SNB Opustí Intervenční

Švýcarská Národní Banka (SNB) má zřejmě přijat (dočasné) porazit v boji, aby udržely nízkou hodnotu Franku. "SNB dosáhl svých mezí a pokud to trh chce, aby frank na 1,35 versus euro, nebudou schopni zastavit. "Trhy vyhráli. SNB ztratila.


Přesto, že SNB by měla být tleskali za jeho úsilí. Jak můžete vidět z grafu výše, to se podařilo udržet Franc z rostoucí výše €1.50 (jeho tzv. čára v písku) pro lepší část roku 2009. Navíc, většina účtů, to se podařilo zpomalit Frank je nevyhnutelné klesání vůči Euru v roce 2010. Zatímco Dolar posílil o více než 15% vůči Euru, Frank má zvýšil o skromnější 10%. "'Bez toho 90 miliard eur [intervence], to je spravedlivé říci, že euro by být blíže k $1.10,' " tvrdí jeden analytik. Ve skutečnosti, jak nedávno jako 18. Května, SNB projevuje svou sílu ve formě 1-denní, 2% pokles Franc, jeho nejprudší pokles za více než rok.

Celkově SNB strávil více než 200 Miliard $za posledních 12 měsíců, včetně $73 Miliard v měsíci Květnu. "'Dát čísla v perspektivě, tam byly jen dva měsíce, kdy Čína, největší držitel forex rezervy s $2,249 bn aktiv, viděl své rezervy zvýšit. "SNB, teď tvrdí, že na světě je 7. největší devizové rezervy, před trvalka účastníci z Brazílie v Hong Kongu, druhý z jejichž měnou je zavěšen k Dolaru.


Zatímco SNB může trvat nějaký úvěr pro zastavení poklesu Franku, to bylo nakonec provedeno pomocí faktorů, které jsou mimo její kontrolu, zejména dluhová krize v Eurozóně a následný nárůst averze k riziku. V tomto bodě síly, že SNB je bojovat proti jsou příliš velké, aby být obsaženy: "mluvíme o masivní krize eura, tak žádná centrální banka může podepřít to na jeho vlastní," shrnul jeden obchodník. Výsledkem je, že Frank je nyní roste na nová rekordní maxima vůči Euru téměř každý obchodní seance.

Ještě, SNB i nadále odhodlána řečnická intervence. "Centrální banka má jasným cílem udržovat cenovou stabilitu, a to je to, co vede jeho politika, akce, SNB Prezident Philipp Hildebrand řekl, že banka bude působit v 'rozhodujícím způsobem, v případě potřeby.' "To znamená, že pokud se ekonomický růst zpomalí a/nebo deflace sady, to může mít k restartování tiskárny. Vzhledem k tomu, že jeho ekonomika je kritizovaný růst na solidní letos 1,5%, nezaměstnanost je hubené o 3,8%, a hrozba inflace je do značné míry polevila. Na druhou stranu, vyhlídka z vleklé krize v EU znamená, že Frank bude pravděpodobně i nadále zhodnocovat, – bez pomoc od Centrální Banky: "'SNB může i nadále zasahovat na měnových trzích do roku 2020,' " prohlásil šéf forex výzkum pro UBS.

Dopady na měnových trzích, jsou zajímavé. Má nejen SNB předejít Euro od klesá příliš rychle, proti Franku, ale to může také zabránit pádu příliš rychle proti ostatním měnám. "'Naznačují, že SNB byl spasitel euro je příliš mnoho. Ale jeden by mohl představit, že pokud se euro začne opět klesat, trh může vyčítat to, že SNB nebude kupovat, " říká měnový stratég ze Standard Bank.

Tato epizoda je také svědectvím limity intervence. To bylo vždy jasné (na to blogger, alespoň), že zásah je zbytečné v dlouhodobém horizontu. To nejlepší, co Centrální Banka může doufat, je, že stánek konkrétní výsledek dostatečně dlouhou dobu, aby se dosáhlo určité krátkodobý politický cíl. Když se dost hybnost coalesces za (plovoucí) měnové, tam je nic, že Centrální Banka může udělat, aby ji zastavit z pohybu kurzu, že investoři kolektivně považují za to být stojí za to.

Nejnovější články: