QE2 Váží na Dolar

Za pár týdnů, NÁS může předstihnout Čínu jako největší světový měnového manipulátora. Nechápejte mě špatně: nejsem předpovídá, že NÁS bude oficiálně vstoupit do globální měnové války. Myslím si však, že rozšíření Federální Rezervní Banky kvantitativní uvolňování programu (přezdívaná QE2 investorů) bude mít stejný negativní dopad na Dolar, jako kdyby NÁS měl následovat Čína a zasáhl přímo v forex trzích.

Za poslední měsíc nebo tak, trhy byly vyztužení pro QE2. V tomto bodě je vidět, jak téměř jistotou, s Reuters průzkum ukazuje, že všech 52 analytici, které byly dotázaných se domnívají, že je to nevyhnutelné. V pátek, Ben Bernanke odstraněny všechny zbývající pochybnosti, když prohlásil, že "Tam by se — vše ostatní je stejné — být případ pro další opatření." V tomto bodě, to je jen otázka rozsahu, trhy s odhady v rozmezí od $500 Miliard až 2 Biliony dolarů. To přinese celkové Kvantitativní Uvolňování snad 3 Biliony dolarů, vyšší než v Číně je $2,65 Bilionů devizových rezerv, a vydělávat vyznamenání za bytí největší, trvalé měnové intervence ve světě.

Fed se potýkají s dilema, že jeho počáteční Kvantitativní Uvolňování Program nijak významně stimulovat ekonomiku. To přineslo likviditu na úvěrových a finančních trzích – urychlovat vyšší ceny aktiv – ale to se nedá přeložit do obchodu a spotřebitelských výdajů. To znamená, že Fed plánuje zdvojnásobit svou sázku, potěšil tím, že nízká inflace (v současné době na 50 leté minimum) a stabilní rozvaze. Jinými slovy, je to pocit, že nemá co ztratit.

Bohužel, to je těžké najít někoho, kdo vážně věří, že QE2 bude mít pozitivní dopad na ekonomiku. Většina očekávat, že to bude bóje finančních trhů (komodity a akcie), ale dosáhne to málo, pokud něco jiného: "skutečný problém s ekonomikou je nedostatek spotřebitelské poptávky, není dostupnost bankovních úvěrů, úrokové sazby hypoték, nebo velké množství peněz držených společností. Poskytuje více likvidity pro finanční systém prostřednictvím QE2 nespravilo spotřebitele rozvahy nebo nezaměstnanosti." Fed doufá, že vyšší očekávání pro inflaci (již zohledněna v nižší ceny dluhopisů) a nízké výnosy podnítí spotřebitele a korporace do akce. Samozřejmě, to je také naděje, že levnější Dolar bude řídit HDP o zúžení obchodní nerovnováhu.


Přinejmenším můžeme téměř zaručit, že QE2 bude i nadále tlačit Dolar dolů. Jen pro srovnání, za to, že poté, co Fed oznámil svůj první Kvantitativní Uvolňování plán, Dolar oslabil o 14% vůči Euru jen pár měsíců. Tentokrát to padlo na pět týdnů v řadě, a Fed ještě ani oficiálně představila QE2! To klesla o 13% na vážené obchodem, 14% vůči Euru k paritě vůči Australskému a Kanadskému dolaru, a v poslední době dotkl 15-leté minimum vůči Jenu, přes Japonsko je stejně uvolněná měnová politika.

V případě, že Dolar bude nadále klesat, jsme mohli vidět koordinovaný zásah ze zbytku světa. Již mnoho zemí Centrálních Bank vstoupila na trhy, aby se pokusili dosáhnout takového výsledku. Individuálně, jejich úsilí bude zbytečné, protože Fed má mnohem hlubší kapsy. Jako jeden komentátor shrnul, To je nyní stává "strašně pokrytecký pro Americké úředníky označit jako Čínské měny manipulátorů? Jsou, ale nejsou v tom sami."

Nejnovější články: