Riziko Stále Dominuje Forex. Dolar jako Bezpečný přístav je Zpět!

Více než uplynuly dva roky od pádu Lehman Brothers a doprovodné vrcholu úvěrové krize. Většina ekonomik se objevily z recese, akcie se zotavily, úvěrové trhy jsou silné, a ceny komodit jsou na cestě do nových rekordních výšin. A přesto, i ty povrchní skenování titulky odhaluje, že všechno není dobře v forex trzích. Skoro neuplyne týden bez zprávy o "riskovat", investoři se hrnou do "bezpečné útočiště měny".

Jak můžete vidět z grafu níže, forex volatilita stále rostl od Japonské zemětřesení/tsunami v Březnu. Ignorování spike dne (jasně viditelné v grafu), volatility se blíží 2011 vysoká.Co je hnací tento trend? Bank of America Merrill Lynch nazývá "známé neznámé". Jedním slovem: nejistoty. Fiskální tlaky jsou montážní celé G7. V Eurozóně jsou jistě nejpalčivější, ale to neznamená, dluhové situace v USA, velké BRITÁNII a Japonsku jsou méně závažné. K dispozici je také obecné ekonomické nejistoty, nad tím, zda ekonomické oživení může být trvalé, nebo zda bude vlajka v absenci vlády či monetární stimul. Když už o tom mluvíme, investoři se snaží dostat přilnavost na tom, jak konec kvantitativního uvolňování bude mít dopad směnných kurzů, a kdy a do jaké míry se centrální banky budou muset zvýšit úrokové sazby. Ceny komodit a moc peněz v systému řízení cen, a to je nejasné, jak dlouho Fed, ECB, atd. bude i nadále hrát kuře s měnovou politikou.


Pokaždé, když se zpochybňuje do systému – ať už z přírodních katastrof, měnové tisková zpráva, překvapení, ekonomické ukazatele, hodnocení downgrade – investoři byli rychle hrnou zpět do takzvané bezpečné útočiště měny, ukazuje, že zdání stranou, jsou stále relativně na hraně. I flipside tohoto jevu – riziko chuť k jídlu – je opravdu jen dalším projevem averze k riziku. Jinými slovy, v případě, že obchodníci nebyli pořád tak nervózní z vyhlídky, že další krize, měly by mít žádné důvody, aby neustále vylepšovat jejich rizikové expozice a přehodnotit jejich chuť riskovat.

Během posledních několika týdnů, americký dolar byl znovuzrozen jako výtečný bezpečné útočiště měny, když předtím vzdal, že roli Švýcarského Franku a Japonského Jenu. Obě tyto měny se již dotkl rekordní maxima vůči dolaru v roce 2011. Pro všechny obavy z kvantitativního uvolňování a nekontrolovatelné inflace a nízké úrokové sazby a stoupající státní dluh a ekonomická stagnace a vysoká nezaměstnanost (a ten seznam určitě jde dál...), dolar je stále na cestách-na měnu, v době averze k riziku. Jeho kapitálové trhy jsou stále nejhlubší a nejširší, a nezničitelné zabezpečení Pokladny je stále na světě nejvíce bezpečné a likvidní investiční aktivum. Když Fed ukončí nákupy Dluhopisů (v červnu), NÁS dlouhodobé sazby by měly růst, což dále upevňuje dolaru bezpečné útočiště stav. Ve skutečnosti, velikost amerických kapitálových trzích je dvojité hrany meče; od NÁS je schopen absorbovat mnoho krát tolik averzí k riziku kapitál jako Japonsko (a to zejména ve Švýcarsku, náhlé skoky v dolar v důsledku averze k riziku bude vždy být podhodnoceny oproti franku a jenu.

Na druhé straně rovnice stojí prakticky všechny ostatní měny: komoditní měny, měny rozvíjejících se trhů, a Britská libra a euro. Když bezpečné útočiště měny jít nahoru (kvůli averzi k riziku), ostatní měny obvykle na podzim, i když některé měnám bude jistě mít vliv více než jiné. Nejvyšší výnosných měn, například, jsou obvykle koupil na tomto základě, a ne nutně pro základní důvody. (Australský Dolar a Brazilský Real jsou někde mezi, s dobrými základy a vysoké krátkodobé úrokové sazby). Jako volatilita je zapřísáhlým nepřítelem carry trade, tyto měny jsou obvykle první na podzim, kdy jsou trhy zachvátila záchvat averze k riziku.

Samozřejmě, to je téměř nemožné předvídat ochabne a toky v ochotě riskovat. Ještě, prostě být si vědom, jak tyto výkyvy se projevují v forex trzích znamená, že budete o krok napřed, pokud se uskuteční.

Nejnovější články: