Rozvíjejících se Tržních Měn v roce 2011

Aktiva rozvíjejících se trhů/měnách registrovaných některé neuvěřitelné zisky v roce 2010 jako globální ekonomika vystoupila z recese a riziko investor chuť k jídlu, zvedl. V posledních několika měsíců, nicméně, rozvíjející se trh měny dal zpět některé ze svých zisků jako EU, dluhová krize se rozhořely a měnových válek začala zuřit. Vzhledem k tomu, že ani jeden z těchto nejistot je pravděpodobné, že bude vyřešen v dohledné době, v roce 2011 by mohla být bouřlivý rok na rozvíjejících se trzích.

Pojďme se podívat na čísla pro rozvíjející se trhy v roce 2010. Vrcholů pro měny byly Malajské ringgit a Thajský baht růže, z nichž oba "vzrostl o 10% vůči dolaru, aby jejich nejsilnější úrovně od Asijské finanční krize v pozdní 1990. Jihoafrický rand byl o 14% proti dolaru. To bylo menší měny, nicméně, že byl nejlepší na světě-provedení: Těžební-bohaté Mongolska togrog skončil rok o 15% vyšší vůči dolaru." Poté, co bylo dovoleno pokračovat v jeho zhodnocení, Čínských Juanů vzrostl o pouhá 3,5 procenta.

J. P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global vrátil rekordních 11,9% v roce 2010, do té míry, že nyní obchoduje na skromné 2.5% rozšířil po amerických státních dluhopisů. Standout byl pravděpodobně Argentině, jejíž státní dluh se vrátil neuvěřitelných 35% v průběhu roku. Přepnutí do akcií MSCI Emerging Markets Index se vrátil o 16,4%, hravě porazil MSCI World Index, který sám vzrostl o impozantní 9.6%. Jednotlivé nejvýkonnějších akciových trzích v roce 2010 není překvapením byli "Hraniční trhy, jako je Srí Lanka (+96.0%), Bangladéše (+83.5%), Estonsko (+72.6%), Ukrajiny (+70.2%), Filipíny (+56.7%) a Litvě (+56.5%)." Celkem, odhadem v hodnotě 825 Miliard dolarů v soukromý kapitál tekl do rozvíjejících se trhů během roku, včetně $53 Miliard v místní měně dluhopisy.

Rozvíjející se trhy využil nárůst zájmu investorů o vydání rekordní částka v místní měně dluh a přes nepřeberné množství masivní akcií Ipo. Přesto, nepoddajný nárůst měny a ceny aktiv byla obecně vnímána jako nežádoucí trend, a rozvíjejících se trzích významné kroky, aby proti ní. Více než tucet centrální banky již zasáhl přímo na měnových trzích ve snaze držet své měny. Podle mezinárodního měnového fondu, "Rozvíjejících se národů nashromáždil 1,2 bilionu dolarů v devizových rezerv mezi finanční krize je vrcholem v počátku roku 2009 a třetí čtvrtletí roku 2010," včetně ~300 Miliard dolarů Asia ex-Čína. Některé země, jako je Brazílie – nalil $1 Miliarda týden na devizových trzích během vrcholu jejich zásahu kampaně.

Když už mluvíme o Brazílii, to byl také mezi prvními, zavést kapitálové kontroly, v podobě 6% daň na zahraniční dluhopisové investory. Thajsko, Jižní Korea, Tchaj-wanu a Indonésie mají také zavedla kapitálové kontroly, i když má Mexiko využit MMF úvěrové linky, které může používat "řídit stabilitu své vnější váhy." Navíc, tyto země dohromady získal důležité vítězství na podzimní setkání G20, tím, že obdrží formální povolení pro všechny z těchto opatření.

Bohužel, většina z těchto přítoků byly zřejmě opodstatněné základy, což znamená, že oni jsou více obtížné bojovat proti, než kdyby byly jen produktem spekulace. Například, "Rozvojové země rozšířit na 7.1% sazby, ve srovnání s 2,7 procenta v rozvinutých zemích." Navíc, rozvíjející se akcie na trhu se obchodování v průměrné P/E více o 14,5, což je výrazně pod jejich nedávných historických průměr. To znamená, že přes působivý výkon v roce 2010, firemní zisky stále rostou rychleji než ceny akcií. Kromě toho, výnosy na rozvíjejících se trhu státních dluhopisů stále vyšší než výnosy u srovnatelných dluhu pro západní země, přesto, že je nižší riziko, že v některých ohledech.

Zatímco většina z těchto trendů se očekává, že přetrvávají i v roce 2011, tam je jeden hlavní divokou kartu. Jak rozvíjející se trhy reagovat na tento problém by mohl určit, zda rozvíjejících se tržních měn překonat znovu v roce 2011, nebo zda se potopí zpět na normální úroveň. Díky stimulační hospodářské a fiskální politiky, snadné úvěry, a relativně uvolněné měnové politiky, rozvíjející se trhy zaznamenaly fenomenální růst HDP v roce 2010. Nevýhodou byla inflace.

Inflace v Brazílii a Číně, například, oficiálně překročí 5%. (Aktuální sazby jsou téměř jistě vyšší). Tyto země, a hrstka dalších, jsou nyní v nepříjemné pozici, snaží kontrolovat inflaci, aniž by stimulující další zhodnocování měny. Pokud se zvýší úrokové sazby, hospodářský růst a růst cen bude téměř jistě mírný. Ze stejného důvodu,spekulativní horkých peněz bude pravděpodobně i nadále proudit. Pokud nechtějí zpřísnit politiku, nicméně, inflace by mohla snadno vymknout kontrole, vyvolávající ekonomické stability, a dokonce sociální nepokoje. Výhodou je, že reálné úrokové sazby budou negativní, a jejich měny bude pravděpodobně oslabil o investory.

Většina analytici očekávají, že centrální banky rozvíjejících se trhů se postupně zvýšení úrokových sazeb v průběhu několika příštích let. Pro strach z podněcování další spekulace, nicméně, politika bude pravděpodobně zůstávají poněkud uvolněná a bude doprovázet přísné kapitálové kontroly. Mezitím, ekonomický růst by měl začít vyzvednout v průmyslovém světě, doprovázený podobné zpřísnění měnové a fiskální politiky. Výsledkem je, že investoři budou nuceni se rozhodnout, zda riziko očištěné výnosy na rozvíjejících se trzích jsou dostatečné, a pokud ne, zda reverzní tok finančních prostředků zpět do průmyslových slovo.

Rozvíjejících se Tržních Měn v roce 2011
Aktiva rozvíjejících se trhů/měnách registrovaných některé neuvěřitelné zisky v roce 2010 jako globální ekonomika vystoupila z recese a riziko investor chuť k jídlu, zvedl. V posledních několika měsíců, nicméně, rozvíjející se trh měny dal zpět některé ze svých zisků jako EU, dluhová krize se rozhořely a měnových válek začala zuřit. Vzhledem k tomu, že ani jeden z těchto nejistot je pravděpodobné, že bude vyřešen v blízké budoucnosti, v roce 2011 by mohla být bouřlivý rok na rozvíjejících se trzích.
Pojďme se podívat na čísla pro rozvíjející se trhy v roce 2010. Vrcholů pro měny byly Malajské ringgit a Thajský baht růže, z nichž oba "vzrostl o 10% vůči dolaru, aby jejich nejsilnější úrovně od Asijské finanční krize v pozdní 1990. Jihoafrický rand byl o 14% proti dolaru. To bylo menší měny, nicméně, že byl nejlepší na světě-provedení: Těžební-bohaté Mongolska togrog skončil rok o 15% vyšší vůči dolaru." Poté, co bylo dovoleno pokračovat v jeho zhodnocení, Čínských Juanů vzrostl o pouhá 3,5 procenta.
J. P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global vrátil rekordních 11,9% v roce 2010, do té míry, že nyní obchoduje na skromné 2.5% rozšířil po amerických státních dluhopisů. Standout byl pravděpodobně Argentině, jejíž státní dluh se vrátil neuvěřitelných 35% v průběhu roku. Přepnutí do akcií MSCI Emerging Markets Index se vrátil o 16,4%, hravě porazil MSCI World Index, který sám vzrostl o impozantní 9.6%. Jednotlivé nejvýkonnějších akciových trzích v roce 2010 není překvapením byli "Hraniční trhy, jako je Srí Lanka (+96.0%), Bangladéše (+83.5%), Estonsko (+72.6%), Ukrajiny (+70.2%), Filipíny (+56.7%) a Litvě (+56.5%)." Celkem, odhadem v hodnotě 825 Miliard dolarů v soukromý kapitál tekl do rozvíjejících se trhů během roku, včetně $53 Miliard v měně dluhopisy.
Rozvíjející se trhy využil nárůst zájmu investorů o vydání rekordní částka v místní měně dluh a přes nepřeberné množství masivní akcií Ipo. Přesto, nepoddajný nárůst měny a ceny aktiv byla obecně vnímána jako nežádoucí trend, a rozvíjejících se trzích významné kroky, aby proti ní. Více než tucet centrální banky již zasáhl přímo na měnových trzích ve snaze držet své měny. Podle mezinárodního měnového fondu, "Rozvíjejících se národů nashromáždil 1,2 bilionu dolarů v devizových rezerv mezi finanční krize je vrcholem v počátku roku 2009 a třetí čtvrtletí roku 2010," včetně ~300 Miliard dolarů Asia ex-Čína. Některé země, jako je Brazílie – nalil $1 Miliarda týden na devizových trzích během vrcholu jejich zásahu kampaně.
Když už mluvíme o Brazílii, to byl také mezi prvními, zavést kapitálové kontroly, v podobě 6% daň na zahraniční dluhopisové investory. Thajsko, Jižní Korea, Tchaj-wanu a Indonésie mají také zavedla kapitálové kontroly, i když má Mexiko využit MMF úvěrové linky, které může používat "řídit stabilitu své vnější váhy." Navíc, tyto země dohromady získal důležité vítězství na podzimní setkání G20, tím, že obdrží formální povolení pro všechny z těchto opatření.
Bohužel pro rozvíjející se trhy, většina z těchto přítoků byly zřejmě opodstatněné základy, což znamená, že oni jsou více obtížné bojovat proti, než kdyby byly jen produktem spekulace. Například, "Rozvojové země rozšířit na 7.1% sazby, ve srovnání s 2,7 procenta v rozvinutých zemích." Navíc, rozvíjející se akcie na trhu se obchodování v průměrné P/E více o 14,5, což je výrazně pod jejich nedávných historických průměr. To znamená, že přes působivý výkon v roce 2010, firemní zisky stále rostou rychleji než ceny akcií. Kromě toho, výnosy na rozvíjejících se trhu státních dluhopisů stále vyšší než výnosy u srovnatelných dluhu pro západní země, přesto, že je nižší riziko, že v některých ohledech.
Zatímco většina z těchto trendů se očekává, že přetrvávají i v roce 2011, tam je jeden hlavní divokou kartu. Jak rozvíjející se trhy reagovat na tento problém by mohl určit, zda rozvíjejících se tržních měn překonat znovu v roce 2011, nebo zda se potopí zpět na normální úroveň. Díky stimulační hospodářské a fiskální politiky, snadné úvěry, a relativně uvolněné měnové politiky, rozvíjející se trhy zaznamenaly fenomenální růst HDP v roce 2010. Nevýhodou byla inflace.
Inflace v Brazílii a Číně, například, oficiálně překročí 5%. (Aktuální sazby jsou téměř jistě vyšší). Tyto země, a hrstka dalších, jsou nyní v nepříjemné pozici, snaží kontrolovat inflaci, aniž by stimulující další zhodnocování měny. Jinými slovy, pokud se zvýší úrokové sazby, hospodářský růst a růst cen bude téměř jistě mírný. Ze stejného důvodu, spekulativní horkých peněz bude pravděpodobně i nadále proudit. Pokud nechtějí zpřísnit politiku, nicméně, inflace by mohla snadno vymknout kontrole, vyvolávající ekonomické stability, a dokonce sociální nepokoje. Výhodou je, že reálné úrokové sazby budou negativní, a jejich měny bude pravděpodobně oslabil o investory.
Většina analytici očekávají, že centrální banky rozvíjejících se trhů se postupně zvýšení úrokových sazeb v průběhu několika příštích let. Pro strach z podněcování další spekulace, nicméně, politika bude pravděpodobně zůstávají poněkud uvolněná a bude doprovázet přísné kapitálové kontroly. Mezitím, ekonomický růst by měl začít vyzvednout v průmyslovém světě, doprovázený podobné zpřísnění měnové a fiskální politiky. Výsledkem je, že investoři budou nuceni se rozhodnout, zda riziko očištěné výnosy na rozvíjejících se trzích jsou dostatečné, a zda se reverzní tok finančních prostředků na rozvíjejících se trzích.

Nejnovější články: