Rozvíjející se Trhy Nadále Zářit

Po mírném oddech po kulminaci dluhové krize Eurozóny, rozvíjející se trhy finanční trhy jsou zpět na své bývalé já, s akcií, dluhopisů, měn a všechny vedou dobře.

Rally je ovlivňován dvěma hlavními faktory. Za prvé, investoři přišli k postupnému poznání, že trend směrem k averzi k riziku dosáhla extrémních rozměrů. Vzhledem k tomu, že krize v EU byly poměrně omezené jak co do rozsahu a míry (alespoň zatím), to dávalo trochu smysl trestat rozvíjejících se trzích. Pokud nic, rozvíjející se trhy by byly finanční bezpečné útočiště: "Dluh-na-HDP ve vyspělém světě jsou o dvojnásobek těch, na rozvíjejících se trzích, a oni rostou. Díky tomu rozvíjející se trhy zajímavé, protože jste zvedl inkrementální šíření a na oplátku jsi vlastně užívat méně makroekonomické riziko."

Další analytici vidí určité marnosti v cílení riziko-odmítavý strategie: "není To tak, že lidé najednou, že rozvíjející se trhy jsou mnohem bezpečnější, je to, že jsou uvědomil, riziko je všude, a že nemůže jen předpokládat, že rozvinutý svět je v bezpečí." Jinými slovy, někteří investoři se ptají, zda to nedává smysl zaměřit se méně na riziko, které se stává stále více náhodné – a mnohem více na oplátku. V tomto aspektu, rozvíjející se trh investic všeho druhu jsou více atraktivní než jejich protějšky ve vyspělém světě.

Druhým zdrojem impuls pro rally je dlouhodobý posun v alokaci kapitálu. Díky zahraniční poptávce na Rozvíjejících se trzích, "dlužníků, včetně vlád a společností, se zvýšil téměř $300 miliard eur (£200 miliard), k dnešnímu dni, a to až 10 procent ve stejném období v roce 2009." Mikrokosmos tento nárůst lze vidět v amerických podílových fondů: "Emerging market equity fondy...publikováno v kombinaci přílivu více než 3 miliardy dolarů za týden končící 14. července, zatímco rozvíjející se trh dluhopisové fondy vzal v $745 milionů, čímž se jejich rok-to-date příliv na všech-time vysoká 18,5 miliard dolarů."

Ve všech odvětvích, peníze je proudí do rozvíjejících se trhů, dokonce ještě rychleji než před úvěrovou krizí. Tentokrát, nicméně, analytici tvrdí, že je to odůvodněno základy: "Ekonomik v rozvojovém světě jsou kritizovaný růst o 6,3% v letošním roce a očekává se, že udržet podobné tempo růstu do roku 2013, podle Mezinárodního Měnového Fondu. Vyspělé ekonomiky jsou vidět rozšiřuje kolem 2,4% ročně za stejné časové období." Brazilská ekonomika sama rozšířil na roční sazbu z 9% v roce 2010 Q1, nejrychlejší tempo za 15 let!

Rozvíjející se tržní investoři sdílet důvěru zahraničních investorů, a zdá se, že tok finančních prostředků bude primárně jednosměrné. Podle nedávného průzkumu, "Jen 19 procent Brazilců, 15 procent Indů a 11 procent Čínských...řekl, že očekávané zvýšení přeshraničních investic."


V tuto chvíli, jediná věc, která by mohla zmařit rozvíjejících se trzích, když investoři se příliš před sebe. Podle Citigroup, "Vývoj-národ, budou akcie rally 20 procent na 25 procent do konce letošního roku jako světová ekonomika se vyhne recesi s dvojitým dnem a atraktivní ocenění nalákat investory." Že by přinést sdílet ceny v minulosti na současné úrovni a nebezpečně blízko k pre-úvěrové krize maxima z roku 2008. JP Morgan Emerging Market Bond Index (EMBI+) již rozbila svůj předchozí rekord, a vzhledem k současné šíření pouze 300 bazických bodů na amerických státních Dluhopisů (které samy o sobě jsou obchodování v blízkosti všechny-čas minima), by mě zajímalo, pokud investoři nejsou v nebezpečí, re-vstupující do území bubliny.


Pokud z nějakého důvodu investory vystrašilo, mohlo by to vyvolat stejné kapitálu, která následovala po bankrotu Lehman Brothers, ve kterém rozvíjejících se trhů a komoditních měn podobně klesly o 30-50% a to po dobu pouhého měsíce. Zatímco nikdo je předvídat podobný výsledek tentokrát, myslím, že obezřetnost a opatrnost jsou však vhodné.

Nejnovější články: