Švýcarský Frank je Jediné Bezpečné Útočiště Měny

Podle konvenční moudrost trhu, existují tři bezpečné útočiště měny: Švýcarský Frank, Japonský jen a americký Dolar. To je pro tyto měny investoři se hrnou vždy, když je krize, nebo jen ohnisko nejistoty, a pro hodně z období po pádu Lehman Brothers, tři spolu úzce souvisí. Jak můžete vidět z grafu níže, nicméně, jeden z těchto měn se začala odlišovat od dalších dvou, což vede někteří argumentují, že tam je jen jedna pravda, bezpečné útočiště měny: Švýcarský Frank.


Co není, jako o Franku? To se může pochlubit silnou ekonomiku, nízkou inflaci a nízké nezaměstnanosti. Na rozdíl od USA a Japonska, Švýcarska, není sužován vysoký státní dluh a víceletých rozpočtových schodků. Její měnová politika byla velmi konzervativní: žádné kvantitativní uvolňování, majetku-nákupy, nebo jakékoliv jiné peníze, tisk programů s eufemistickým jména.

Je ironií, že jediná věc, která dělá investoři nervózní franc je, že to už vyšlo tolik. Pamatuji si, když to dosáhl milníku parity proti dolaru v roce 2010? Od té doby posílil o dalších 20%, a zdá se, že k porušení nový rekord skoro každý týden. Totéž platí pro CHF/EUR a CHF/JPY. Prezident Švýcarska export asociace očekává další zisky: "Parita je realistický scénář. Vzhledem k zadluženosti eurozóny a silná přitažlivost frank, euro je pravděpodobné, že i nadále ztrácet na hodnotě."


Vzhledem k tomu, že Švýcarské vývozy vzrostly, přesto (nebo i proto) rostoucí Franc, nicméně, on byl velmi starosti v tuto chvíli. Jak můžete vidět fromt on obrázek níže (s laskavým svolením the Financial Times), obchodní bilance pokračuje v expanzi, a explodoval v několika klíčových odvětvích. Jistě, ekonomové očekávají, že tato situace bude nakonec opravit sám a jsou již v pohybu směrem dolů revidovat 2011 a 2012 růst HDP odhady. Pak znovu, udělali stejné chybné předpovědi v roce 2010.

Hlavní proměnné v Švýcarskému Franku Švýcarskou Národní Bankou (SNB). S objednaným ztrátu CHF 20 Miliard z neúspěšných intervencí v roce 2010, SNB není v pozici, aby udělat stejnou chybu znovu. Ve skutečnosti, SNB Prezident Philipp Hildebrand se ani se sehnul, aby verbální intervence tentokrát, nepochybně vědoma skutečnosti, že má velmi malou důvěru v forex trzích.

Ve stejné době, SNB není v žádném spěchu zvýšit úrokové sazby, aby to stoke další spekulativní zájem Franc. Jeho červnovém zasedání přišel a odešel bez jakéhokoliv označení, kdy by to mohlo utáhnout. Úrokové futures v současné době odrážejí očekávání, že první zvýšení sazeb nepřijde až do Března 2012. To znamená, že nevýhodou drží Frank je, že to bude i nadále platit záporné reálné úrokové sazby. Jedinou výhodou je tedy možnost dalšího zhodnocení. Naštěstí, SNB, je nepravděpodobné, že zastavit Franc z rostoucí, protože slouží stejné měnové end jako vyšší úrokové sazby. Jinými slovy, více cenné Franc slouží jako přímá kontrola na inflaci, protože to snižuje náklady na dovoz komodit a měla by (nakonec) změkčit poptávky pro Švýcarský vývoz.

Je možné, že Švýcarský Frank bude trpět korekci v určitém okamžiku, i kdyby jen proto, vzrostl o tak velké rozpětí v tak krátké době. Na druhou stranu, vzhledem k tomu, že jeho ekonomika prokázala svou schopnost odolávat zhodnocování Franku, není divu, že investoři se i nadále sázet na jeho růst.

Nejnovější články: