Přežije Euro Úvěrová Krize?

Euro byl vždy marginální skupina odpůrců, byly vždy ty, kdo trval na tom, že společná měna nedávalo smysl regionu tak rozmanité jako EU. V důsledku úvěrové krize, houf kritici přišli ze dřeva a prohlásil, že Euro nepřežije svou první oficiální krize. Mají pravdu?

Podle Zvláštní Zprávy o Eurozóně zveřejněna v the Economist (který inspiroval tento příspěvek), Euro byl skromný úspěch tím, že nejvíce opatření. "ECB splnila své poslání udržovat kupní sílu eura. Vzhledem k tomu, měna je vytvoření průměrná míra inflace v eurozóně byla jen něco přes 2%. Obavy, že euro bude "měkké" měny se ukázaly jako neopodstatněné. Je bezpodmínečně přijata doma a široce používané i mimo eurozónu hranic." Zatímco Euro nemá usnadnit smysluplné zvýšení produktivity a HDP, to má nepochybně vyvolala větší stabilitu.

Je ironií, že země, které jsou nyní stěžují nejhlasitěji o Euro jsou především ty, které měly největší prospěch z jejich členství. Ekonomika Španělska, například, "rostla průměrným ročním tempem 3,9% mezi roky 1999 a 2007, téměř dvakrát průměr eurozóny a mnohem rychleji než v jakékoli měně oblasti je další velké země, Nezaměstnanost klesla z téměř 20% v polovině-1990, aby jen 7,9% v roce 2007."

Bohužel, ekonomického boomu také korespondoval s nárůstem cen a jednotkových mzdových nákladů, které jsou nyní ukázala být obzvláště bolestivé v souvislosti s recesí. Podporovaný silnou měnu, její deficit běžného účtu se zvýšil na 10% HDP. Mezitím, stejné problémy mají vliv na Portugalsko, Irsko, Itálii a Řecko. Jak zpráva vysvětluje, "hlavní riziko pro investory do země s vysokou inflací—stabilní ztráta domácí kupní síla bude táhnout měny dolů—je vyloučena v pevné kurzové pásmo."

Země s nezávislou měnovou orgán by normálně vypořádat se s těmito problémy tím, že zvýší úrokové sazby a/nebo devalvaci měny. Ve skutečnosti, vzhledem k tomu, jak extrémní nerovnováha v některé z těchto zemí, trhů, asi by to udělala za ně. V tomto případě, nicméně, jejich členství v EU a jejich úcty měnové pravomoc Evropské Centrální Banky brání takové možnosti. Jako výsledek, hlavní řešení bude muset být původ v politické aréně. Mzdy se musí stát více flexibilní a trhu práce, kontroly budou muset být uvolněny, s cílem zvýšit produktivitu.

Alternativa – opuštění Eurozóny - je nemyslitelné. "Náklady na odstoupení od eura je těžké spočítat, ale určitě by to těžké. Pouhý závan devalvace by mohlo způsobit run na banku: lidé by se vyškrábat jejich vklad eur v zahraničních bankách, aby se zabránilo nucené konverze k nové, slabší měně. Držitelé dluhopisů by se vyhýbat dluhu odcházející země, a financování schodků rozpočtu a splatného dluhu by být pozastaveno." Jako výsledek, výpůjční náklady, které by drasticky zvýší, což by mohlo vyvolat spirálu mzdy-ceny. Inflace a stabilita měny by být jemná, v nejlepším případě. Jako výsledek, to není překvapující, že ve většině členských států Eurozóny, dotazovali se občanů, je stále silně ve prospěch Eura.

Kromě toho, ti, na prahu vstupu nadále pevně odhodlána dělat tak. Pro takové ekonomiky, hospodářská krize byla skutečně posílena v případě členství v Eurozóně. "Jako rozvíjející se ekonomiky jsou náchylné k náhlé posuny v zahraniční investor sentiment, který je pro volatilní měny, takže kurzové stability má značnou přitažlivost pro ně." Rumunsko a několik pobaltských států, měl již jít klobouk-v-ruce, aby EU a MMF požádat o pomoc k odvrácení úplné ztrátě důvěry investorů. Polsko je také náchylné k poklesu měny, protože mnoho z jeho úvěry jsou denominovány v cizí měně; to je v současné době usilovat o členství v Eurozóně v roce 2012.

Uzavírá the Economist, "Pro všechny jeho nedostatky, eurozóna je daleko více pravděpodobné, že rozšířit než zmenšovat v průběhu příštího desetiletí. Většina zemí EU, které zůstávají mimo, bar Británie a Švédsko, jsou dychtiví, aby se připojili." To je jistě trochu zbrklý, a ignoruje nerovnováhy, která měna je alespoň částečně zodpovědný. Ještě, předběžný konsenzus je přijetí Eura. Je to jako ten starý vtip o kapitalismu – "to je to nejhorší systém– s výjimkou všech ostatních..."

Nejnovější články: