Rozhovor s Dollar Daze: Vyvarujte se Poloh, které představují Měnové Riziko

Dnes vám přinášíme rozhovor s Mike Hewitt Dolaru Daze, jehož "víra je to, že papírové měny světa jsou v současné době prochází devalvace." Níže Pan Hewitt sdílí jeho myšlenky na NÁS Dolar, Čínský Jüan, inflace, a proč byste měli věnovat pozornost Zlata a dalších komodit.

Forex Blog: chtěl bych začít tím, že žádá o vašem pozadí. To, co zajímá vás, v USA Dolar, do té míry, že jste se rozhodl o tom napsat blog pravidelně?

Poprvé jsem začal investovat do seriózní kolem horní části dot.com éra v pozdní 90. V té době jsem strávil hodně času zkoumáním různých médiích hlavního proudu finanční stránky. Jsem investoval především do silně obhajoval technologických akcií. Navíc jsem pracoval v Nortel, která v té době byla v Kanadě premier společnost, zastupující vše, co tzv. "Nové Ekonomiky", které si vyžádají.

V roce 2005 jsem se rozhodl, že je čas začít dokumentující předměty zájmu a místo některé z mých vlastních myšlenek a závěrů. Přes několik inkarnací, to se vyvinul do toho, co DollarDaze je dnes.

Samozřejmě všichni víme, jak "Nové Ekonomiky" skončila. Stejně jako mnoho mých vrstevníků, moje investice propadla. Zatímco v procentech ztráty byly ohromující, naštěstí od doby, co jsem začínal, skutečné dolarové částky byly docela skromné. Od této první zkušenosti jsem se rozhodl, že mé chápání toho, jak ekonomika a trhy pracoval potřeba změnit.

Začala jsem číst různé knihy a narazil na kapitolu o centrální bankovnictví a fiat měny. Poprvé v mém životě, jsem si uvědomil, že zlato ani zpět papírové peníze – není americký dolar, Britská libra nebo dokonce Euro. Žádné moderní měna opírající se o nic hmotného. Toto téma se stal velký zájem, aby mě a já jsem hledal nějaké další materiál, který jsem mohl tento problém řešit.

Forex Blog: blozích v poslední době o dilematu, kterému čelí na lidová Banka Číny, přičemž je zoufale chce omezit svou expozici vůči americkému Dolaru, ale, že všechny pokusy, aby skutečně udělat, tak by téměř jistě způsobí, že hodnota rezerv na podzim? Můžete to konkretizovat, a vysvětlit, co jste přesvědčeni, že PBOC je nejvíce pravděpodobné, že průběh akce?

Začátek v pozdní 2004, PBOC začala kupovat americký dluh v působivé rychlosti, a vlastně předčil Japonsko jako největší držitel v polovině roku 2008. Velká akumulace jakékoli měně, se stává zátěží pro držitele, protože nemohou být rychle odstraněna bez řidičského základní měnu dolů a urychlovat velmi kapitálové ztráty, že držitel se snaží vyhnout. Situace číny, dnes sdílí mnoho děsivé paralely k tomu, že Francie v roce 1930.

V návaznosti na události z WWI, Francie zažil desetiletí měnové nestability. To skončilo, když francouzská vláda pověřila francouzské centrální banky na nákup cizí měny na trhu, aby se zabránilo nadměrnému zhodnocení měny. Toto účinně zavěšen francouzský frank k Britské libře šterlinků a AMERICKÉMU dolaru.

Prostřednictvím procesu udržování podhodnocené měny, Francie zaznamenány přebytky obchodní bilance. V jednu chvíli to bylo odhadoval, že Banque de France držel více než polovinu světového objemu devizových rezerv.

Když Bank of England pozastavila jejich povinnost prodat zlato za pevně stanovenou cenu v reakci na zhroucení bankovního systému v kontinentální Evropě, výsledek byl okamžitý a ostrý devalvace Britské libry. Centrální banka Francie konat odhadem £62 milionů v papíru (v té době ekvivalent více než 450 tun zlata). Ve snaze zastavit jejich kapitálové ztráty, kdy libra klesla, centrální banka Francie přilil olej do ohně tím, že likvidací mnoho ze své papírové postavení.

Roll hodiny vpřed do nového tisíciletí a vidíme velmi podobný scénář, ale s různými hráči. Čínská vláda prosazuje ustálený měně prostřednictvím nákupu devizových rezerv. Ale důležitá otázka je, zda na konci hry bude stejný jako předtím.

Z jakých zdrojů jsou k dispozici, PBOC se zdá být i postupně se snižuje jejich expozice US denominovaných dluhů, a možná ještě důležitější, jízda na kole z dlouhodobého dluhu USA do krátkodobé papíru. Možná, že PBOC může využít strategicky Bernankeho QE2 jako příležitost k dalšímu snížení jejich expozice bez vytváření paniky letu z USA dolar.

Forex Blog: Na příbuznou notu, jsem si užil své analýzy "Růst Globální Měny v Oběhu" a byl překvapen, učit se, že Čínský Jüan je tištěn ještě rychlejším tempem (relativně) než americký Dolar. S tím na mysli, myslíte si, že volání pro Čínský Yuan ocenit jsou nepřiměřené?

PBOC se rozšiřuje jejich nabídka peněz ve vyšší míře, než Federální rezervní systém USA již mnoho let. Moc explozivní růst v Číně je fueled měnové expanze.

Já bych nechtěl spekulovat o nějaké fiat měnu, která je vyrábí ve velkém množství jako zdroj síly. Ano, existují faktory, což naznačuje, že Čínský jüan je podhodnocen, ale ve stejné době, Čínská ekonomika není imunní vůči negativní účinky inflace vyvolaný boom, způsobené měnovou expanzí.

Je zajímavé, že Čína experimentoval s papírové peníze kolem 800 AD a plně ji opustil šest století později po několika cyklus vzestup-propad. První vydání oficiální papírové bankovky v Evropě od chartered bank byl v roce 1661 Banky Švédska.

Forex Blog: Federální Rezervní Banky byl obviněn z (nechtěně) přikládání probíhající měnové válce prostřednictvím rozšíření své Kvantitativní Uvolňování (QE2) programu. Vzhledem k tomu, že všechny Centrální Banky neustále rozšiřují jejich peněžní zásoby, myslíte si, že obvinění je fér? Ještě důležitější je, myslíte si, že Dolar bude nadále klesat, jak tato politika je postupně realizován?

Nedávno jsem sestavil statistiku porovnávající rozšíření měnové báze pro různé měny. Tři největší jsou uvedeny níže.

Jako jeden může snadno vidět, měnová báze všech třech měnách rostou, ale to staví do perspektivy, jak skutečně velké akce Federální Rezervy byly do krize v roce 2008. Tento graf neobsahuje žádná data z QE2 program.

Zatímco tyto nárůsty nejsou přímo inflační, představují obrovský potenciál pro znehodnocení měny. Tyto rezervy mohou být myšlenka jako bytí podobné tomu, co velký nový objev težitelná vklad by se cena kovu. Cena kovu je pouze nepřímo ovlivněna, dokud se nově těží kov dostane na trh, na kterém místě to bude propad.

Forex Blog: máte kritizoval Fed za "žhavý" boj proti deflaci. Když se podíváte na zkušenosti z Japonska za posledních 20 let, zdá se, dokázat, že deflace je spojena s zhodnocování měny, ale ekonomická stagnace? Myslíte si, že deflace v USA by následovat jiné podobě?

Věřím, že je důležité být velmi konkrétní s tím, co máme na mysli tím, že říká, 'deflace'. Původně, termín 'deflace', a jeho protějšek, "inflace", podle změn v nabídce peněz. V současné době, termín 'deflace' se týká snížení ceny. Myslím, že tato změna v definici zastírá problém, protože ceny se může snížit z různých důvodů – zvýšení nabídky vzhledem k poptávce, cenové války, technologický pokrok ve výrobě, nebo zvýšení efektivity v distribuci – to vše ovlivní cenu.

Při stanovení Japonsku zažili deflaci za posledních 20 let, jsem spekulovat, že tato definice byla dále omezena. Místo toho teď na mysli obecné cenové hladiny, to se týká především ceny aktiv. To pokračuje, aby se zmást tím, že dále odstranění vztahy příčina-efekt zvýšení zásobování na celkovou ekonomiku.

Na vrcholu Nikkei na konci roku 1989, tam byla přibližně ¥38.5 bilionů jenů v oběhu. Dvacet rok později, toto číslo se více než zdvojnásobil na ¥82.7 bilionů. Pro mě, to je inflace.

Já bych spekulovat, že NÁM začne podobnou trasu, ale drží výsadní postavení, že "de facto" rezervní měny světa, to bude mít vliv na globální ekonomiku.

Forex Blog: série dlouhodobé měnové grafy, které jsou zobrazeny na domovské stránce naznačují, že se přihlásíte k Paritě Kupní Síly (PPP) školní měny analýzy. Je to rozumné hodnocení?

Doufám, že aktualizace map, aby odrážela historický vývoj různých měn vůči zlatu. Důvodem je, že v současné době jsou na základě CPI statistiky z BLS. Vzhledem k tomu, že věřím, že vládní statistiky, jako jsou CPI být nepřesné z reálného světa, já nejsem zcela spokojen s těmito grafy.

Trvám na tom, že zlato je materiál, který dobře funguje jako uchovatel hodnoty, poskytuje mnohem více objektivní standard pro použití jako měřící nástroj.

Forex Blog: myslíte si, že zlato představuje nejlepší dlouhodobé zajištění (aka uchovatel hodnoty) v souvislosti americkému Dolaru i nadále klesat? Jak vysvětlíte nárůst Zlata s tím, že inflace v USA je na 50-leté minimum?

Jsem prostě nekupujte do představy, že míra inflace měřená pomocí CPI, je efektivní metoda. Zatímco základní představu o měření košík zboží' po celou dobu se zdá jako dobrá metoda, různé manipulace, jehož prostřednictvím tento výpočet je vystaven (geometrické vážení, hedonics, substituce) odstraňuje jakoukoliv důvěryhodnost.

Vím, že mám platit víc za potraviny, benzín, pomůcky a další obecné náklady na živobytí, než jsem byl předtím. John William stránky Stínové Vlády Statistiky vypočítá CPI, jak to bylo provedeno v předchozích letech a zjistí, že rychlost bude někde kolem 8-10%. Která postava cítí mnohem více v souladu s mou vlastní osobní vyjádření.

Zlato se pohybuje, protože jeho peněžní hodnotu je realizován tím, že rostoucí část populace zajímá to, co se rostoucí nabídka peněz se bude dělat, aby se dolar.

Forex Blog: Jaký je váš střednědobé predikce pro americký Dolar. Jinými slovy, jak bude QE2, měnových válek, obnovená chuť riskovat, atd. vliv na Dolar po několik příštích let?

Jsem zastáncem silné základní pozice ve vozidlech, která dobře fungovat jako uchovatel hodnoty, jako je zlato.

Já bych neváhal držení jakékoli polohy, která je vystavena měnovému riziku, a to zejména dlouhodobých dluhopisů. Tyto masivní nákup programů tím, že americký Federální Rezervní systém se vyvíjí enormní tlak na snižování úrokových sazeb. Fed je nazýván kupující poslední instance. Mohou brzy najít sami být pouze kupující.

Akcie se cítí více a více podobá účast v kasinu. V ne příliš vzdálené historie, účel nákupu akcií byla na dividendu. V dnešní době, zdá se, větší hlupák teorie je pravidlo. Jako obracející předražené byty, cílem je jednoduše najít někoho, kdo je ochoten zaplatit vyšší cenu, aby vyložit.

1. Rád bych začít tím, že žádá o vašem pozadí. To, co zajímá vás, v USA Dolar, do té míry, že jste se rozhodl o tom napsat blog pravidelně?

Poprvé jsem začal investovat do seriózní kolem horní části dot.com éra v pozdní 90. V té době jsem strávil hodně času zkoumáním různých médiích hlavního proudu finanční stránky. Jsem investoval především do silně obhajoval technologických akcií. Navíc jsem pracoval v Nortel, která v té době byla v Kanadě premier společnost, zastupující vše, co tzv. "Nové Ekonomiky", které si vyžádají.

Samozřejmě všichni víme, jak "Nové Ekonomiky" skončila. Stejně jako mnoho mých vrstevníků, moje investice propadla. Zatímco v procentech ztráty byly ohromující, naštěstí od doby, co jsem začínal, skutečné dolarové částky byly docela skromné. Od této první zkušenosti jsem se rozhodl, že mé chápání toho, jak ekonomika a trhy pracoval potřeba změnit.

Začala jsem číst různé knihy a narazil na kapitolu o centrální bankovnictví a fiat měny. Poprvé v mém životě, jsem si uvědomil, že zlato ani zpět papírové peníze – není americký dolar, Britská libra nebo dokonce Euro. Žádné moderní měna opírající se o nic hmotného. Toto téma se stal velký zájem, aby mě a já jsem hledal nějaké další materiál, který jsem mohl tento problém řešit.

V roce 2005 jsem se rozhodl, že je čas začít dokumentující předměty zájmu a místo některé z mých vlastních myšlenek a závěrů. Přes několik inkarnací, to se vyvinul do toho, co DollarDaze je dnes.

2. Ty blozích v poslední době o dilematu, kterému čelí na lidová Banka Číny, přičemž je zoufale chce omezit svou expozici vůči americkému Dolaru, ale, že všechny pokusy, aby skutečně udělat, tak by téměř jistě způsobí, že hodnota rezerv na podzim? Můžete to konkretizovat, a vysvětlit, co jste přesvědčeni, že PBOC je nejvíce pravděpodobné, že průběh akce?

Začátek v pozdní 2004, PBOC začala kupovat americký dluh v působivé rychlosti, a vlastně předčil Japonsko jako největší držitel v polovině roku 2008. Velká akumulace jakékoli měně, se stává zátěží pro držitele, protože nemohou být rychle odstraněna bez řidičského základní měnu dolů a urychlovat velmi kapitálové ztráty, že držitel se snaží vyhnout. Situace číny, dnes sdílí mnoho děsivé paralely k tomu, že Francie v roce 1930.

V návaznosti na události z WWI, Francie zažil desetiletí měnové nestability. To skončilo, když francouzská vláda pověřila francouzské centrální banky na nákup cizí měny na trhu, aby se zabránilo nadměrnému zhodnocení měny. Toto účinně zavěšen francouzský frank k Britské libře šterlinků a AMERICKÉMU dolaru.

Prostřednictvím procesu udržování podhodnocené měny, Francie zaznamenány přebytky obchodní bilance. V jednu chvíli to bylo odhadoval, že Banque de France držel více než polovinu světového objemu devizových rezerv.

Když Bank of England pozastavila jejich povinnost prodat zlato za pevně stanovenou cenu v reakci na zhroucení bankovního systému v kontinentální Evropě, výsledek byl okamžitý a ostrý devalvace Britské libry. Centrální banka Francie konat odhadem £62 milionů v papíru (v té době ekvivalent více než 450 tun zlata). Ve snaze zastavit jejich kapitálové ztráty, kdy libra klesla, centrální banka Francie přilil olej do ohně tím, že likvidací mnoho ze své papírové postavení.

Roll hodiny vpřed do nového tisíciletí a vidíme velmi podobný scénář, ale s různými hráči. Čínská vláda prosazuje ustálený měně prostřednictvím nákupu devizových rezerv. Ale důležitá otázka je, zda na konci hry bude stejný jako předtím.

Z jakých zdrojů jsou k dispozici, PBOC se zdá být i postupně se snižuje jejich expozice US denominovaných dluhů, a možná ještě důležitější, jízda na kole z dlouhodobého dluhu USA do krátkodobé papíru. Možná, že PBOC může využít strategicky Bernankeho QE2 jako příležitost k dalšímu snížení jejich expozice bez vytváření paniky letu z USA dolar.

3. Na příbuznou notu, jsem si užil své analýzy "Růst Globální Měny v Oběhu" a byl překvapen, učit se, že Čínský Jüan je tištěn ještě rychlejším tempem (relativně) než americký Dolar. S tím na mysli, myslíte si, že volání pro Čínský Yuan ocenit jsou nepřiměřené?

PBOC se rozšiřuje jejich nabídka peněz ve vyšší míře, než Federální rezervní systém USA již mnoho let. Moc explozivní růst v Číně je fueled měnové expanze.

Já bych nechtěl spekulovat o nějaké fiat měnu, která je vyrábí ve velkém množství jako zdroj síly. Ano, existují faktory, což naznačuje, že Čínský jüan je podhodnocen, ale ve stejné době, Čínská ekonomika není imunní vůči negativní účinky inflace vyvolaný boom, způsobené měnovou expanzí.

Je zajímavé, že Čína experimentoval s papírové peníze kolem 800 AD a plně ji opustil šest století později po několika cyklus vzestup-propad. První vydání oficiální papírové bankovky v Evropě od chartered bank byl v roce 1661 Banky Švédska.

4. Federální Rezervní Banky byl obviněn z (nechtěně) přikládání probíhající měnové válce prostřednictvím rozšíření své Kvantitativní Uvolňování (QE2) programu. Vzhledem k tomu, že všechny Centrální Banky neustále rozšiřují jejich peněžní zásoby, myslíte si, že obvinění je fér? Ještě důležitější je, myslíte si, že Dolar bude nadále klesat, jak tato politika je postupně realizován?

Nedávno jsem sestavil statistiku porovnávající rozšíření měnové báze pro různé měny. Tři největší jsou uvedeny níže.

Jako jeden může snadno vidět, měnová báze všech třech měnách rostou, ale to staví do perspektivy, jak skutečně velké akce Federální Rezervy byly do krize v roce 2008. Tento graf neobsahuje žádná data z QE2 program.

Zatímco tyto nárůsty nejsou přímo inflační, představují obrovský potenciál pro znehodnocení měny. Tyto rezervy mohou být myšlenka jako bytí podobné tomu, co velký nový objev težitelná vklad by se cena kovu. Cena kovu je pouze nepřímo ovlivněna, dokud se nově těží kov dostane na trh, na kterém místě to bude propad.

5. Máte kritizoval Fed za "žhavý" boj proti deflaci. Když se podíváte na zkušenosti z Japonska za posledních 20 let, zdá se, dokázat, že deflace je spojena s zhodnocování měny, ale ekonomická stagnace? Myslíte si, že deflace v USA by následovat jiné podobě?

Věřím, že je důležité být velmi konkrétní s tím, co máme na mysli tím, že říká, 'deflace'. Původně, termín 'deflace', a jeho protějšek, "inflace", podle změn v nabídce peněz. V současné době, termín 'deflace' se týká snížení ceny. Myslím, že tato změna v definici zastírá problém, protože ceny se může snížit z různých důvodů – zvýšení nabídky vzhledem k poptávce, cenové války, technologický pokrok ve výrobě, nebo zvýšení efektivity v distribuci – to vše ovlivní cenu.

Při stanovení Japonsku zažili deflaci za posledních 20 let, jsem spekulovat, že tato definice byla dále omezena. Místo toho teď na mysli obecné cenové hladiny, to se týká především ceny aktiv. To pokračuje, aby se zmást tím, že dále odstranění vztahy příčina-efekt zvýšení zásobování na celkovou ekonomiku.

Na vrcholu Nikkei na konci roku 1989, tam byla přibližně ¥38.5 bilionů jenů v oběhu. Dvacet rok později, toto číslo se více než zdvojnásobil na ¥82.7 bilionů. Pro mě, to je inflace.

Já bych spekulovat, že NÁM začne podobnou trasu, ale drží výsadní postavení, že "de facto" rezervní měny světa, to bude mít vliv na globální ekonomiku.

6. Série dlouhodobých měna grafy, které jsou zobrazeny na domovské stránce naznačují, že se přihlásíte k Paritě Kupní Síly (PPP) školní měny analýzy. Je to rozumné hodnocení?

Doufám, že aktualizace map, aby odrážela historický vývoj různých měn vůči zlatu. Důvodem je, že v současné době jsou na základě CPI statistiky z BLS. Vzhledem k tomu, že věřím, že vládní statistiky, jako jsou CPI být nepřesné z reálného světa, já nejsem zcela spokojen s těmito grafy.

Trvám na tom, že zlato je materiál, který dobře funguje jako uchovatel hodnoty, poskytuje mnohem více objektivní standard pro použití jako měřící nástroj.

7. Myslíte si, že zlato představuje nejlepší dlouhodobé zajištění (aka uchovatel hodnoty) v souvislosti americkému Dolaru i nadále klesat? Jak vysvětlíte nárůst Zlata s tím, že inflace v USA je na 50-leté minimum?

Jsem prostě nekupujte do představy, že míra inflace měřená pomocí CPI, je efektivní metoda. Zatímco základní představu o měření košík zboží' po celou dobu se zdá jako dobrá metoda, různé manipulace, jehož prostřednictvím tento výpočet je vystaven (geometrické vážení, hedonics, substituce) odstraňuje jakoukoliv důvěryhodnost.

Vím, že mám platit víc za potraviny, benzín, pomůcky a další obecné náklady na živobytí, než jsem byl předtím. John William stránky Stínové Vlády Statistiky vypočítá CPI, jak to bylo provedeno v předchozích letech a zjistí, že rychlost bude někde kolem 8-10%. Která postava cítí mnohem více v souladu s mou vlastní osobní vyjádření.

Zlato se pohybuje, protože jeho peněžní hodnotu je realizován tím, že rostoucí část populace zajímá to, co se rostoucí nabídka peněz se bude dělat, aby se dolar.

8. Jaký je váš střednědobé predikce pro americký Dolar. Jinými slovy, jak bude QE2, měnových válek, obnovená chuť riskovat, atd. vliv na Dolar po několik příštích let?

Jsem zastáncem silné základní pozice ve vozidlech, která dobře fungovat jako uchovatel hodnoty, jako je zlato.

Já bych neváhal držení jakékoli polohy, která je vystavena měnovému riziku, a to zejména dlouhodobých dluhopisů. Tyto masivní nákup programů tím, že americký Federální Rezervní systém se vyvíjí enormní tlak na snižování úrokových sazeb. Fed je nazýván kupující poslední instance. Mohou brzy najít sami být pouze kupující.

Akcie se cítí více a více podobá účast v kasinu. V ne příliš vzdálené historie, účel nákupu akcií byla na dividendu. V dnešní době, zdá se, větší hlupák teorie je pravidlo. Jako obracející předražené byty, cílem je jednoduše najít někoho, kdo je ochoten zaplatit vyšší cenu, aby vyložit.

Nejnovější články: