Čínské RMB Nastavit Ocenit v roce 2010

Čínský Jüan (RMB) strávil celý rok 2009 vázáno na Dolar v 6.83. Vzhledem k tomu, Dolar oslabil oproti téměř všem ostatním měnám v tomto období, Jüanu klesl vůči těmto měnám, zkáza většina jeho zhodnocení v roce 2008. V důsledku mezinárodního tlaku a vnitřních ekonomických podmínek, nicméně, Yuan je stáze by měla přijít do konce brzy. Jediná otázka je, kdy, jak a do jaké míry.


Ve zpětném pohledu, Centrální Banka (tj. státní hospodářské plánovači) z Číny byly asi oprávněné v držení Juanů v roce 2008. V době, kdy forex trzích (a ostatních kapitálových trzích, na to přijde), byly nevyzpytatelně, Yuan byl baston stability. Čínský premiér Wen ťia-pao nedávno chlubil, "Udržování hodnota jüanu je v podstatě stabilní je náš příspěvek k mezinárodnímu společenství v době, kdy hlavní světové měny byly znehodnocené." Ve skutečnosti, tam je důkaz, že Centrální Banka šla proti tržní síly v opačném směru během vrcholu úvěrové krize, a úspěšně zabránila Juanů z odpisování, což dokazuje, že zavěšení měny může fungovat oběma způsoby. Výsledkem bylo cenové stability, a podporu pro vývozce, které byly poškozeny poklesem zahraniční poptávky po Čínském zboží.

S globální ekonomika dostává z recese, argument pro zachování peg je stále méně obhajitelné. Čínská ekonomika, sám, rostl o 8,5% v roce 2009, a očekává se, že poroste ještě rychleji, v roce 2010 o 9,5%. Díky nárůstu bankovních úvěrů a vláda je masivní program ekonomické stimulace, inflace je také tikají. To byla aproximována na 2,5%, ale je v rozporu hroty 50%+ ceny některých základních výrobků, a rozhodně nebere v úvahu růst cen aktiv. Čínská benchmark stock market index narostl o 90% v roce 2009, a ceny nemovitostí se zvýšil o 30% v některých oblastech.

Dvojí obavy, samozřejmě, je, že peněžní zásoba se rozšiřuje příliš rychle a že bubliny se tvoří v některých trzích aktiv. Slabé RMB je jistě taky nepomáhá. Díky uvolněné kapitálovém trhu, kontroly a očekávání dalšího zhodnocování, spekulativních "horkých peněz" je opět proudí do Číny. Podržením Juanů tváří v tvář takovým tlakem se stává prohibitivel drahé: "Čína má devizové rezervy vyšplhal na 17 procent v prvních devíti měsících roku 2009 na $2,27 bilionů, největší světové hospodářství." Některá poptávka je přirozeně být zmírněno bublina obavy, ale trend je stále peníze, které přicházejí do Číny.

K dispozici je také argument, mnohem naznačen v ekonomii kruhy, že zhodnocení JÜANU by bylo dobré pro Čínské ekonomiky. Z důvodu trvale slabé měny, její ekonomika se stala závislou na vývozu k růstu. "Jako zpráva z výzkumu společnosti Euromonitor International konstatuje, že v dolarovém vyjádření, Čína je trh pro spotřebitele mas ty z USA, Japonska a Evropy, s vlastní spotřebu něco přes jednu třetinu HDP v roce 2008." To je pravděpodobně produktem sociálních a kulturních sil, které stále ještě kladou důraz na úsporu. Skeptici z usefulnes RMB zhodnocení zdůraznit, že vyvážení Čínské ekonomiky by se začít se změnou kultury šetří, ale silnější měna by jistě poskytne silný podnět. Nemluvě o tom, že cennější RMB by dal Čínské společnosti větší vliv v provedení odchozí firemní M&A se zabývá a přírodních zdrojů akvizic, které byly tak zájem v posledních letech.


Na druhé straně debaty jsou skeptici jiného druhu - ty, které si myslí, že RMB zhodnocení je odůvodněno výhledových makroekonomických fundamentů. Někteří se obávají, hyperinflace takového, že Čína čelí v roce 2007 a bylo pouze dostat pod kontrolu tím, že globální ekonomická recese a současným poklesem ceny zdrojů. "Franklin Allen, profesor financí na Wharton [University of Pennsylvania], odhaduje, že pravděpodobnost, že inflace dosahuje mezi 10% a 20% na přibližně jeden z pěti." Jakékoli inflace nad rámec toho, co zažil v jiných ekonomikách by měl být zohledněn v RMB. V hyperinflaci scénář, Centrální Banka by dokonce úmyslně znehodnocovat měnu.

Pak tam jsou skeptici, že prognózy ekonomického krachu v Číně. James Chanos, bohatý manažer hedge fondu je vedoucí tohoto sboru, "varování, že Čína je hyperstimulovaná ekonomika směřuje ke krachu, spíše než trvalý boom, který většina ekonomů předvídat. Jeho vzdouvající odvětví nemovitostí, povzbuzen přílivu spekulativního kapitálu, vypadá to, že "Dubaj krát 1000 — nebo ještě horší.' "

Zatímco tento pohled získává na popularitě, je stále zařazen do menšiny. Investoři a ekonomové jsou nyní působící v rámci firmy předpokladu, že Čína umožní JÜANU, aby pokračovat v jeho zhodnocení brzy. Jak kdy, mohlo by to být každý den, i když asi ne za několik měsíců ještě. Co se týče otázky, jak a do jaké míry, někteří ekonomové argumentovali, pro jednorázové zhodnocení (10% bylo navrhl) s cílem odradit budoucí příliv spekulativního kapitálu. Většina analytiků, i když lze očekávat, že růst bude postupný. Futures ceny momentálně odrážejí 3% nárůst v příštím roce, a shoda mezi ekonomy je podobný. Záleží také na tom, jak Dolar provádí přes nejbližší období: "v Případě lepšího než očekávaného růstu v USA pomáhá dolar zotavit se tento rok...Že by se některé z tlaku Čínských tvůrců politik."

Osobně si myslím, že očekávání 3-4% růst během příštích dvanácti měsíců jsou docela rozumné. Čínská vláda nemá moc získat (ani politicky, ani ekonomicky) z rychlé zhodnocování měny, takže pokud/když RMB stoupá, to bude pravděpodobně jen být v "baby kroky".

Nejnovější články: