Všichni si Myslí, že Jüan je Podhodnocený .S výjimkou Číny

Jemné titul, ne? Nemohl jsem odolat, vzhledem k tomu, že doslova všichni ekonomové a vládní představitelé (mimo Čínu, samozřejmě) si vyjel na Čínský Jüan v posledním měsíci. Nejnovější přírůstky do tohoto seznamu patří Prezident Obama, Šéfové MMF a Světové Banky, Prezident Asijské Rozvojové Banky, US Ministr Obchodu Locke a Ministr Financí Geithner, Laureát Nobelovy ceny Paul Krugman, Šéf ECB Jean-Claude Trichet, Profesor Harvardovy Univerzity Martin Feldstein, japonský ministr financí, nemluvě o tisících dalších, které nedávalo mezinárodní zprávy pro jejich vypovězení měnové politiky Číny.

Tato rétorika byla také doprovázena několika významným událostem, včetně Prezidentské návštěvě Číny, několik setkání G20, summit v Singapuru, nepatrná změna ve znění Číny forex strategie, propuštění ekonomické údaje, které naznačují, že Čínská ekonomika je posilování, atd. Ve stejné době, jejich ostatky tvrdohlavý naléhání ze všech koutů OSŘ, že i přes tento tlak, nejsou tam žádné bezprostřední plány na další revalvaci. Investoři jsou chybující na straně uznání, nicméně, a ceny futures odrážejí 3,5% nárůst v hodnotě RMB v průběhu příštích 12 měsíců.

Tato odpojte svědčí o tom, že tam je jak politickou a ekonomickou stránku této problematiky. Když zkoumal výhradně z obou stran, to vypadá jako docela cut-a-sušené, od ekonomie naznačuje, že přecenění je nezbytné a žádoucí, ale vychýlení politické zájmy naznačuje, že to nebude provedena v dohledné době.

Konkrétně, sbor ekonomů (opírající se o tvrdá data) tvrdí, že RMB je jedním z předních příčin prohlubující se nerovnováhy. Po krátkém škytnutí, obchodní přebytek Číny se opět rozšiřuje, a je na cestě k dosažení 300 dolarů Bill ion v roce 2009, více než polovina z nich lze připsat na NÁS. Mezitím, zatímco HDP se předpokládá na úrovni 10,5%, zbytek světa je stále prská spolu. "Čína je 'krádež' pracovní místa z rozvojových zemí a brání globální oživení tím, že drží nízko yuan, laureát Nobelovy ceny Paul Krugman říká. 'Čína je špatné chování, představuje stále větší hrozbu pro zbytek světové ekonomiky.' "

Ekonomové také tvrdí, že přecenění by být také v Číně vlastním zájmu. Cizí kapitál je nyní nalil do Čína rekordním tempem – především v očekávání bezprostředního uznání v Juan – takové, že ceny aktiv se téměř zdvojnásobil za poslední rok. "Rizika bubliny cen aktiv a distribuci zdrojů mezi hojné likvidity je třeba řešit," řekl Hlavní Ekonom Světové Banky. Zopakoval šéf MMF: "podhodnocené měny vybízí společnosti, aby investovaly v způsoby, které nemusí být životaschopné, jakmile měny stoupá. 'Pokud máte špatné ceny, uděláte špatné rozhodnutí, zejména pokud jde o investice v dlouhodobém horizontu.' "

Zahraniční politici, zejména ti z NÁS, byly příklepem tyto body domů. Prezident Obama udělal RMB klíčovou otázkou během své návštěvy v Číně tento týden. Senátor Chris Dodd se ozval v jeho dvou centů, že "nemůžete dát vaše konkurence, váš protivník, v tomto případě o 40 procent výhodu v globální ekonomiky." Jak analytici poukázal na to, NÁM, bohužel, nemá žádnou páku na tento problém, jako to je v podstatě závislé na Číně financovat své schodky rozpočtu prostřednictvím ministerstva Financí Nákupy. Tak, Čínský Premiér Chu ťin-tchao se neobtěžoval, jako tolik zmínit RMB, když shrnul setkání s Obamou pro reportéry.

Dalších Čínských Ministrů odmítl novinářům v samostatných sezeních, kteří se dokonce odvážili přinést až RMB: "Žádné změny politiky v Číně, včetně směnného kurzu, bude na základě vlastního posouzení své vlastní zájmy, ne na vnější tlak." Mezitím, "Čínští úředníci odmítl schválit prohlášení na summitu Asijsko-Tichomořské Hospodářské Spolupráce summitu v Singapuru, že by stiskl ji, aby přijala trhu-orientovaný' směnné kurzy juanů." Ve skutečnosti, oni začali tlačit zpět proti kritice, s tím, že slabý Jüan byl skutečně ekonomicky výhodné. "Čína drží v podstatě stabilní kurzové politiky, je ve skutečnosti dobré pro globální ekonomické oživení," argumentoval Ministr Obchodu .

Toto politické/ekonomické dichotomie se projevuje také v Číně. Centrální Banka nedávno změnila některé z jazyka, který řídí její forex politiky; jít vpřed, Yuan bude zřejmě vázána na koš měn, se jeho hodnota rovněž ovlivněn trendy v kapitálových toků. Nicméně, "centrální banka je v pozici je stále odhodlaný push-back od výrobce a exportéry –zejména podél Číny bohaté pobřeží–, kteří budou sklízet významné zisky v krátkodobém horizontu." Vzhledem k tomu, že rozhodnutí o zrušení RMB bude nakonec být v politické aréně, je pochopitelné, že tato skupina má takový silný vliv na proces.

Jak jsem již uvedl výše, investoři jsou optimističtí, že vláda se nakonec obměkčit, aby jeho kritici a nechat měnu pokračovat v jeho stabilní vzestupný cestu. Futures ceny vzrostly vytrvale od září, kdy se odráží plochou RMB v průběhu příštích dvanácti měsíců. Podle jednoho analytika, " mohou Úředníci, začíná v druhé polovině roku 2010, umožňují to, aby kompenzovaly pokles o 10 procent na vážené obchodem je měl od Března." Goldman Sachs, dlouho respektován pro své ekonomické prognózy, zůstává jedním z lone odpůrců, a tvrdí, že Jüan není nikam nejméně do roku 2011.

Osobně, moje peníze je zhodnocení v krátkodobém horizontu, jakmile první čtvrtletí roku 2010. Čínští představitelé jsou tvrdohlaví, ale oni nejsou hloupí. Nebude tlak od USA, které se bude třást z jejich kotviště – ale další inflace nemovitostí a akciovém trhu bubliny a obavy ohledně ekonomiky nezdravé závislosti na vývozu k růstu.

Nejnovější články: