na uzdě inflaci pomocí konvenční opatření měnové politiky. Peněžní zásoba M2 se v Číně roste tempem 20% ročně, z nichž většina jsou vynakládány na další boom investic do fixního majetku. Zatímco PBOC reagovala zvýšením povinných minimálních rezerv Čínských bank, je stále zdráhají zvýšit úrokové sazby, aby to přispělo k další příliv "horkých peněz" na větší tlak na Juanů. Jako výsledek, shoda mezi ekonomy je, že inflace se bude i nadále stoupá v nezmenšené míře: "vidíme silnou šanci, že základní cenové tlaky nadále budovat ve střednědobém horizontu."


Pokud se změní okolnosti, a pak, je to argument pro další RMB zhodnocení je poněkud slabé. Nicméně, analytiků zůstává optimistický: "v průzkumu agentury Bloomberg na základě mediánu odhadů 20 analytiků předpovídá juanů na zvýšení o 6,1 procenta na 6,28 procenta do konce roku 2011." Vzhledem k tomu, že Chu ťin-tchao je plán navštívit NÁS v lednu – a Čína má slabost pro symbolická politická gesta – token, krok 1%, nebo tak, než potom by nemělo být překvapující. Jako pro předpověděl, 6% nárůst v příštím roce, no, to závisí na inflaci.

Nejnovější články: