SNB: Intervence Zpátky na Stůl

Vytáhnout 1-rok graf Eura vůči Švýcarskému Franku, a budete rychle všimnete charakteristické trend: směnný kurz se pohybuje mírně nad 1,50 eur od loňského Března, s tři významné odchylky. První nastal loni v Březnu, kdy Švýcarská Národní Banka (SNB) zasáhl na měnových trzích se jménem Švýcarského Franku, což Franc střílet okamžitě o více než 5%. Druhý se konal v červnu, kdy SNB vyhrožoval (to může nebo nemusí mít intervenovala) intervenční znovu, a Frank vystřelil za účelem vytvoření nárazníkové zóny. Poslední odchylka může být viděn na konci prosince, kdy všeobecný pokles Eura také projevuje vůči Švýcarskému Franku, jak to výrazně klesly pod €1.50 práh.


Není jasné, zda €1.50 kdy byla dopravena do Švýcarské Národní Banky výslovně, nebo zda to byl pouze přijat implicitně forex trzích. Bez ohledu na to, obchodníků jistě respektovat tuto hranici, a pro většinu z roku 2009, se neodvážil napadnout. Na konci prosince, jak jsem řekl, tam byly dvě důležité vývoj, který nesl na EUR/CHF kříž. První, kreditní snížení ratingu a (far-off), vyhlídka státní bankrot v EU nastavit volné vlna paniky, po kterém Euro obecně upadá. Druhý byl vývoj jemné změny ve znění SNB forex politiky. Dříve, to slíbil, aby se zabránilo jakékoli "zhodnocení" ve Švýcarských Francích, vzhledem k tomu, že nyní je zájem pouze v zastavení "nadměrné" ocenění.

Není jasné, zda Švýcarský Frank náhle prorazila 1,50 eur, protože investoři se domnívají, (d) bylo podhodnocené, nebo jestli místo toho pouze chytil v Euro slabost. Možná, investoři si uvědomili, že teď mají záminku prodávat Eura a již musel starat o to, zda ve skutečnosti dělat, tak by riziko provokovat SNB. Pravděpodobně to byla kombinace obou.

Pro jeho část, SNB (přes jeho Prezident a generální náustek Philipp Hildebrand) se již vysílá jemné stopy na forex trzích o Frank vyhlídky. Hildebrand nedávno řekl novinářům, že oba "Zvýšení úrokových sazeb by bylo nevhodné," a "Vzhledem k tomu, oživení je stále křehké, aktuální expanzivní měnovou politiku, bude muset být zachována až do oživení posiluje a deflační tlaky ustupují." Jinými slovy, ty, které sázky na Franku zhodnocení by neměla očekávat návratnost své investice, v podobě vyšší úrokové sazby.

Zopakoval také, SNB postoj na Franc více explicitně: "Naše politika je jasná: budeme rezolutně zabránit nadměrnému zhodnocování, jak dlouho jak tam jsou deflační rizika." Vzhledem k tomu, že trhy zavolal jeho bluf v prosinci, investoři jsou nevyvedlo z míry: "rozdíl v počtu sázek hedgeových fondů a dalších velkých spekulantů na zálohu v franku ve srovnání s těmi, na pokles, tzv. čistého touží, byl 13,926 na Jan. 12 ve srovnání s čistým šortky 2.780 o týden dříve."

Ve všech pravděpodobnost, Frank bude i nadále pohybovat kolem €1.50, pouze pod tuto hranici, spíše než nad ním. Tak dlouho, jak Frank zůstává v podstatě stabilní, a to buď v doslova nepohybuje, nebo v oceňování hlemýždím tempem, SNB pravděpodobně nebude zabývat. Koneckonců, změnit, ve znění jeho forex politiky je tiché přiznání, že €1.50 je libovolný a možná, že Frank by mohl stát získat trochu, a to zejména v kontextu EU, fiskální problémy. Nemluvě o tom, že intervence je drahé a neúčinné v dlouhodobém horizontu.

Pokud se obchodníci opravdu dostat se před sebe, i když, Hildebrand již prokázal, že se nebojí jednat.

/2009/03/swiss-bank-fulfills-promise-of-forex-intervention-franc-collapses.html

Nejnovější články: