RMB Zhodnocení Urychluje, ale Dolar Fixaci Zůstává na svém Místě

Čínský Jüan se dotkl nové vysoké, 6.69 USD/CNY. Vzhledem k tomu, že Jüan má stále pouze zvýšil o 2% od peg byla oficiálně uvolněna v červnu – s většinou, že zhodnocení, které se konají v posledních týdnech – stále zůstává intenzivní tlak na Čínu, aby se více.

Minulý týden intervenci Bank of Japan odkloněna obrovské množství pozornosti vůči Juanů. Ve skutečnosti, mnoho analytiků tvrdí, že je to jen proto, Yuan-Dolaru peg (sám, stejně jako Čínské nákupy Jenů aktiv, která je vyvolala), že Japonsko byl nucen jednat: "'Země vidí, že zapojit se do měnové manipulace je způsob, jak dát sami výhodu" ... " z Číny, jejich činy postižené Japonsko, a Japonsko je ovlivňuje nás.' "Jen zásah by také mohla síla G20, aby re-soustředit svou pozornost na Juanů, a alespoň věnovat nějaké diskuzi, aby to na příštím summitu.

Je třeba poznamenat, že dva soundbites výše, jak vzešla z amerických Kongresmanů, což je důležité, protože NÁM vláda v současné době uvažuje akci na Yuan currency peg. Politici jsou stále unaveni tím, že Ministerstvo Financí je opakované selhání volání Číny za "Měnového Manipulátora", což by vyžadovalo diplomatické rozhovory, a dokonce i obchodní sankce. Ministerstvo Financí bude mít příležitost uplatnit se ve své příští zprávě o zahraniční výměnu, má vyjít 15. října, ale očekává se, že zpráva bude buď zpoždění, nebo propuštěn, aniž by dostatečně řešit podhodnocený Jüan.

Ve skutečnosti, Ministr Financí Geithner svědčil před Kongresem minulý týden, a alespoň přiznal, že něco se musí udělat: "tempo zhodnocení je příliš pomalý a rozsahu zhodnocení příliš omezené. Musíme přijít na to, způsoby, jak změnit chování." Nicméně, to bylo jen v reakci na jízlivou kritiku – (Senátor Schumer mu řekl, "já jsem stále přichází k názoru, že jediný člověk v místnosti, který věří, že Čína není manipulace svou měnu, je vám.") – a on nakonec nedokázal nastínit časový rozvrh/plán pro akci. Navzdory konsensu mezi politiky (a Prezident Obama), že zavěšení měny je škodlivé pro ekonomiku USA, Geithner dal jasně najevo, že Ministerstvo Financí i nadále prospěch jednostranné kroky k řešení problému, bez vládního zásahu. Pro teď, tak, politici jsou pravděpodobně odsunuta na řinčení šavle a nadávky.

Čína je odpověď na tuto šarádu byl předvídatelný. Obchodní zástupci naznačil, že Čína by nebylo luk na vnější tlak, a že jakýkoliv pokus o "trest" by se setkal s vyrovnávací akce. Čína také zpochybnil ekonomie mezi argumenty, že Dolar peg přispívá k obchodní nerovnováhu, volat takové nároky "bezdůvodné". Tato pozice je ve skutečnosti podporována představa, že zatímco Yuan ocenil o 20% vůči Dolaru od 2005-2008, USA/Čína obchodní deficit skutečně rozšířily.

V praxi, Čína je pravděpodobné, že držet svou politiku postupného zhodnocování Jüanu, nebo několika důvodů. Za prvé, zatímco Čínští politici vědí, že oni nepotřebují, aby se zcela uklidnit NÁS politiků, potřebují alespoň předstírat, že posloucháte. Je pravda, že USA je závislé na Čínské výrobky a jeho nákupy státních Dluhopisů. Nicméně, to je pravděpodobně jen jako závislé na USA, aby koupit jeho vývozu, který podporuje zaměstnanost a sociální stabilitu, a to je zájem, aby se zabránilo obchodní války, pokud je to možné.

Za druhé, dlouhodobé zhodnocování JÜANU je vlastně v Číně nejlepším zájmu. Pokud to chce povzbudit domácí spotřebu, a podporovat více přidané hodnoty výroby, to bude potřebovat více hodnotné měně. Outbound M&A, a to zejména zapojením přírodních zdrojů společnosti, bude také úspornější, v případě, že Yuan je cennější. Také, pokud se Čína nemá žádné vážné ambice otáčení Juanů do globální rezervní měny, bude muset vytvořit kapitálové trhy, které jsou hlubší a likvidnější, což je v současné době unmotivated dělat, jinak to podnítit poptávku po Juanů zahraniční institucionální investoři.

A konečně, Čína by měla nechat Yuan ocenit, protože to je finančně výdělečné, aby tak učinily. Jak jsem se zmínil výše, jeho obchodní přebytek s USA se rozšířily v posledních několika letech, jak ceny vývozu rostou spolu s množství. Mezitím, dovozní ceny a ceny za komodity a další přírodní zdroje poklesly v Juan-podmínky. Pro, že důvod, proč, myslím, že Čína bude pravděpodobně i nadále držet své současné politiky, a umožnit RMB, aby i nadále pomalu, palec nahoru.

Nejnovější články: