Politika Váží na Euro, ale Zastíněna Jinými Faktory

S rozdíly v úrokových sazbách, růstu trajektorie, a averze k riziku tíží (forexové) trhy, není žádný pokoj v obrázku pro politiku. Jsem předmluva tento příspěvek proto, protože aktuální tržní dynamiky jsou takové, že i nejvíce dramatický politický vývoj (krátký rozchod EU) by pravděpodobně být kartáčovaný stranou. Dlouhodobé, nicméně, je jiný příběh, a investoři ignorovat politiku na vlastní nebezpečí.

Ze své podstaty, Euro je možná nejvíce náchylné k proměnlivosti politiky. Poslední týden přinesl dvě významné změny: snížení ratingu Irska dluhu a krize v Lotyšsku. Bývalý vážil přímo v Eurech, zatímco druhý asi neměl moc vliv. Důvodem je, že investoři vnímali Irské downgrade jako možnou předzvěst snížení ratingu v jiných ekonomikách EU. Ve španělsku a Itálii, například, jsou stejně nejisté pozice, a 6% pokles HDP znamená, že německá pravděpodobně není daleko za sebou. Jinými slovy, investoři mohou muset přehodnotit svůj implicitní předpoklad, že EU je v současné době méně riskantní, než USA.


Ale jak myslíš, náměstí fiskální nestabilita proti měnové nestability? USA tiskne peníze, ale jsou členské státy EU (okrajově) více pravděpodobné, že jít na mizině. Je inflace více přispívá k devalvaci měny, že státní bankrot? Možná, že logika je, že inflace je přijatelná (i když nežádoucí) vzhledem k tomu, že rozsáhlé default by otřást globální finanční systém své jádro; to je případ, je to asi praktičtější sázka na bývalého.

Krize v Lotyšsku, mezitím přišla v podobě náhlé tlak na měnu devalvovat svou měnu (známý jako Lat), který je zavěšen na Euro. Krize má vliv pouze na Euro nepřímo vis-a-vis zavěšení měny a veškeré expozice, které Evropští investoři mají v Lotyšsku. To znamená, že Euro by nebyl pokles tolik jako výsledek lotyšské měny devalvace, i když shoda je, že takové by bylo "špatné" pro každého. Například, že by "vyvolat vlnu bankrotů, protože 80 procent soukromých půjček je v eurech."

Krize je důležitá především v tom, že se proměnil v rámování bod pro budoucnost Eura, které Lotyšsku je plánováno, aby se připojili v roce 2012. "Euro zóny vstupu by ustupovat, protože země bude muset znovu od nuly v rámci Mechanismu Směnných kurzů (ERM) se vyšší inflace a vyšší rozpočtový schodek." Vzhledem k tomu, že EU je již mírně nestabilní (viz výše například), proč by to měl chtít, aby ještě více nestabilní ekonomiky do stáda Euro?

"Tam je nějaké podezření, že Německo, evropská centrální ekonomiky, může zpomalit eurozóny rozšíření pro zachování stability pro stávající členy a udržovat jeho ortodoxní vliv Evropské Centrální Banky, rozhodování." Ještě, Že "evropská UNIE je právním společenstvím. Smlouvy, pravidla pro vstup do jednotné měny nemůže být jednoduše roztrhané v krizi přiznat zemí v nouzi." Stručně řečeno, existují přesvědčivé argumenty na obou stranách. Analytici měli pozorně sledovat, protože léčba Lotyšska (tj. zda ECB se můžou přetrhnout, aby mu pomohou zůstat na trati) ukáže, jak vážně to EU o šíření členství do zbytku Evropy.

Nejnovější články: