Švýcarský Frank Přepětí na Rekordní: Kde byl SNB?

Jedním z jasných vítězů řecké dluhové krize byla Švýcarskému Franku, který se zvýšil o 5% vůči Euru za poslední čtvrtletí na cestě k rekordní. 5% nemusí znít jako moc, dokud si uvědomíte, že Frank měl pohybuje kolem €1.50 pro většinu roku 2009. Pokaždé, když to nepohnuly od té mark, Švýcarská Národní Banka (SNB), pohyboval se rychle vrátit Frank na své "místo odpočinku." Tak kde byl SNB tentokrát? Od loňského Března, SNB byl aktivním hráčem na trzích forex: "Čtvrtletní údaje ukazují, že centrální banka utratila přibližně 4 miliardy eur v hodnotě franků v Březnu, 12 miliard ve druhém čtvrtletí, přibližně 700 milionů eur ve třetím čtvrtletí, a nějaké 4 miliardy ve čtvrtém." Ve skutečnosti, SNB může být stále zasahovat, a nebude až do roku 2010 Q1 údaje je propuštěn, že budeme schopni s jistotou říci. Frank vzestup byl určitě přehnaný, ale kdo je, aby zůstali, že to nemohlo být ještě strmější. Pro srovnávací účely, se domnívají, že americký Dolar se zvýšil o více než 10% vůči Euru za stejné časové období. Ale faktem zůstává, že "čáru v písku" byla rozbita a Švýcarský Frank se dotkla všech-time vysoká ve výši 1,43. Podle SNB Předseda Philipp Hildebrand, "Máme širokou škálu prostředků k zabránění nadměrného zhodnocování a budeme dělat to, aby zajistily, že oživení lze nadále. Nástroje jsou jasné: nákup cizí měny. Můžeme udělat to ve velmi velkém množství." Jinými slovy, je držet se oficiální linie, že SNB forex politika dosud nebyla zrušena. Na druhou stranu, "SNB directorate členské Jean-Pierre Danthine řekl Švýcarských firem a domácností, se musí připravit na trhu-řízený kurz nějaký čas v budoucnosti." Vlastně, nemyslím si, že tyto dva výroky jsou nutně v rozporu. Frank roste vůči Euru z důvodů, že mají méně společného s Franc a více co do činění s Eurem. V tomto bodě, v případě, že SNB i nadále držet své linii v písku, bude to vypadat téměř nelogické, zvlášť když podle některých opatření, Švýcarský Frank je již na světě nejvíce manipulovat měnou. Kromě toho, podle všeho, intervenční politiky byl senzační úspěch. Forex trzích byli zastrašeni podání téměř rok, které bránily Švýcarskou ekonomiku od smluvních více a pravděpodobně připravilo půdu pro obnovu. 2009 růst HDP se odhaduje na -1,5% v 2010 s předpokládaným růstem na 1,5%. Podle jeho vlastního přiznání, SNB ani cíl měnové intervence jako cíl sám o sobě. "Pokud chceš hodnotit úspěšnost, pak byste se měli podívat nejen na určitý kurz, ale podívej se na úspěch Švýcarské ekonomiky." Spíše, jeho cílem byla měnová v přírodě. Od té doby, to snížit sazby k nule velmi brzy, jen jiný způsob, jak by to mohlo utáhnout je tak, že podržíte hodnotu Franku. Podél těchto linek, SNB bude nadále používají Frank jako proxy pro provádění měnové politiky: "nadměrné zhodnocení, je-li deflace rizika projeví. Nedovolíme, aby se to stalo." Jít vpřed, pak, zdá se, že Frank bude nadále zhodnocovat. "Myslím, že marketwill opatrně i nadále prodávat euro vůči Švýcarskému franku a možná se podívat, zda SNB nebude krok a pokusit se zastavit Švýcarský frank sílu," řekl jeden analytik. Tak dlouho, jak Švýcarská ekonomika pokračuje v expanzi a deflace zůstává v zátoce, tam je malý důvod pro SNB i nadále. Kromě toho, intervence není levné, jako SNB forex rezervy vzrostly o více než 100% v roce 2009. Na druhou stranu, SNB má pravděpodobně intervenovala na devizových trzích na 100 různých příležitostech v posledních dvou desetiletích, což znamená, že to nebude plachý o ohlédneme zpět v případě potřeby.

Nejnovější články: